在锂价初(chū)现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季(jì)报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上作出(chū)一系(xì)列(liè)判断。在(zài)交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商(shāng)们(men)近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动(dòng)力电(diàn)池(chí)。换言之，从增速方(fāng)面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力(lì)电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂电池核(hé)心原材料(liào)，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落在(zài)市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也在(zài)一定程度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关(guān)口，在近期(qī)才(cái)有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日(rì)之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给(gěi)出自己研判。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能(néng)形成振荡期。“我(wǒ)们(men)通(tōng)过一季度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段(duàn)，储能行业在一季(jì)度是处于投标(biāo)、招标的(de)阶水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字段，第三(sān)季度将迎(yíng)来大规模(mó)交(jiāo)付，而储能大规模交(jiāo)付(fù)会带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在(zài)这个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价格下(xià)降，对(duì)于(yú)电池厂商的(de)毛利率提(tí)升已经(jīng)有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分(fēn)点。实(shí)际上(shàng)，同样的情况也(yě)发生在宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前(qián)两者明显，但也提(tí)升了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格(gé)之后(hòu)，新能源汽车市场会(huì)趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我(wǒ)们依然(rán)判断(duàn)今年新能源汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正在加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池项目(mù)、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季(jì)报显示(shì)，其(qí)截(jié)至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况(kuàng)看(kàn)，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了(le)较低(dī)位置(zhì)。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外购仅(jǐn)补充(chōng)自(zì)产(chǎn)不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额均(jūn)在(zài)下降。其中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也(yě)显示，其存货金(jīn)额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后(hòu)续将根据规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本(běn)身(shēn)库存(cún)不足(zú)1个月；另外(wài)在中游材料方面，正(zhèng)极(jí)和(hé)电解液库存周期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司(sī)海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供(gōng)不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作出判断(duàn)认为，储能方面今年预计增速(sù)将(jiāng)会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年(nián)上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储(chǔ)市场需求预(yù)计会在下半年(nián)放量，而国内大储(chǔ)市(shì)场方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自(zì)二季(jì)度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数(shù)据显示，其储能(néng)业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计(jì)算(suàn)，储能业(yè)务已经占到其总营收的(de)15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的(de)空(kōng)间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应(yīng)量的领域，不存(cún)在需(xū)求疲软或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节，因(yīn)为涉(shè)及到用电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才(cái)爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都(dōu)在(zài)一(yī)季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目(mù)前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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