华尔街真是(shì)风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大(dà)波的美国新(xīn)兴做(zuò)空(kōng)机构兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准(zhǔn)的(de)是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时(shí)间5月2日周二(èr)收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也(yě)一夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身价为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的(de)资金向老投资(zī)者(zhě)支(zhī)付股息。报告(gào)指出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用(yòng)从(cóng)新(xīn)投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支付(fù)股息。“这(zhè)种类似庞(páng)氏骗局(jú)的(de)经(jīng)济结(jié)构只有在新资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资(zī)金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：H300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋indenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上(shàng)次报告的(de)资(zī)产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司(sī)，其交易价格均低(dī)于各(gè)自的(de)资产净值。资(zī)产净值是衡(héng)量基金(jīn)业绩(jì)的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是(shì)迄(qì)今为止美(měi)国大型(xíng)股公(gōng)司中最(zuì)高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以股(gǔ)票而不是现(xiàn)金的形式(shì)发放股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股(gǔ)东的支出，从(cóng)而抬高了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)还(hái)举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一(yī)家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪(zōng)伊(yī)坎企(qǐ)业的大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(j300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋iān)的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研(yán)究中假设，即使在(zài)最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排(pái)IEP股票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对伊(yī)坎(kǎn)来说是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几(jǐ)小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价(jià)获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披(pī)露(lù)的信息(xī)，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主义(yì)投(tóu)资已经(jīng)很(hěn)好地证明(míng)了这一(yī)点。我们(men)定期将我们(men)的维(wéi)权(quán)原则付诸于我们的(de)多(duō)数控股公司(sī)以及我(wǒ)们投资部门持有(yǒu)的少数股(gǔ)权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲头寸(cùn)来降低(dī)风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在我(wǒ)们(men)今天(tiān)所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食(shí)品包(bāo)装、房地(dì)产和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单(dān)位持(chí)有(yǒu)人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资(zī)者就兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研究的做空(kōng)实(shí)例，最出名的莫(mò)过(guò)于今年(nián)2月(yuè)做空印度首富的阿(ā)达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的(de)做空报(bào)告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值(zhí)在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美(měi)元，集团的债券价(jià)格(gé)跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿(ā)达尼(ní)的个人(rén)净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什(shén)么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究(jiū)公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披(pī)露企业的会计造假、管理问题(tí)、未公开关联(lián)交易、财(cái)报(bào)违规(guī)等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究(jiū)公司(sī)共(gòng)对30家公(gōng)司发(fā)过难。他们雇佣(yōng)金融分(fēn)析师、会计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德森来自中(zhōng)产家庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加入(rù)了以色列的(de)救护车急救(jiù)部门，是(shì)拥有以色列证书的救护(hù)人(rén)员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名(míng)字源(yuán)于1937年在新泽(zé)西上空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司(sī)法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究指控电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力(lì)方面误导投(tóu)资者。该公(gōng)司的市(shì)值一度超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)做(zuò)空(kōng)报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)曾介入马斯克(kè)对推特的收购案(àn)。在(zài)兴(xīng)登堡研(yán)究宣布做空推(tuī)特后(hòu)，推特的股价(jià)从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元，随(suí)后安(ān)德(dé)森(sēn)宣布关闭(bì)做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬(xún)，当推特的股价(jià)位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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