美国债(zhài)务(wù)违约(yuē)的风险(xiǎn)比以往任何时候都要大，并有可能将全球市场(chǎng)推入一个(gè)全新的痛苦深渊。而在此背景(jǐng)下(xià)，投(tóu)资者(zhě)应如何保(bǎo)护自身的财富呢？对此，一份业内机构的最新(xīn)调一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克查揭(jiē)露出了业内人(rén)士眼下的真实心态(tài)。

　　根据(jù)MLIV Pulse在上周（5月8日(rì)-12日）对全球637名受访者(zhě)进行的调查，对于那些(xiē)寻求避风港的人(rén)来说(shuō)，贵金(jīn)属仍是迄(qì)今为(wèi)止的首选，以防华盛顿在债务上限问题(tí)上的“懦夫博弈”最终(zhōng)以崩溃告终。

　　超过(guò)一半的金融专业人士表示，如果美国政府未(wèi)能履行其义务，他们将购买黄金。

　　而(ér)更引人注目的，或许(xǔ)是其他替(tì)代对冲(chōng)工(gōng)具(jù)的稀缺(quē)。根(gēn)据这份最新(xīn)业内调查，在美国债务违约情(qíng)况(kuàng)下(xià)，第二大受(shòu)欢迎的(de)资产仍然(rán)是美国国债。这毫无(wú)疑问有点讽(fěng)刺——因为这正是美国政府可(kě)能拖欠支(zhī)付的重灾区。

　　但值得留(liú)意的是(shì)，即(jí)使是那(nà)些相对(duì)悲观的分(fēn)析师也(yě)认为，债券持有者最(zuì)终会(huì)得到偿付——只是要晚一些。事实(shí)上(shàng)，即(jí)便在上一次最为令人担忧的2011年债务上限(xiàn)危(wēi)机(jī)中，当时标(biāo)准(zhǔn)普尔取消(xiāo)了美国最高(gāo)的AAA信(xìn)用评级(jí)，美国(guó)长期(qī)国债(zhài)也依然出现了上涨(zhǎng)。

　　此外，日元和瑞(ruì)郎等传统避险货币也有(yǒu)一些拥(yōng)趸，但(dàn)它(tā)们都不如(rú)美(měi)元。或者说，更受欢(huān)迎(yíng)的是(shì)比特(tè)币——被一些投资者视(shì)为一种数(shù)字黄金。

　　（专业投资者和散户投资者(zhě)在(zài)美国债(zhài)务违约下的(de)投资选择(zé)分(fēn)布）

　　近几周来，美(měi)国政界和金融(róng)界的大佬们已经纷纷发(fā)一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克出警(jǐng)告，如(rú)果债(zhài)务上限僵局在大限前(qián)得不到解决，可能会发(fā)生(shēng)什么。美国总统拜登提醒(xǐng)称，“整个世界都将面临麻(má)烦”，而摩根大通首席执(zhí)行官杰米·戴蒙则疾(jí)呼(hū)，“其后(hòu)果(guǒ)可能是灾难(nán)性的。”

　　这一次债(zhài)务上限危(wēi)机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受(shòu)访(fǎng)者(zhě)表示，这一次(cì)的风(fēng)险(xiǎn)比2011年更大(dà)，2011年是(shì)过去(qù)美国所(suǒ)经历的(de)最严重的债务(wù)上(shàng)限危机。

　　目前(qián)，一(yī)年期美国主权信用违约(yuē)互换（CDS）反映(yìng)的(de)违约(yuē)保险成本已飙升至了远超(chāo)之前几次债限危机(jī)时(shí)的水平，尽管这仍表(biǎo)明实际违约的可能性相对较小。

　　景顺固(gù)定收(shōu)益、另类投资(zī)和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到选民和国会的两(liǎng)极分化(huà)，风险比以前(qián)更高。双方都如此顽固(gù)且(qiě)不愿(yuàn)妥(tuǒ)协，意味着他们有(yǒu)可能无法及时采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动。”

　　毫无疑问的(de)是，买入黄金进(jìn)行对冲并不便宜，因为今(jīn)年(nián)迄今为止，黄金的表现(xiàn)非常好——先(xiān)是受到中国(guó)买家不断增长的需求的提振(zhèn)，然后是银(yín)行业危机和(hé)美国债务违约引发(fā)的(de)避(bì)险需(xū)求，目前现货黄金仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于本(běn)月早(zǎo)些时候触及的(de)历史(shǐ)高(gāo)点(diǎn)。

　　MLIV调查(chá)中的大多数投资(zī)者都(dōu)认为，如(rú)果债务上(shàng)限(xiàn)之争僵持到最后关头(tóu)，但美国(guó)政府最终侥(jiǎo)幸没(méi)有(yǒu)违约，10年期美国国(guó)债将上涨。然而，对于如果美国政府真的跌落债(zhài)务悬崖会(huì)发生什(shén)么(me)，专业人(rén)士(shì)意见(jiàn)不(bù)一。约60％的散户投资者(zhě)预计，如(rú)果(guǒ)发(fā)生违约(yuē)，10年期美国国债将走软(ruǎn)。基准美国国债收益率上周(zhōu)收于3.46％，较今(jīn)年高(gāo)点低63个基点左(zuǒ)右。

　　与此(cǐ)同时，债(zhài)务上限僵局(jú)推高了一(yī)些期(qī)限(xiàn)非常短的(de)国库券收(shōu)益率，这些短(duǎn)期国库券被(bèi)认(rèn)为(wèi)最有可能被延期支付，这(zhè)加(jiā)剧了(le)国库券收益率曲线的(de)扭曲。收益率最高的是6月初左右(yòu)到期(qī)的国库券，因为这批(pī)票据最为接(jiē)近(jìn)美(měi)国财政部(bù)长耶伦(lún)所警(jǐng)告的最早(zǎo)在6月1日触发的违(wéi)约“X日”。

　　而如果美(měi)国财政(zhèng)部能(néng)撑过6月中旬，其可能会从预期的纳(nà)税和其(qí)他收(shōu)入措施中获得一点(diǎn)的喘息空间(jiān)，从而(ér)能够(gòu)继续“苟延(yán)残喘(chuǎn)”到(dào)7月底。目前，7月(yuè)底(dǐ)到期国库券的市场定价(jià)也表明(míng)了一定程度的压力和担忧。

　　在(zài)2011年的债务上(shàng)限僵局中，美国长期国债购买(mǎi)量曾激增，将10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益率推至了当时的创纪(jì)录低点，与(yǔ)此同时，金价(jià)上涨，数万亿(yì)美元的全(quán)球股票(piào)市(shì)值蒸发。

　　不过，这(zhè)一次(cì)专业投(tóu)资者对标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)的前景预测，没有散户交易(yì)员那(nà)么悲观(guān)。道明证券利(lì)率策略主(zhǔ)管Priya Misra表示，“如(rú)果(guǒ)我们(men)确(què)实(shí)看到(dào)短期违(wéi)约，市场(chǎng)反应将给(gěi)国(guó)会带来提(tí)高债务上限的压力。”

　　不少受访者还认为(wèi)，债务上限(xiàn)闹(nào)剧已(yǐ)经(jīng)对美(měi)元造成了(le)一些伤(shāng)害，41％的人表示，如(rú)果美国政府违约，美元作为(wèi)全(quán)球主要储备货(huò)币的地位将(jiāng)面临风险。

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