自(zì)4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌(diē)越买”的(de)操作(zuò)，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内(nèi)资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市(shì)场行(xíng)业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来(lái)，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述(shù)板块投资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金(jīn)配(pèi)置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等(děng)科创(chuàng)板(bǎn)的(de)核心(xīn)权重(zhòng)行业持续获(huò)得资金(jīn)青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业(yè)成(chéng)为市(shì)场关(guān)注焦点，另(lìng)一(yī)方(fāng)面随着半导体下(xià)行周期拐点临(lín)近，业(yè)绩边际(jì)改善的预期吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和(hé)收入预期(qī)增速保(bǎo)持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新能源(yuán)板(bǎn)块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基(jī)，今(jīn)年(nián)一季度的利(lì)润增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期(qī)净利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映出(chū)较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来(lái)科(kē)创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值性价(jià)比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经(jīng)过(guò)了三年(nián)的估(gū)值回(huí)归，很(hěn)多公(gōng)司(sī)的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享受行业和(hé)公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇(huì)法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追加列(liè)入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公(gōng)告(gào)期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板块回调(diào)，资金也(yě)在加速抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流(liú)入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行(xíng)业走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片(piàn)自(zì)2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度价(jià)格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较(jiào)于其他半导体(tǐ)产业链环节，具(jù)备(bèi)较强的(de)大宗商品属性，国际(jì)龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则会(huì)通(tōng)过降价进(jìn)行库存去化(huà)。供给与需求(qiú)的错(cuò)配使(shǐ)得(dé)存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季(jì)度行业龙(lóng)头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个(gè)季度量价持(chí)续下(xià)探的(de)周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕(tì)国际(jì)局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的(de)投(tóu)资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新(xīn)落(luò)地。预计半导体和消费电子大概率在二季度(dù)及(jí)二季度(dù)以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能(néng)真正地释放(fàng)出来，下半年硬科(kē)技的投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一(yī)步压缩产业链库(kù)存的时(shí)期(qī)，价格下行(xíng)压(yā)力逐步减轻，行业(yè)有望迎来(lái)库存加速(sù)出(chū)清(qīng)，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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