个人养(yǎng)老金业务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进入(rù)为期一年的试点，在全(quán)国选取了36个试点城市和地区进行推(tuī)进。据人力资源(yuán)和社会保障部数据显示，截(jié)至今年(nián)3月末，个人养老(lǎo)金开户(hù)数量达(dá)到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务(wù)的代销主渠道之(zhī)一，证券(quàn)公司凭借其与权益产品的紧(jǐn)密联(lián)系和与(yǔ)投资者(zhě)的深度了解，在(zài)养老基金销售方面已有多方实践(jiàn)。时值个人养老(lǎo)金业务试点推(tuī)行半年之(zhī)际，中国基金报记(jì)者深入多家券(quàn)商(shāng)，了解个(gè)人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金(jīn)业务正在获(huò)得更(gèng)多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人(rén)养老金试点落地(dì)，14家券商获得代(dài)销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个(gè)人养老金基金数量(liàng)增加至(zhì)143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平(píng)安(ān)证(zhèng)券、安(ān)信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华(huá)南新增(zēng)获批(pī)。

　　作(zuò)为公募基金最(zuì)主要的代销方(fāng)之一，证券公(gōng)司在(zài)个(gè)人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成(chéng)为大(dà)型券商们(men)财富管理转型的重要抓手。通过精(jīng)心布局产品及(jí)渠道，与(yǔ)基金投顾服务(wù)结合，试点券商充分发挥财富管理优势(shì)，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要(yào)全更要精

　　投顾(gù)大(dà)有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品(pǐn)主要有(yǒu)四类(lèi)：银行(xíng)理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基(jī)金。据人社(shè)部个人养老金产品(pǐn)名录显(xiǎn)示，当前(qián)上线个人(rén)养老(lǎo)金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产(chǎn)品、保险类产品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个(gè)人养老金产品资格受到明显限(xiàn)制，仅部分具(jù)备保险兼业(yè)代理牌照的(de)证券公司可销售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于(yú)公募基金上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人养老金(jīn)基金销售资格，完成全(quán)部40家基(jī)金管理(lǐ)公司(sī)共计126只个人养(yǎng)老金基(jī)金产(chǎn)品的上线(xiàn)，基本实(shí)现个人(rén)养老金(jīn)公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金业务负(fù)责人向中国基金报记(jì)者介(jiè)绍称，中(zhōng)信建投(tóu)已引进华夏基金等发行养老基金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产(chǎn)品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现了养老公募(mù)基(jī)金的全覆盖(gài)。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人指出，从客户服务办理的角度看，大部分客户(hù)更(gèng)愿意(yì)在产品货架丰(fēng)富的机(jī)构办理个人养老金业(yè)务。因此在服务体系的基础架(jià)构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的产品货架能够带给(gěi)客户更好的服务办(bàn)理体验，产品布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从(cóng)客户(hù)投资选择的角度(dù)讲，大部分(fēn)客(kè)户(hù)对(duì)于金融产品的特征(zhēng)和策略的(de)认知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投(tóu)资目(mù)的的(de)认知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在全面引入个人(rén)养老金可投资的产品类型(xíng)的基(jī)础上，各家机构需要深(shēn)入(rù)、充分、严谨地(dì)研究每类产品的(de)特性；结(jié)合存量客户的个性化画(huà)像(xiàng)和客户(hù)特点，为(wèi)客户提供切实(shí)可(kě)行的产品评估(gū)体系(xì)和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来说，当前阶段(duàn)认可(kě)并(bìng)开通个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户的理由，一(yī)是来自开户(hù)渠道的多重福(fú)利(lì)动员，二是个人养老(lǎo)金(jīn)带来(lái)的个税抵(dǐ)扣优(yōu)惠(huì)。但不可否认的是(shì)，虽(suī)然开(kāi)户数量(liàng)众多，但缴存(cún)比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能(néng)取出，这(zhè)每(měi)年12000元自(zì)然是(shì)需要在账户内充分利用(yòng)长期投资，但如何投(tóu)资也令不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买(mǎi)多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难(nán)越多。现有养老产品的选择已令投资者目(mù)不暇接，如何让投(tóu)资者选择到适(shì)合(hé)自己的产品，证(zhèng)券公司(sī)的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投采取线上线下相(xiāng)结合的方式，注重交流和体验，为(wèi)客(kè)户提供有(yǒu)温(wēn)度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安(ān)在(zài)推广(guǎng)个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结合个人养老金基金特(tè)点，细(xì)化形成(chéng)“甄选100个人养老(lǎo)金(jīn)基金评(píng)价标准”，综合基金公司(sī)治理水平(píng)、投(tóu)研能(néng)力(lì)、业绩评价(jià)、风险管(guǎn)理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基金产品清(qīng)单，满(mǎn)足(zú)养老金客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企(qǐ)业员工

