30年(nián)“不败”的(de)可转债信仰，突(tū)然之间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有过如此(cǐ)低价可转债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价(jià)转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退市和(hé)违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不(bù)乐观(guān)，自周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之后，市(shì)场(chǎng)持(chí)续(xù)回(huí)落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资(zī)金却是逆势抄底，全天(tiān)净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和(hé)蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了(le)30年来的可转债没有(yǒu)出(chū)现(xiàn)正股(gǔ)和(hé)转债退(tuì)市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面(miàn)值(zhí)退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下(xià)，搜(sōu)特转债今日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日(rì)搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什(shén)么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带(dài)崩了整个(gè)低价(jià)转债，过去(qù)的双低策略似(shì)乎也不(bù)再奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元(yuán)的低(dī)价(jià)转债，而一年前(qián)市场还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有(yǒu)转债(zhài)价格(gé)低于100元(yuán)。如今是多只接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波(bō)动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券商(shāng)、银行等金融股(gǔ)带动之(zhī)下，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市(shì)场(chǎng)波(bō)动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日策略点评(píng)表(biǎo)示，4月新增社(shè)融、新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数(shù)据走弱(ruò)在方向上不(bù)超预期，但幅度(dù)较(jiào)预(yù)期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热(rè)不匀再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过(guò)后(hòu)明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部门(mén)中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全(quán)年或(huò)拾级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数据(jù)反映的制造业(yè)库(kù)存及产能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢(huī)复(fù)和扩大需求(qiú)”的可(kě)能(néng)。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后续(xù)来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应(yīng)外(wài)，欧美(měi)的韧性与东盟(méng)相对强劲的(de)需求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内需同样在修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治(zhì)局(jú)会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍(réng)然维(wéi)持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块内部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性(xìng)的波动是指数调整(zhěng)主因，但(dàn)在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延(yán)续、外资流出压力不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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