金融界(jiè)4月26日(rì)消息 国(guó)内期货市(shì)场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅(fú)方面，豆(dòu)二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下(xià)看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃行(xíng)情波(bō)动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动(dòng)有限的阶段(duàn)。前期我们做空(kōng)纯碱的原(yuán)因在(zài)于4月偏宽松的预期下(xià)，存在累库和订单下(xià)滑导致的(de)现货价(jià)格下降，近几周现货(huò)也基本兑现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的(de)向上驱动来(lái)看，检修、可流通现货、投(tóu)产延迟这三点可能会构成反弹的驱(qū)动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库(kù)存偏低，但(dàn)是现货反馈并不存在缺货迹象，基差表(biǎo)现同(tóng)样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑现(xiàn)造(zào)成(chéng)现(xiàn)货的趋紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期确难见(jiàn)得(dé)。策略上，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但(dàn)是驱(qū)动依旧(jiù)是(shì)等待检修兑(duì)现，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方式(shì)入场，等待(dài)驱(qū)动。

　　从3-4月(yuè)的需(xū)求来看，玻(bō)璃(lí)的表(biǎo)现环比(bǐ)和同比上(shàng)都是相当出类拔萃，日(rì)均(jūn)水平持平(píng)去年(nián)8月份和(hé)2021年旺季(jì)的水平(píng)，而这一(yī)点和下游反馈(kuì)和(hé)实际地(dì)产的表现并不(bù)匹配。同时，我(wǒ)们观察到下游原片库存基本补至2022年年(nián)初水平；进入五月，我(wǒ)们还是得考虑(lǜ)梅(méi)雨(yǔ)季的因素，往年下游(yóu)存在压缩原片库存的可能性。但(dàn)是从近期的现货反馈来看(kàn)，各家(jiā)玻璃厂继续上调现货价格，产(chǎn)销维持在较高水平，因此近(jìn)月确实难以出现(xiàn)回撤，总体还是正套思路。

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