近日，2022年营业收入303.11亿元且净利润67.96亿元的兴发集团，其旗下子公(食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写gōng)司兴福电子公(gōng)布科创板IPO申(shēn)报(bào)稿。

　　兴福电子(zi)的(de)主要(yào)产品是磷酸、硫酸(suān)等(děng)，其电子级磷(lín)酸(suān)产品是半导体加工过程中的(de)关键材(cái)料，公司客户包括长江存储(chǔ)、华(huá)虹集团、中芯国(guó)际(jì)等，也获得大(dà)基(jī)金(jīn)二期入股。

　　不过(guò)有(yǒu)意(yì)思的是，兴(xīng)福电子第二大客户竟(jìng)然(rán)是可口可乐(lè)，这也无(wú)意间透(tòu)露了(le)一个冷知识(shí)——可(kě)口可乐(lè)生产过(guò)程(chéng)中使(shǐ)用(yòng)的磷(lín)酸，原来(lái)不只是常规的食品级磷酸，还(hái)用(yòng)到了(le)更高纯度的(de)电子级磷(lín)酸。

　　另外，兴福电子(zi)间接控股股东还与(yǔ)第二大(dà)股东有可复(fù)活的对赌协议。且其中(zhōng)一条比较(jiào)少见，即在兴福电子(zi)正式申报IPO后的(de)18个月内(nèi)仍未实(shí)现合格IPO的。

　　合格IPO是指哪个？

　　兴福电(diàn)子主要从事从事湿电子化学品业(yè)务，公司产(chǎn)品包括磷酸、硫酸等。公(gōng)司磷酸(suān)产品按照纯度等级分为电子级(jí)磷酸、食品级磷酸，电子级磷酸可分为IC级磷酸(suān)和面板级磷酸(suān)。各磷酸产(chǎn)品的纯度等级由高(gāo)到低分(fēn)别为：IC级磷酸＞面板级(jí)磷酸(suān)＞食品级磷酸。

　　申报稿显示，兴(xīng)福电子在(zài)生产电子(zi)级(jí)磷酸(suān)、电子级(jí)硫酸(suān)的同时会(huì)产生部分食品级磷酸、工业(yè)级硫酸等产品。其中2022年食品(pǐn)级磷酸(suān)的(de)主(zhǔ)营业务(wù)收入为1929.29万(wàn)元。

　　主营业务收(shōu)入摘要(yào)，数据来源：申报稿

　　这(zhè)里(lǐ)有(yǒu)个点(diǎn)值得一看(kàn)，兴福电子2022年第二大(dà)客(kè)户为可(kě)口可乐，金额(é)为(wèi)6924.1万元，申报稿显(xiǎn)示的主(zhǔ)要销售内容为磷(lín)酸产(chǎn)品(pǐn)。这个销售金额比兴福(fú)电子(zi)当年食品级磷酸的主(zhǔ)营业务收入多出了4994.81万(wàn)元。原因是(shì)，兴福电子电子级磷酸产品除销售给集成电路(lù)行业(yè)、显示面板行业客户外，还销(xiāo)售给可口可乐(lè)公(gōng)司、化工品贸易(yì)商(shāng)等其他行业客户。由于可口(kǒu)可(kě)乐公(gōng)司(sī)对磷(lín)酸产品的品质要求(qiú)高于一般(bān)的食品级磷酸，公司销售给可(kě)口可乐(lè)公司的磷酸产品等级(jí)实际为符合(hé)食品级要求的(de)面板级磷酸。

　　申报稿显示，兴福电子2020年至2022年（下(xià)称“报告期”）的营业收入分别(bié)为2.55亿(yì)元、5.3亿(yì)元、7.92亿元(yuán)，归(guī)母(mǔ)净利润分别(bié)为-0.22亿(yì)元、1亿元、1.91亿元。

　　这里(lǐ)有三(sān)个看点(diǎn)。一是，兴(xīng)福电子2022年12月进行过(guò)前期会(huì)计差(chà)错更正及追溯调整，比如兴福电子原报表2020年净利润为(wèi)-744.2万元，调整(zhěng)后(hòu)为-2167.05万元，变动不小。

　　第二(èr)个(gè)点(diǎn)为，兴福电子2022年非(fēi)经常(cháng)性损益为4528.14万(wàn)元。某(mǒu)会(huì)计师事务所(suǒ)合伙人对记者表(biǎo)示，非(fēi)经常性(xìng)损(sǔn)益是(shì)指公司发生的与经营业务无直(zhí)接(jiē)关系，或是虽与经营业务(wù)相关，但由于(yú)其性质、金额或(huò)发(fā)生频率，影响了(le)真实、公(gōng)允(yǔn)地反映(yìng)公司正常盈利能力的各(gè)项(xiàng)收(shōu)入(rù)、支(zhī)出。

　　扣除非经常性损(sǔn)益(yì)后，兴福电子2022年归母(mǔ)净利润由(yóu)1.91亿元降至1.46亿元(yuán)。

　　调(diào)整摘要，数据来源：申报稿

　　第三(sān)个点为，兴福(fú)电子2020年(nián)至2022年业绩增长(zhǎng)与主营业务(wù)毛利率提升有关，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福电子2021年和2022年的(de)有关毛利率，已经超过申报稿(gǎo)列(liè)举的同行业可比公(gōng)司平均水平。对此，兴福电子(zi)在(zài)申报稿中表示，2021年以(yǐ)来公司陆续实现众多集成电路客户的(de)产品认(rèn)证及批量供货(huò)，毛利(lì)率水(shuǐ)平较高的(de)集(jí)成电(diàn)路用湿(shī)电子化学品销售收入占比持续提升，且公司(sī)根据(jù)部分产品原(yuán)材料价(jià)格(gé)上(shàng)涨情(qíng)况适时调高了产品销售价格，使(shǐ)得2021年和(hé)2022年毛利率维持在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平。