　　不得不(bù)承认(rèn)的是，虽然证券公(gōng)司营业网点数量(liàng)在“金融圈”内(nèi)并不算(suàn)少，但远难以与大型(xíng)商业(yè)银行的优势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报发(fā)布(bù)会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已(yǐ)经累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场(chǎng)占有(yǒu)率超10％，仅次(cì)于建设银(yín)行和工商银(yín)行。相比之下，鲜(xiān)有券商(shāng)愿意公(gōng)布投资者通过(guò)其(qí)渠道(dào)开通个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查询商(shāng)业银行个人养老(lǎo)金业(yè)务开(kāi)办情况(kuàng)。其(qí)中显示，23家获(huò)准开(kāi)办(bàn)个人养老金业务的(de)银行(xíng)中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展(zhǎn)了基金交易业务、保险交(jiāo)易业务和理财(cái)交(jiāo)易业务(wù)。

　　与大型商业银行(xíng)所(suǒ)拥有的产品和渠(qú)道(dào)优势相比，证券公司(sī)个(gè)人养老金业务的规模(mó)相对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量难以比(bǐ)拼，但券商发(fā)力个人养老金业务，自有其独(dú)特“打法(fǎ)”。记(jì)者(zhě)注意到，多家券商在推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示(shì)，其个人养老金业(yè)务从引导客户形成科学养老理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客(kè)户提供从(cóng)产品策略(lüè)、到产品优选、再到(dào)组(zǔ)合配置的全周期专业(yè)资配服务和(hé)一站(zhàn)式的产(chǎn)品选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投资(zī)一站式(shì)解决方(fāng)案“信养计划”，为客(kè)户提(tí)供含账户管理(lǐ)、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的(de)个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方(fāng)位服务投资(zī)者外，“走出去(qù)”也(yě)是部分券商开拓个人养老金业(yè)务的解决方案(àn)。东方证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方(fāng)证(zhèng)券基(jī)于对个人养(yǎng)老金目(mù)标客群的深入(rù)研究，将开发大中型企业作为个人(rén)养老(lǎo)金客户拓展的重点方向，制定(dìng)了“上海深度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司(sī)开展(zhǎn)走(zǒu)进企业推广(guǎng)个人(rén)养老金(jīn)活动，为企业(yè)单位员工提供(gōng)个(gè)人养老金上门服务(wù)，免去客户前往(wǎng)营业厅(tīng)办理(lǐ)业务路上(shàng)花费的(de)时间，提高服务效率，节(jié)约客(kè)户时间(jiān)。展业初期组织了超(chāo)过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员工近万(wàn)人。

　　个人(rén)养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中国(guó)基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商(shāng)代销个(gè)人养(yǎng)老金业务“开闸(zhá)”，多家获资(zī)质(zhì)的机构正式(shì)展(zhǎn)业(yè)，逐(zhú)鹿个(gè)人养(yǎng)老金市场。如今，个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度实施已(yǐ)有半年，相关产品(pǐn)的收益率和(hé)回(huí)撤情(qíng)况、产品能否真正满(mǎn)足养(yǎng)老诉求等问题，持续成为(wèi)市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老(lǎo)需(xū)求(qiú)，投资者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的(de)关(guān)键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服(fú)务上寻求创新突(tū)破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成为(wèi)券商财富管理转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不断完善(shàn)客户服务(wù)体系(xì)，满足(zú)客户多(duō)层次(cì)金融需(xū)求，促进财富管理业务(wù)高质量发展，券(quàn)商(shāng)在业务(wù)内涵上(shàng)正不断(duàn)挖潜。

