昨天(tiān)深夜，美国(guó)债务上限(xiàn)谈(tán)判突然(rán)中(zhōng)止！

　　当(dāng)地时间周五上午，美国共(gòng)和党(dǎng)债务上限谈判(pàn)代表格(gé)雷夫斯与白宫(gōng)代表举行闭门会(huì)议，但会(huì)议开始后(hòu)不久就突然离(lí)开。格雷(léi)夫斯说：白宫谈(tán)判代表实在不可理喻，目(mù)前(qián)谈(tán)判处于(yú)“暂停”状(zhuàng)态(tài)。格(gé)雷夫斯强调(diào)，他不知(zhī)道双方是(shì)否会在周(zhōu)五或周末再次(cì)会(huì)面。

　　谈(tán)判遇阻的消息传(chuán)出后，三大美股指集体转跌。

　　不(bù)过，美联储主席鲍(bào)威尔传(chuán)出(chū)了(le)有望(wàng)暂停加息的鸽派信号。鲍威(wēi)尔称(chēng)，银行业的压力(lì)可能影响联储的(de)利率路径，若(ruò)源于银行业危机的(de)信贷环境收紧导致经(jīng)济放缓，美联储可(kě)能不必让利率升到原应(yīng)有(yǒu)的(de)高(gāo)位。

　　交易员目(mù)前预计，美联储6月份(fèn)加(jiā)息25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低于一天前的35.6％，与此(cǐ)同时，交易(yì)员预计美联储(chǔ)下月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍(bào)威尔的(de)讲话相比，交(jiāo)易(yì)员(yuán)似乎更受债务上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期(qī)间，美(měi)股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两年(nián)期美(měi)债收益(yì)率迅(xùn)速远离他讲话前所(suǒ)创的两个(gè)月来高位，一度(dù)较高位回落超过10个(gè)基点；美元(yuán)指(zhǐ)数刷新日低，加速跌离周四所(suǒ)创的3月末以来(lái)高位。鲍威尔讲话(huà)结(jié)束后，美债(zhài)收(shōu)益(yì)率逐(zhú)步回升，全(quán)天(tiān)攀升收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高(gāo)开低走，受债务上限谈(tán)判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌(diē)约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收(shōu)跌近1％，热门(mén)中概(gài)股走势(shì)分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺(yì)跌超5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本(běn)周基本金属(shǔ)涨跌各(gè)异。伦(lún)镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继(jì)续(xù)领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而(ér)伦锡(xī)和伦铝都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗平一周前水平(píng)，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄(huáng)金(jīn)期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎(àng)司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报(bào)71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原(yu泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗án)油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结(jié)四周连(lián)跌。

　　北京时间今晨六点，有最(zuì)新消息称，美(měi)国(guó)白宫(gōng)谈判代表(biǎo)已抵达会场，准备继续进行债(zhài)务上限谈判。泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗>

　　美国(guó)国(guó)会众议院议长麦卡锡(xī)表示，共和党人(rén)将于北京时间今(jīn)天(tiān)上午(wǔ)重返谈判桌，恢复(fù)债(zhài)务(wù)谈判。麦卡锡称(chēng)，动用宪(xiàn)法第14修正(zhèng)案(àn)来绕(rào)开债务上限解(jiě)决不了(le)任何问题，将阻止拜登推动的增加政府(fǔ)开支行动。

　　值得注意的是，美国财政(zhèng)部现(xiàn)金余额截至(zhì)5月18日进一(yī)步降至573亿(yì)美元。截(jié)至5月17日(rì)，美国财政部财政紧急(jí)措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远远高于(yú)2％目标，鉴于信(xìn)贷(dài)压力可能无需继(jì)续加息

