衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经(jīng)济(jì)分析局公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年(nián)化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之前的(de)10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的(de)项(xiàng)目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出(chū)以(yǐ)及(jí)非住宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累(lèi)项主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅(zhái)固定投资(zī)。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季(jì)度(dù)放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私人库(kù)存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大(dà)的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度(dù)关注的(de)通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环(huán)比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于(yú)一艘不(bù)明船只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明(míng)船只的行(xíng)为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识(shí)别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海(卯怎么读，卯足劲是什么意思解释hǎi)军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即(jí)释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰(jiàn)队在(zài)一(yī)份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示(shì)，美联储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新近发布的(de)视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前(qián)景到(dào)俄罗(luó)斯央行等(děng)主题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美(měi)联储的(de)一名发言人美(měi)东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄(xiè)密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有(yǒu)关执(zhí)法部门(mén)，出于对他们(men)工作的尊重，美(měi)联储不会进(jìn)一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子(zi)能(néng)通过恶(è)作剧的(de)电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美联储的安(ān)全性遭(zāo)到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会引发(fā)股(gǔ)市(shì)波动(dòng)。而且(qiě)，美联(lián)储官(guān)员同他人(rén)的私下会面(miàn)时常引发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联储官(guān)员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，两人这些(xiē)年不(bù)止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通(tōng)常(cháng)将将通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国(guó)家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对话中直(zhí)接问他(tā)们是不是冒(mào)牌(pái)货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅(fú)回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期(qī)货(huò)能(néng)源(yuán)化工研究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮运费(fèi)回落，运输成本(běn)下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前国内即(jí)将迎来五一(yī)假期，而目(mù)前国际市(shì)场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰(qià)逢油价大(dà)幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债务压力(lì)及(jí)经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能(néng)源(yuán)需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金(jīn)融(róng)属性最强(qiáng)的(de)大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继续引(yǐn)发(fā)市(shì)场恐慌，原油的(de)下跌带有(yǒu)明显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再(zài)度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第(dì)一共(gòng)和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年(nián)7月(yuè)以来(lái)的最低水平，市场(chǎng)对于美(měi)联(lián)储加息和海外经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风险(xiǎn)在未来一段时间(jiān)内仍将不(bù)时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性成为影(yǐng)响整个金融(róng)市(shì)场(chǎng)的主要(yào)因素(sù)，这是投资者(zhě)需要注(zhù)意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对美联(lián)储(chǔ)加息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近(jìn)期美联(lián)储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场基(jī)本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍(réng)将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价(jià)带来极大(dà)影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油市(shì)场将转入对(duì)供应面的减(jiǎn)产卯怎么读，卯足劲是什么意思解释逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助(zhù)于油价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公布的(de)EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美国(guó)汽油需求(qiú)较(jiào)上期大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计(jì)今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基调(diào)，当然(rán)全球经济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧美市(shì)场需(xū)求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场(chǎng)带(dài)来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油价(jià)回落，中(zhōng)长期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是(shì)受到油(yóu)价影(yǐng)响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比下降三(sān)分(fēn)之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整(zhěng)体进(jìn)程(chéng)较(jiào)慢，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复(fù)的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市走(zǒu)势或较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波(bō)动将主要受到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还(hái)是会让各品(pǐn)种表(biǎ卯怎么读，卯足劲是什么意思解释o)现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料(liào)油。

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