　　多名(míng)券(quàn)商业(yè)内人士(shì)表示，在客户分(fēn)类服(fú)务方面，会(huì)根据国家(jiā)政策(cè)选择社保关系在先行城市（地区(qū)）、能享受税优(yōu)且对税(shuì)优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有初步认知(zhī)的客户进(jìn)行第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他(tā)客户会随着试点扩大(dà)和客户画像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重点(diǎn)关注企事(shì)业单(dān)位员(yuán)工，特(tè)别是大中型城(chéng)市具有(yǒu)一定经营规模(mó)的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资(zī)意识和财务认知；这(zhè)类人群对未来退休有一定的规(guī)划和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对证券(quàn)公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司可以(yǐ)通过投(tóu)研优势(shì)和专业投顾(gù)队伍(wǔ)，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助(zhù)客户建立(lì)个人养老金投资(zī)计划。此外，证券(quàn)公司可以通过(guò)加(jiā)强顾问服务(wù)，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净值的(de)波(bō)动，引导客户持续参与养老金投资，提(tí)升(shēng)客户养(yǎng)老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人表示，会针对不同风险承受能力、不(bù)同年龄结构和不同资金(jīn)体量制定个性化(huà)养老策略(lüè)。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无(wú)需(xū)开户）提供符合监管部门要求的金融机构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂(dǒng)的(de)“养老看隔(gé)壁”理(lǐ)财案(àn)例、养老讲(jiǎng)堂(táng)等信(xìn)息和交易服务；对(duì)手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒1.2万之外的资金，提(tí)供(gōng)更丰(fēng)富的“安养计(jì)划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计(jì)算器、个(gè)性化的补充养老解决(jué)方案(àn)、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播服(fú)务，做好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造(zào)增(zēng)量市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养老金第(dì)三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大(dà)资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户(hù)对个人养(yǎng)老(lǎo)金的(de)认知。走进企事业单(dān)位，通过上门服务的方式触达企业(yè)和客户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会和(hé)投资(zī)教(jiào)育活动，帮助客(kè)户了解个人养老金的重要性、投资策略(lüè)和长期规划，激发客户(hù)对个人养老金产品(pǐn)的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方(fāng)面，建立内(nèi)容丰富的一站式(shì)个(gè)人养老金专区，既包括产品购(gòu)买、定投(tóu)、持(chí)仓查询等(děng)基(jī)础功能，提供丰富的养老资讯和实(shí)用养(yǎng)老工具（如节税(shuì)计(jì)算器），加(jiā)强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科(kē)技和人工智能技术，通过数(shù)据(jù)分析(xī)和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和目标退休(xiū)年限(xiàn)，定制(zhì)化推荐养老金产品组合，并(bìng)提(tí)供实时投资组合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现养老投资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人则表示(shì)，可以通过“人(rén)+科(kē)技(jì)”，在大数(shù)据智能客户分(fēn)析系统的基础(chǔ)上，可以(yǐ)针对(duì)不同(tóng)养老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下(xià)结(jié)合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合，为不同生命周期(qī)和(hé)年龄(líng)阶段的客户(hù)提供专业的(de)、一(yī)对(duì)一的养老配置(zhì)服务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　个人(rén)养老金制(zhì)度实施已有半年，产品收益(yì)和回撤率(lǜ)大(dà)不大(dà)？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉(sù)求(qiú)？这些(xiē)问题都(dōu)是投(tóu)资者的重要(yào)关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基金(jīn)的(de)整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场149只公(gōng)募养老(lǎo)基金产品，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底的一(yī)只个人养老目(mù)标基金自(zì)成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立(lì)以来回(huí)报均为3.15％，紧随其(qí)后的是(shì)兴(xīng)全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为(wèi)2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是(shì)为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希望能(néng)实现(xiàn)低波动、低回撤。如何(hé)做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客(kè)户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成(chéng)败的核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力(lì)争为客户保(bǎo)值增值(zhí)，否则将违背客户通(tōng)过投资达到‘养老目的’的初(chū)衷(zhōng)。”