财(cái)联社4月(yuè)28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的(de)动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰(lán)等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的(de)酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗AI赛道(dào)，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计(jì)数据(jù)也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在(zài)一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型(xíng)以(yǐ)及相关(guān)人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为(wèi)新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心(xīn)，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时(shí)代、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了(le)一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢(huān)去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做(zuò)行(xíng)业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来(lái)的(de)时候，无(wú)论是基(jī)金经(jīng)理个人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是(shì)无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基(jī)金的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们(men)持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是(shì)周期的(de)时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有太(tài)多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字(zì)经济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的(de)机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研(yán)报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有望率先实(shí)现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足(zú)“自身产业周(zhōu)期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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