　　当地时间周(zhōu)五（北京(jīng)时间今(jīn)天凌(líng)晨），美(měi)联储(chǔ)主席鲍(bào)威(wēi)尔出席名为“货币政策观点”的(de)小(xiǎo)组讨论。市场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高于我们2％的目标(biāo)”，若(ruò)抗通(tōng)胀失败，将造成漫长的(de)痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于(yú)”让通胀重(zhòng)返目标2％的承(chéng)诺，物价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派(pài)信号称(chēng)，自己倾向于支(zhī)持(chí)6月会议暂不加息(xī)，而(ér)且银行(xíng)业危机导致的(de)信贷条件收紧，可能意味(wèi)着(zhe)美(měi)联储(chǔ)峰(fēng)值利率将低于预(yù)期：“鉴于信贷压力可(kě)能对经济增长、就业(yè)和通胀造成的负面影响，可能无需(xū)（继续）加息至那么高的水(shuǐ)平(píng)就能成功打压(yā)通胀(zhàng)。美(měi)联(lián)储(chǔ)在(zài)收紧货币政(zhèng)策方面已取得长足进步，政策(cè)立场现在(zài)是对经济增长(zhǎng)具有(yǒu)限制性的。做太多(duō)与做(zuò)太少的(de)风险正变(biàn)得更加平(píng)衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应滞后，以及近期银(yín)行业压力导致的(de)信(xìn)贷收紧(jǐn)程度等(děng)多重不确(què)定性。有鉴(jiàn)于此(cǐ)，美联(lián)储有能力观察(chá)更多数据和未来前(qián)景的演(yǎn)变(biàn)，然后再决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调(diào)季(jì)度(dù)经济预测的准确度通常存在(zài)挑战，他上述(shù)提到的观(guān)点及(jí)其能实现的程度也都存(cún)在不确定性，理由是“未来前景面临着历史性高企的(de)不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货(huò)币政策应进一步(bù)收紧多(duō)少而作出决定。”

　　有分析(xī)称(chēng)，这说明银行(xíng)业危(wēi)机后，鲍(bào)威(wēi)尔开始释放“保持(chí)耐心”的(de)利(lì)率路径信号。“新(xīn)美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业压力(lì)将影响货币决(jué)策(cè)。

　　产业供需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃连(lián)续(xù)下行

　　近(jìn)期纯(chún)碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃(lí)期(qī)货继(jì)续(xù)深(shēn)跌(diē)，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费标(biāo)准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研究所负责(zé)人闾振兴表(biǎo)示，主(zhǔ)要有三方面：一是(shì)产(chǎn)业供需结(jié)构预期转弱；二是宏观环(huán)境不乐观；三是交易者在对冲操作中将纯碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)走势虽都偏(piān)弱，但南华(huá)研究院能化分(fēn)析师李嘉豪(háo)认为，各自的原因并(bìng)不相同。纯碱(jiǎn)周五(wǔ)跌幅较大的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因在于远(yuǎn)兴投产(chǎn)的(de)消息面(miàn)刺(cì)激(jī)，使得盘面出现较大跌幅。除(chú)此之外，本周(zhōu)检修量增(zēng)加，库存依(yī)旧(jiù)累库，可见下游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨(dūn)，对(duì)供需关(guān)系(xì)也存在一定的影响。在现(xiàn)货(huò)松动、投产预期、库存累(lèi)库(kù)的影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而(ér)对(duì)于玻璃(lí)，主要原因在于(yú)前期（3月和4月）需求较旺，下(xià)游补库至环(huán)比高位。”他说(shuō)，短期(qī)价格松动，中下游的(de)备(bèi)货情绪出现(xiàn)一定的谨慎或者恐高的情形(xíng)，因(yīn)此(cǐ)产销(xiāo)出现了较为明显的下滑。在现(xiàn)货松动、产(chǎn)销(xiāo)较弱的局面下(xià)，玻璃的价格跌(diē)幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供需结构看，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要市场交易点是(shì)远兴能源新增(zēng)投产。昨日(rì)，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号(hào)线(xiàn)原计(jì)划于(yú)6月点火投产，产(chǎn)能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天然(rán)碱，3B号线原计(jì)划于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨(dūn)天然碱和(hé)40万吨小苏(sū)打(dǎ)。远兴能(néng)源的天然(rán)碱预计(jì)生产(chǎn)成本在1000元/吨以(yǐ)内。纯(chún)碱盘面(miàn)在(zài)大(dà)量新增产能和低成本纯碱的叠加作用下持续走(zǒu)低，周五又(yòu)逢远(yuǎn)兴能源(yuán)点(diǎn)火的信息落地(dì)，市场看空情(qíng)绪高涨，推(tuī)动(dòng)盘(pán)面下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯碱的(de)供需结(jié)构(gòu)在9月会发生变化，这是市(shì)场早已(yǐ)预期的，市场也(yě)已充分计价(jià)，这一点(diǎn)从9月合约的深贴(tiē)水可以得到验证。在这个供需转宽(kuān)松的预期下，产业链开始形成负(fù)反馈(kuì)，纯碱现货(huò)价格也(yě)出现崩塌，这一点(diǎn)从近月合约的跌(diē)幅和现货向期(qī)货回归的方式收敛基差(chà)上可以(yǐ)得到验证(zhèng)。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，近期市场主要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因(yīn)为玻(bō)璃深(shēn)加工厂缺(quē)乏强有力的订单支(zhī)撑(chēng)，5月中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月(yuè)中旬为21.5天(tiān)，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从历史数据来看，原片库(kù)存偏(piān)高，补库意(yì)愿(yuàn)相比4月降低。从玻璃产销(xiāo)数据来看，5月沙河地区产销(xiāo)数据平(píng)均为65％，湖北地(dì)区产销数据(jù)平(píng)均为73％，华东(dōng)地区(qū)产销数(shù)据平均(jūn)为(wèi)82％，相比于(yú)3月及(jí)4月的数(shù)据，5月份产销(xiāo)数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月(yuè)将新增日熔(róng)量3150吨，8月减少日(rì)熔量(liàng)400吨，9月新增日(rì)熔(róng)量1200吨，10月减少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔(róng)量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都比较弱，主要是高库(kù)存(cún)和低需求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑(jí)下(xià)出(chū)现过反弹，但反弹后利润改善很(hěn)多，加之终端表(biǎo)现(xiàn)并不乐观(guān)，因此(cǐ)又出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观(guān)因素看，闾振(zhèn)兴(xīng)介绍，在(zài)欧美经济衰退预(yù)期(qī)、国(guó)内(nèi)经济复苏不及预期的背景下，整(zhěng)个工业品价格(gé)承压，纯碱(jiǎn)此前强势的(de)中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓(cāng)上(shàng)看，部分(fēn)市场(chǎng)资(zī)金(jīn)在做(zuò)强弱对(duì)冲(chōng)，而纯碱和玻璃正是空头配置，强化了二者的(de)弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持(chí)续(xù)