银河证券相关业务(wù)负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金可(kě)投资(zī)的4类产品风险收(shōu)益特(tè)点(diǎn)明显，有的类别(bié)更侧重本金安全、有(yǒu)的类别(bié)更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别很难做(zuò)到在保(bǎo)证其(qí)特点(diǎn)达到的同时又规避掉该类(lèi)产品的(de)风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况(kuàng)来(lái)看，低波低回撤对于离退休时点较(jiào)近的投资者比较合适(shì)，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高(gāo)波(bō)动高(gāo)回撤特(tè)征(zhēng)产品对于还有20-30年(nián)才(cái)退休(xiū)的投资者也是可以选择的(de)，拉长周期看也(yě)能满足(zú)客户养老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提是有一套(tào)完整、自洽(qià)、适用、有效且动态适(shì)配的产品评价体系(xì)，通过该(gāi)体系的(de)评价(jià)，能较为清晰地区(qū)分出产品的“性(xìng)价(jià)比(bǐ)”（如(rú)风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品进行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好的产品、合适(shì)的产(chǎn)品推荐(jiàn)给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险型和目标(biāo)日期(qī)型两大类，投资者可以根据(jù)自(zì)身投资目(mù)标和(hé)风险承受能力(lì)选择具体(tǐ)的产(chǎn)品。比(bǐ)如(rú)低风险偏好(hǎo)的客户可选择(zé)目标日(rì)期型(xíng)中(zhōng)的(de)稳健类产品，通过严格控制股票(piào)资产仓(cāng)位降低产品波动，带(dài)给客(kè)户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老(lǎo)金替代率尚(shàng)有不(bù)足，根据国际经验，如果退休后的养老(lǎo)金替代率(lǜ)大于(yú)70％，即可维持退(tuì)休前的(de)生活水平，养(yǎng)老金(jīn)投资的(de)增值(zhí)功能(néng)也(yě)是一(yī)个重要考量。由(yóu)于个人养老金取用需要达到年(nián)龄(líng)等条(tiáo)件，投资资金具(jù)有长期性，可以达到几十年(nián)，能够(gòu)承受一定的(de)短期波动，对于追求(qiú)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)收(shōu)益(yì)的客户，可以配置一定高比例资金在权益型资产上(shàng)，实现养老投资的保值增(zēng)值目标(biāo)。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老金相关业(yè)务负责人也(yě)认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定的普惠金融属性，需(xū)要关注(zhù)老百(bǎi)姓长期(qī)保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要实(shí)现长期资金的稳健投资回(huí)报，资产配置(zhì)不可或(huò)缺。通过投资不同品(pǐn)种、不同(tóng)收(shōu)益特征、低相关(guān)性(xìng)的(de)金(jīn)融资产，有助于(yú)实现(xiàn)风险分散、降低总(zǒng)体(tǐ)波动，从而更(gèng)好(hǎo)地满足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推动个(gè)人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道(dào)网点和客户众多的银行(xíng)等机构相比，券商如(rú)何(hé)突破自(zì)身瓶颈(jǐng)，实(shí)现差异化的(de)发展，可(kě)以(yǐ)说是(shì)“道阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责(zé)人表示(shì)，银行、券商、基金独(dú)立(lì)销售机构都(dōu)可参(cān)与到为客户提供个(gè)人养老(lǎo)基(jī)金服务，几(jǐ)类机构优势互补，严格意义上说是竞(jìng)合(hé)而非竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关系，每类机构(gòu)或者每(měi)家机(jī)构可以(yǐ)根据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务好有养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未来还(hái)有以下三方(fāng)面诉(sù)求：一是增强基础设施建设(shè)，能在服务时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户(hù)、下单服务；二是增加产(chǎn)品销售范围，在(zài)养老品(pǐn)类上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客户(hù)提供(gōng)的养老产(chǎn)品(pǐn)（如养老理(lǐ)财）；三(sān)是明确养老(lǎo)规划业务合规性，为(wèi)不(bù)同(tóng)的客户提(tí)供基于客(kè)户需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人(rén)提出，当前的政策要求下，客户如果想在券商(shāng)端参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资，需要(yào)分别在银行端、个税(shuì)端(duān)进行一系列前(qián)序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程(chéng)的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对(duì)代销(xiāo)个人养老金产品的(de)管理要求，券商暂时无法上线(xiàn)储(chǔ)蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类(lèi)较为单一(yī)，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰富的个人(rén)养老金配(pèi)置方案。未来期待能(néng)够从政(zhèng)策(cè)端进一步简化(huà)投资者(zhě)的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予券(quàn)商(shāng)在多样化个(gè)人养(yǎng)老金品种的(de)引入和研发上的政策支持，丰富客户多元(yuán)化的投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券(quàn)商发力个人养(yǎng)老第二曲(qū)线

