衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务部(bù)经济分析局公布数据显示(shì)，美国一季度(dù)实(shí)际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国(guó)每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的(de)项目主要有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府支(zhī)出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存(cún)投资和(hé)住宅固定投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季度放缓的主要原(yuán)因是(shì)私人库存投(tóu)资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以来的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关(guān)注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度(dù)年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发(fā)表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船(chuán)只的行(xíng)为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该(gāi)未(wèi)知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行(xíng)动(dòng)中，不(bù)明船只的(de)自动全球定位(wèi)发送系统被关(guān)闭(bì)并频繁(fán)改变航(háng)线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属(shǔ)于美(měi)国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴(bā)林(lín)的第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油(yóu)轮，在(zài)阿(ā)曼湾(wān)过境国际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显示，美(měi)联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家(jiā)电(diàn)视(shì)台新近发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联(lián)储的(de)一(yī)名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月(yuè)，否认(rèn)存在(zài)泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次谈(tán)话(huà)，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克(kè)兰总统。这是(shì)一次友好的谈话(huà)，是我们在(zài)这个(gè)充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通(tōng)话事(shì)件已(yǐ)报(bào)交有关执法部门，出于(yú)对他们(men)工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论看似四平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子能(néng)通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可能(néng)会导(dǎo)致美(měi)联(lián)储的安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)等央行高(gāo)官(guān)的(de)言论通常受(shòu)到投资者和商界人(rén)士的密切关(guān)注(zhù)，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官员同他(tā)人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言(yán)论(lùn)可能让在(zài)场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客(kè)和他们(men)通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于(yú)众，就是(shì)为了(le)恶(è)搞(gǎo)西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行(xíng)长拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油(yóu)价(jià)出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日(rì)报记者采访时(shí)表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研(yán)究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近期(qī)油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危(wēi)机(jī)出(chū)现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化(huà中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵)特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵着美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共和银行的财报(bào)和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济衰退的担(dān)忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏(hóng)观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息会议(yì)将再(zài)迎来加息窗口，对(duì)此投(tóu)资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的(de)变(biàn)化，宏观层面的(de)不确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息(xī)决议(yì)，市(shì)场(chǎng)对美(měi)联(lián)储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将(jiāng)维持加息政(zhèng)策(cè)，因此(cǐ)市(shì)场对(duì)于(yú)海(hǎi)外(wài)经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的五(wǔ)一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基本(běn)面(miàn)的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化分析(xī)师(shī)董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来(lái)越难以(yǐ)持续(xù)，后续(xù)的(de)减产将很快(kuài)到来(lái)；此外在(zài)5月美联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难(nán)以(yǐ)改(gǎi)动(dòng)的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的(de)下滑将(jiāng)有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价(jià)整体(tǐ)即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供(gōng)应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主基(jī)调，当然全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面(miàn)下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价回(huí)落，中长期来(lái)看油价或(huò)继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告(gào)诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市场整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中东进(jìn)口到新加坡的(de)高硫燃(rán)料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下降三分(fēn)之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东南亚公(gōng)用(yòng)事业发(fā)电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼(liàn)厂计划外检修导致(zhì)部(bù)分船货延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢(huī)复(fù)的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端(duān)表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料(liào)油在基本面的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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