为了让自己的(de)限售股解禁后能获(huò)得(dé)好的回报，上市公司(sī)董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家的(de)股票价格(gé)，然后高位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会网站披露了一则行(xíng)政处罚决(jué)定书，引发(fā)市(shì)场(chǎng)关注。时为(wèi)新(xīn)美星(xīng)董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司股(gǔ)价(jià)，以便后(hòu)续自己减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优(yōu)势，连(lián)续集(jí)中交(jiāo)易(yì)新美星，影(yǐng)响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对(duì)此操(cāo)纵证券(quàn)市场行为，罚没(méi)合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来(lái)看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人(rén)合(hé)谋操纵股价

　　根据(jù)证(zhèng)监(jiān)会行政处罚决定书披(pī)露(lù)的信息，新(xīn)美(měi)星董事长、法定(dìng)代表人、实际控制人(rén)何(hé)德平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时(shí)向(xiàng)时(shí)任(rèn)独墅湖文化(huà)传播有限公(gōng)司董事长蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自(zì)他们所掌(zhǎng)控的上海(hǎi)海得泽广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普(pǔ)通(tōng)合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减(jiǎn)持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金(jīn)的目的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德(dé)平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日(rì)解禁后能(néng)够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到(dào)保证金后(hòu)，即开始利(lì)用(yòng)控制的证券(quàn)账户并联(lián)合(hé)其他市场资金在二级(jí)市场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共(gòng)同合谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)各自(zì)筹得的证券账户、资金开(kāi)始与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟(gōu)通各自操(cāo)盘(pán)情况，以(yǐ)利于两方(fāng)交(jiāo)易决(jué)策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控(kòng)制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账(zhàng)户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户(hù)组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续(xù)集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年(nián)6月26日(rì)，账(zhàng)户组连(lián)续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，申买(mǎi)量占市场申买量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申卖量占市(shì)场(chǎng)申卖量比(bǐ)例超20％的(de)交易日(rì)有11天，峰值(zhí)达(dá)到37.66％。账户组持股总(zǒng)数(shù)占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到(dào)峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总(zǒng)股本的(de)比(bǐ)例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年(nián)9月26日开始，账(zhàng)户组持续大(dà)量买(mǎi)入(rù)“新美(měi)星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月(yuè)6日，以不低于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于(yú)卖(mài)一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市(shì)场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数1复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思.03个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操纵(zòng)期间(jiān)，涉案账户组还多(duō)次实(shí)施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税(shuì)费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理(lǐ)财、而非操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)

　　证监(jiān)会不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人提(tí)出多点申(shēn)诉(sù)意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵(zòng)动机(jī)。

　　第(dì)二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维受何德平(píng)或黄秀(xiù)芳委托，联合他(tā)人(rén)操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳(fāng)与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委(wěi)托(tuō)理财关(guān)系，而(ér)非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易(yì)新美星的(de)情况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋维也(yě)没有向黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股(gǔ)东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传(chuán)武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分(fēn)配进行(xíng)约(yuē)定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何(hé)德(dé)平、黄秀芳利益并(bìng)不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋(jiǎng)维(wéi)账户组，蒋维获得(dé)黄秀(xiù)芳资金后部分用于(yú)偿(cháng)还债(zhài)务，部分(fēn)用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承担(dān)责(zé)任。

　　第四(sì)，部分账(zhàng)户不受(shòu)蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认(rèn)可黄(huáng)秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性(xìng)及真实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未参(cān)与，且(qiě)何德(dé)平与黄(huáng)秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动人(rén)中一方存在(zài)不(bù)当行为(wèi)，不应推定或(huò)认定另(lìng)一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代(dài)理人也就是否(fǒu)合谋(móu)、部(bù)分账(zhàng)户的(de)控制关系、委托理财关(guān)系等提出了(le)申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人(rén)及其代(dài)理人的主要陈述意见不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实(shí)施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合作(zuò)，共同完成(chéng)的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委托其通过二级市(shì)场交易影(yǐng)响新(xīn)美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案行(xíng)为；上述行为的实质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并(bìng)非合法理财。在(zài)案证(zhèng)据(jù)可(kě)以(yǐ)证明(míng)，蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)有共(gòng)同影(yǐng)响“新美星(xīng)”股价的意(yì)图和目标，共同商议、谋划(huà)操(cāo)盘(pán)、拉(lā)抬(tái)股(gǔ)价，并且采(cǎi)取了(le)联合影响股价的(de)行(xíng)动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上(shàng)为后续的(de)合谋操纵(zòng)起到一定(dìng)程度锁仓(cāng)的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上(shàng)市公(gōng)司的合(hé)作，知道蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武(wǔ)的(de)违(wéi)法期(qī)间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在(zài)此基(jī)础上(shàng)，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视为一个整体，不区(qū)别对(duì)待(dài)各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七(qī)条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三条所述(shù)的(de)操(cāo)纵(zòng)证券市场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)操纵证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中，对何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武分别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信(xìn)息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息(xī)披(pī)露违法(fǎ)的相(xiāng)关情(qíng)况，行政处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万(wàn)股股份，占新(xīn)美星上市时总股本(běn)的1％。上市后(hòu)，该(gāi)部分股票继续由(yóu)海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持(chí)“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第(dì)一(yī)，海(hǎi)得(dé)泽广与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代(dài)持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得(dé)泽广和兰某(mǒu)作出，海得(dé)泽广将减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决(jué)策产生重大影响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第(dì)三，即便(biàn)认定代(dài)持(chí)成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不(bù)参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回(huí)应，根(gēn)据黄秀芳、兰(lán)某等询问(wèn)笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资金流水及(jí)相关(guān)银行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳(fāng)的(de)配偶关(guān)系，代(dài)持资金和减持(chí)所(suǒ)得系家庭共同(tóng)财产，可(kě)以认定海得泽(zé)广代(dài)何德(dé)平、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新(xīn)美(měi)星股票。当事人所提相(xiāng)关理由不(bù)具有(yǒu)事实和法律依(yī)据，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上市公司实际(jì)控制人，未(wèi)如实告(gào)知(zhī)上市公司上述持股(gǔ)情况，导致(zhì)新美星在(zài)相关公(gōng)告中均(jūn)未披露相关情(qíng)况，导致新美星(xīng)违(wéi)反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何(hé)德平(píng)的(de)行(xíng)为构成2005年《证券(quàn)法》第一百(bǎi)九十(shí)三(sān)条第(dì)三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就信息披(pī)露违法行为，对(duì)何德平(píng)给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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