中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国(guó)内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务(wù)数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而(ér)成(chéng)为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上(shàng)年同期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44娜能组成什么词，娜字能组什么词语％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.2娜能组成什么词，娜字能组什么词语4亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中(zhōng)国时(shí)间最(zuì)早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在(zài)中国展业(yè)情(qíng)况，也将造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了(le)特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的(娜能组成什么词，娜字能组什么词语de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)将持(chí)续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务(wù)的(de)运作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构加速(sù)了(le)在境内设立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京市(shì)，注(zhù)册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国(guó)内的(de)外(wài)资(zī)控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国(guó)安(ān)联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带(dài)来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市(shì)场，对(duì)本(běn)土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过(guò)与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化(huà)发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市(shì)场(chǎng)冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加速演(yǎn)变(biàn)。

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