今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期(qī)已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期(qī)，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发(fā)行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期(qī)对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案助于资本市场从科技领域、能(néng)源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资(zī)本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日(rì)期(qī)间正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上(shàng)看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的(de)首发募集上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央企估(gū)值回归(guī)”业务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来(lái)，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或(huò)为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方(fāng)对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目前市(shì)场上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，因此预(yù)计(jì)此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一(yī)只央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基(jī)金首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期(qī)多(duō)家(jiā)基金公司上报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度(dù)拼(pīn)基金首发，不(bù)过(guò)，目前(qián)市(shì)场上(shàng)非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资(zī)本市场的热门，基(jī)金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方(fāng)、银(yín)华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报(bào)了中证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意(yì)味着，个人和(hé)机构投资者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特(tè)色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促进市(shì)场资源配置功(gōng)能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改革指明了(le)方向，成熟完(wán)善的估值(zhí)体系对于(yú)资本市场的(de)价(jià)值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本(běn)市场支持实(shí)体经济发(fā)展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资(zī)价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士(shì)表示(shì)，建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助于(yú)提升(shēng)市(shì)场(chǎng)对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素(sù)做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环(huán)境下(xià)的(de)资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一(yī)是央企是(shì)实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的(de)估值(zhí)重(zhòng)塑提(tí)供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的(de)发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息(xī)率过往(wǎng)长期领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置性的需(xū)求(qiú)。在(zài)中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较(jiào)好的(de)长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央(yāng)企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购总额(é)占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机械设备等(děng)，前十大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案认购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及(jí)后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商(shāng)，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表示今年的(de)投资主线(xiàn)之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资(zī)主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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