　　中国基(jī)金报记者 莫(mò)琳

　　随着个人(rén)所(suǒ)得(dé)税退税的开始，不少人发现自己的(de)退税比去年多了不(bù)少，仔细询问之下才发现，是(shì)因为去年底开通了个人养老金业务，并入(rù)了金。这(zhè)一(yī)消息大(dà)大(dà)刺激了不少(shǎo)本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老(lǎo)金(jīn)参加人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的(de)一个(gè)月的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明(míng)显提升(shēng)。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但(dàn)是个人养老金累计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人(rén)养老(lǎo)金账户的(de)三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完(wán)成了(le)资金储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个人(rén)养老金产品的收益率远低于预(yù)期(qī)，是大多人(rén)不(bù)愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开(kāi)户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构(gòu)出(chū)台了不少吸引客户(hù)开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的(de)问题？银河证券相关业(yè)务(wù)负责人(rén)认(rèn)为，这是(shì)一个专业(yè)活，既需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和养老规(guī)划，也需(xū)要业务(wù)人员及其所在(zài)机(jī)构有比(bǐ)较专业且综合(hé)的(de)服(fú)务能力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还(hái)需要结合其他商业产品等综合(hé)考虑(lǜ)；大多数(shù)产品流动(dòng)性差，难(nán)以预防到退休前(qián)的(de)应急(jí)资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富(fù)，但是(shì)“开户(hù)热投资(zī)冷”的(de)现象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业(yè)协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德(dé)云(yún)在近期举办的2023清(qīng)华五道口全球金融(róng)论坛上表示，目前(qián)个人养老金(jīn)试(shì)点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立(lì)账户人数占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建(jiàn)立账户人数(shù)比例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国(guó)家金手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒(jīn)融监督管(guǎn)理(lǐ)总(zǒng)局出手，率(lǜ)先增加养老保险产品的供给(gěi)。近日，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局已向业内就关于促进(jìn)专属商(shāng)业养老(lǎo)保险发展有关(guān)事项征求意见(jiàn)。根据征求意(yì)见稿，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险拟由试点业(yè)务转为常(cháng)态(tài)化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业(yè)务(wù)的险(xiǎn)企数量将增加(jiā)不少。此(cǐ)外(wài)，专属商业养老保险是(shì)对(duì)接(jiē)个人养(yǎng)老金制(zhì)度的主要保险产品，这意味着个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)保险产品名单(dān)也将扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的(de)收(shōu)益模式，提(tí)供稳(wěn)健型、进取型两(liǎng)种风格(gé)账户(hù)供客户选(xuǎn)择。据各家保险公(gōng)司披露的(de)专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养(yǎng)老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供给的同时，多家(jiā)金(jīn)融机(jī)构(gòu)呼吁从产(chǎn)品设计(jì)端解决(jué)“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)看(kàn)来(lái)，“老龄(líng)风险”与其他(tā)投资风险(xiǎn)相比，有(yǒu)其更加突(tū)出的(de)特点，包括为退(tuì)休(xiū)人群提供(gōng)稳(wěn)定安(ān)全有保(bǎo)障且抗(kàng)通胀的收入(rù)补充来源(yuán)、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人群(qún)储备失能(néng)养护和(hé)医疗(liáo)应急(jí)资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将(jiāng)养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计初心，必须切(qiè)实从客户(hù)需求出发；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧(jǐn)密(mì)围(wéi)绕承担(dān)、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计成(chéng)果，应该更(gèng)多的(de)让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金融工具(jù)、做艰难但(dàn)长期正(zhèng)确的(de)事。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用(yòng)资(zī)本市场具有(yǒu)良好增值能力资产的(de)养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计(jì)能力和资(zī)产管(guǎn)理能力。“证券公司作为财(cái)富管理服务提供(gōng)商，可以与产品发行人(rén)（或管理人）合作，根(gēn)据客(kè)户(hù)需求设(shè)计出在养(yǎng)老功能方面更有竞争力(lì)的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个人养老业务(wù)负责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未(wèi)来(lái)除了股、债(zhài)配(pèi)置，或(huò)在未来(lái)可以(yǐ)考虑(lǜ)增加(jiā)底层可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资产(chǎn)，丰(fēng)富投资者的可选标(biāo)的，更好地分(fēn)散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国(guó)区总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在开(kāi)户的时(shí)候做投资(zī)选择。这样(yàng)在开户的时候就可以形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)能面(miàn)临(lín)的流动(dòng)性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限(xiàn)公(gōng)司总经理(lǐ)王玉改(gǎi)近日(rì)表示，保险公司(sī)可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融工具来解决客(kè)户对短期(qī)资金的(de)需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，多家券商还发(fā)力个人养老金账户(hù)以外的个人补(bǔ)充养老金融(róng)方案，例如(rú)银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划(huà)”等。

