金融界(jiè)4月26日(rì)消(xiāo)息(xī) 国内(nèi)期(qī)货(huò)市场(ch语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么ǎng)早(zǎo)盘收(shōu)盘(pán)，商(shāng)品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆(dòu)二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯(chún)碱向下看胆量 向上无驱动(dòng) 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属于估(gū)值合(hé)适(shì)做多但是驱(qū)动有(yǒu)限的阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的原因在于(yú)4月(yuè)偏(piān)宽松的预(yù)期下，存在累(lèi)库和订单(dān)下滑(huá)导致的现货价格下降(jiàng)，近几周现(xiàn)货也基本兑现，期货重心下移。从(cóng)09可能的(de)向(xiàng)上驱(qū)动来看(kàn)，检(jiǎn)修、可流通现(xiàn)货、投产延迟(chí)这三点可(kě)能会构成反弹的驱动。而目(mù)前(qián)来看，投产的(de)变数(shù)预计(jì)不大；中游库(kù)存偏低(dī)，但(dàn)是现货反(fǎn)馈并不(bù)存在缺货迹象，基差表现同样偏(piān)弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等待检修的兑现造成(chéng)现货的(de)趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹象(xiàng)，但是驱动依(yī)旧(jiù)是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的(de)方式入(rù)场(chǎng)，等待(dài)驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求(qiú)来看，玻璃的表现环比和同(tóng)比上都是相当出类拔(bá)萃，日(rì)均水(shuǐ)平持平(píng)去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游(yóu)反馈和实际地产的表现并不匹配(pèi)。同时，我(wǒ)们观察到下游原片库(kù)存基本补至2022年年初水平(pí语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么ng)；进入五月(yuè)，我(wǒ)们还(hái)是(shì)得(dé)考虑梅雨(yǔ)季(jì)的因素，往年下游存在压缩原片库存的可能性。但是(shì)从(cóng)近期的(de)现货(huò)反馈来看，各家玻(bō)璃厂继续上调(diào)现货(huò)价(jià)格(gé)，产(chǎn)销维持在较(jiào)高水平，因此近月确实难以出现回撤，总体还是(shì)正套思路(lù)。

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