　　对于(yú)后市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主要关注检修是否(fǒu)能带来现货价格短期的企稳，但中长期(qī)价(jià)格下跌至成本线(xiàn)为大概(gài)率事件。“从(cóng)商品(pǐn)格(gé)局看(kàn)，纯碱投产后必然走(zǒu)向过剩(shèng)，而短期检修(xiū)的兑现(xiàn)有限，因此检修仅(jǐn)为长(zhǎng)期趋势下的(de)扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计继(jì)续(xù)向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中(zhōng)下游(yóu)的备货(huò)意愿何时能(néng)够起来：一是等(děng)待(dài)下游的(de)原料库(kù)存(cún)消(xiāo)耗，二是对(duì)未(wèi)来的需求是(shì)否存在旺季的(de)预(yù)期。短(duǎn)期来看，下游以消耗前期库(kù)存(cún)为主(zhǔ)，需求缺乏(fá)弹性，价(jià)格预期偏弱。后市关注(zhù)在(zài)需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连(lián)续(xù)性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始(shǐ)冲击成本，或是供需(xū)上有重大(dà)改变，否(fǒu)则纯碱和玻(bō)璃依然(rán)维持弱势。“短期则(zé)还是(shì)要关注持仓的变(biàn)化，短线资金离场或使(shǐ)得低位波动加(jiā)大(dà)。”他(tā)说(shuō)，止跌(diē)可以(yǐ)关注两个指标：一是基差不再是以现货下跌方式来(lái)修(xiū)复；二是月供需(xū)预期博弈相对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分(fēn)品种看，江文敏表(biǎo)示，纯碱后市仍将(jiāng)维持弱(ruò)势，可重点(diǎn)关注远兴能源的后(hòu)续投产(chǎn)进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱厂大(dà)力挺(tǐng)价(jià)，则盘(pán)面(miàn)也或将维(wéi)稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后市弱势(shì)也(yě)将(jiāng)继续保(bǎo)持，中长(zhǎng)期(qī)则视终端需求变动来判(pàn)断是(shì)否(fǒu)维持弱势，可重点关注下游深加工订(dìng)单(dān)情况、地产施(shī)工端情(qíng)况。若(ruò)后(hòu)期地产施工端主体封顶数量(liàng)较多，那么玻璃的需求(qiú)量将(jiāng)抬升，下(xià)游深加工(gōng)订单数量(liàng)也将(jiāng)因(yīn)此抬升，盘面或维(wéi)稳。

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