　　银(yín)河证券产品中心副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉(sù)记者(zhě)，目(mù)前，银河证券(quàn)已根据在职群体养老(lǎo)规划的长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性、安全(quán)性等特点，已退休人群(qún)养(yǎng)老需求(qiú)的(de)流动性、安全性、稳(wěn)健性等(děng)特(tè)点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的(de)养老配置方案，积极履行养老保障社会责任(rèn)，力争为居民提供持续(xù)卓越的(de)养老(lǎo)规划与(yǔ)满足(zú)不同养老需求的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则基于个(gè)人(rén)养(yǎng)老场(chǎng)景，引入更丰富(fù)的(de)养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老收(shōu)益性资产和保(bǎo)障性资产(chǎn)，满足客户多样化、多层(céng)级(jí)的(de)养老资产配(pèi)置(zhì)需求(qiú)。

　　针对(duì)三大支柱(zhù)养老金(jīn)业务中的企业年金业务，银河(hé)证券还上线了自(zì)研的年金(jīn)综(zōng)合评价(jià)系统(tǒng)。该系(xì)统可以通过客(kè)户(hù)提(tí)供的(de)“脱敏”后年金组合净(jìng)值与持股比例(lì)等数据，结合(hé)公(gōng)募基金、股市债市数据(jù)，展示客户委托年金组合的评价结果。此外(wài)，也可以(yǐ)利用(yòng)年金机制间(jiān)接服务背后(hòu)的企业(yè)员工和机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究(jiū)中心已(yǐ)为部(bù)分省市(shì)提供职业年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计(jì)划结合机构条线(xiàn)业务规划为央(yāng)企(qǐ)与国企提供(gōng)企业(yè)年金组合评价等综(zōng)合金融(róng)服务(wù)。

　　银河证券副总(zǒng)裁(cái)罗黎明告诉记者，公(gōng)司自主开发建设部署的(de)年金综合评(píng)价系(xì)统及研究咨询服务，具(jù)有(yǒu)养老(lǎo)属性的综合金(jīn)融服(fú)务体系均是公(gōng)司积极响应(yīng)国家养老发展(zhǎn)战略而推出(chū)的(de)新服务(wù)，体(tǐ)现了在第二、三支(zhī)柱上(shàng)的(de)积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们(men)高度重视(shì)三(sān)大支柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步建立了个人养老金及个(gè)人养老金融服务体系，充分利用金(jīn)融产(chǎn)品代理销售牌(pái)照和保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照，为百姓提供更(gèng)加有(yǒu)温度(dù)、有态(tài)度的个人养(yǎng)老金融(róng)服务。”罗(luó)黎明(míng)说(shuō)道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并(手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒bìng)且有不(bù)少开户人在(zài)我们介绍之前都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普及度和客户(hù)认识程度在不断提(tí)升。”某大型银行的客(kè)户经理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户(hù)并没(méi)有存(cún)钱(qián)，或存了(le)钱没有开始投资，主要因为(wèi)不知(zhī)道(dào)如(rú)何选择(zé)产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪(yī)还告(gào)诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户进行详(xiáng)细介(jiè)绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度(dù)正式落地，在北京(jīng)、上海、青(qīng)岛等36个先行(xíng)城(chéng)市(shì)（地区）启(qǐ)动实施(shī)。距离(lí)个人养老(lǎo)金制(zhì)度落地已经过去(qù)半年，民众接(jiē)受度和业务进(jìn)展情(qíng)况如何？从(cóng)业(yè)人员在具体实操过(guò)程(chéng)中(zhōng)又遇(yù)到了哪些(xiē)困难？不(bù)同年龄段(duàn)的群体会(huì)怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银(yín)行网(wǎng)点(diǎn)和券商营业(yè)部，了解个人(rén)养老金制度(dù)近半年的落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人更(gèng)关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保险公(gōng)共服务平台数据可知，个(gè)人养老金制度经过半年时间(jiān)的发展，在产品种类(lèi)、数量(liàng)和(hé)参与人数(shù)方(fāng)面(miàn)都有所增加。

　　某券商营(yíng)业(yè)部财富管理相(xiāng)关(guān)岗位(wèi)的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很(hěn)多客(kè)户(hù)都(dōu)对个人养老金业务热情高(gāo)涨，有直接到营业部(bù)咨询的(de)，还有很多(duō)是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个(gè)人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询(xún)和开户外，还(hái)有不少企业员工、学校教师、退(tuì)伍(wǔ)军人等通过企业和(hé)单位组织来(lái)了解、参与个(gè)人养老金(jīn)投资。

　　记者了解(jiě)了(le)身边两位(wèi)不(bù)同年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产品的(de)朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的确有所(suǒ)不(bù)同。

　　一位(wèi)在上(shàng)海地区金融机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都将收(shōu)入的一(yī)部分拿来强(qiáng)制(zhì)储(chǔ)蓄(xù)，有(yǒu)了个人养老金(jīn)制(zhì)度后，就分一部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部分强(qiáng)制(zhì)储蓄的钱即(jí)使存长期也(yě)不会影响她(tā)未(wèi)来的生活质量(liàng)，并(bìng)且放进个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)是(shì)在基本养老保险(xiǎn)之外多一(yī)份积累。

　　而(ér)另一(yī)位(wèi)工作不久(jiǔ)的(de)“90后(hòu)”表示，他(tā)现阶(jiē)段最在意的就是买个人(rén)养老(lǎo)金可以享受税收(shōu)优惠(huì)，直接考虑到退休后(hòu)的(de)生活质(zhì)量还有点(diǎn)遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不(bù)同(tóng)的想法，黄(huáng)宁也向记者坦(tǎn)言(yán)，他(tā)们在日常介(jiè)绍个人养老金(jīn)业务的(de)过程中确(què)实会考虑到(dào)不同年(nián)龄群(qún)体的(de)不同(tóng)需求和想法，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的(de)年(nián)轻人(rén)着重介(jiè)绍“退休后多一(yī)份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经了解个(gè)人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万(wàn)人开通了个(gè)人养老金(jīn)账户，但完成资金(jīn)存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老(lǎo)金(jīn)业务的开展中感受到，一些客户(hù)开(kāi)了户(hù)但(dàn)没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会很(hěn)“棘(jí)手”；另外(wài)一些客户则是认为(wèi)在个人养(yǎng)老金产品(pǐn)并(bìng)非专(zhuān)门设(shè)计且收益优势(shì)不明显，目前个人养老金可以(yǐ)购买(mǎi)的(de)养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养(yǎng)老(lǎo)保险产品、养老目标(biāo)基金(jīn)四类产品，即(jí)使(shǐ)不通过个人(rén)养老金(jīn)账户也可以直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人(rén)员(yuán)的(de)角度谈(tán)到了(le)推广个人(rén)养老金业(yè)务过程中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金(jīn)只支持代销公募基金，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商业(yè)养老保险，有些客户风(fēng)险承受能力(lì)较低，想寻求更低风险等(děng)级的产品(pǐn)，纯公募基金(jīn)难以达到资产配(pèi)置的需(xū)求。”

　　此外(wài)，还有一(yī)部(bù)分(fēn)年轻人向记(jì)者直言(yán)，对(duì)于离(lí)退休还较遥远的群体(tǐ)来说(shuō)，养(yǎng)老需求当(dāng)然也(yě)需要(yào)考虑，但(dàn)眼下的生活和经济(jì)状况(kuàng)才是更重要(yào)的。

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