　　那(nà)么，在此情(qíng)况下，兴(xīng)福电子未来毛利率还有多少上升(shēng)空间？如果不靠(kào)涨价，兴(xīng)福电子(zi)未来(lái)是否还能持续提高业(yè)绩？

　　从股权(quán)结构(gòu)来看，兴福(fú)电子控股股(gǔ)东为上市公司兴发集团(tuán)，其直接(jiē)持有兴福电(diàn)子 55.29％的股份(fèn)。兴福电子(zi)的间接控股股东(dōng)为宜昌兴发(fā)。

　　兴(xīng)福电子(zi)第二大股东为国家(jiā)集成电路基金(jīn)二期，持(chí)股比例为9.62％。需要指出的是，兴福电子间(jiān)接控股股东宜昌兴发(fā)与国家集成电(diàn)路基金二期之间存在对赌协议。虽然(rán)随着兴福电子(zi)IPO，相(xiāng)关协议已经终止，但回(huí)购权和(hé)随售(shòu)权(quán)存在可以“复活”的条(tiáo)件，且其中一条比较少见，即“兴(xīng)福(fú)电子正式申报(bào)IPO后(hòu)的(de)18个月内仍未实现合格IPO”。

　　这(zhè)里(lǐ)有个疑(yí)惑，合格IPO是(shì)指(zhǐ)通(tōng)过上市委审议，还是指拿到证监会批文？

　　如果是指通过(guò)上市委审议，虽(suī)然申报(bào)IPO后的18个(gè)月内没有上会(huì)结果的(de)企业(yè)比较(jiào)少，但不(bù)是没有例外。比如，截至2023年(nián)5月10日(rì)，上(shàng)交所(suǒ)科(kē)创板栏目显(xiǎn)示(shì)，处于正(zhèng)常待(dài)审(shěn)核(hé)阶段的合合信息和先正(zhèng)达，受理日期已经超过18个(gè)月。

　　如果(guǒ)是指拿到证监会批文，也有企(qǐ)业超过。比如，截至2023年(nián)5月10日(rì)，上交(jiāo)所科(kē)创板(bǎn)栏目显示，20家提交(jiāo)注(zhù)册的企业中有2家受理日期已(yǐ)经过食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写去18个(gè)月。

　　那么，兴福电子(zi)合(hé)格(gé)IPO是指哪(nǎ)个？如果18个月后，彼时兴(xīng)福电子处于正常IPO流程中，又会演绎怎么样的剧情？

　　对(duì)赌协(xié)议摘要，数据来源：申报稿

　　另(lìng)外，兴福电子(zi)此次IPO拟募资(zī)15亿(yì)元，发行不超过1亿(yì)股(gǔ)，占(zhàn)发(fā)行后总股份的27.78％。以此计算，兴福电(diàn)子达到的目(mù)标估值为54亿元(yuán)。值得一提的是，15家战略投资(zī)者2021年(nián)12月(yuè)对(duì)兴福电子增资时，公司(sī)的(de)投后估值(zhí)为24.96亿元(yuán)。考(kǎo)虑(lǜ)稀(xī)释作用(yòng)后(hòu)，15家(jiā)战略投资者的(de)增值率为56.23％，增值了4.32亿(yì)元(yuán)。

　　2023年(nián)第一季度业绩如何？

　　兴福电子(zi)重大经常性关联(lián)采购主要系向关联方采购黄磷、液体(tǐ)三氧化硫(liú)等原材料、电力等能源以及建筑工程服务。2020年至2022年，兴(xīng)福(fú)电子的重大经常性关联采购金(jīn)额（不(bù)含建(jiàn)筑工程服务采购）分(fēn)别为(wèi)1.22亿元、2.06亿元和(hé)1.95亿元，占营业成本(běn)的(de)比重分别为51.74％、53.44％和28.71％，绝大多数是向间(jiān)接(jiē)控股股东宜昌兴(xīng)发(fā)的下属(shǔ)公司采购。

　　细项(xiàng)来看(kàn)，兴福电子部分主要(yào)原材料的关联采(cǎi)购占比较高。比(bǐ)如，报告(gào)期内，公(gōng)司普通(tōng)黄(huáng)磷(lín)关(guān)联采购金额(é)占同类(lèi)产品(pǐn)采购(gòu)总额(é)的比例(lì)分(fēn)别为(wèi)100.00％、91.79％和48.93％；报告期内液(yè)体三(sān)氧化硫关联采购金额(é)占同(tóng)类产品(pǐn)采购总额的(de)比例均为(wèi) 100.00％。

　　另外申报稿(gǎo)显示，在主营(yíng)业务方面，兴福电子(zi)是(shì)控股(gǔ)股东兴发集团合并(bìng)报表范围内唯一从事湿电(diàn)子(zi)化学(xué)品相关业(yè)务的(de)主体(tǐ)，与兴发(fā)集团及其控制的其他(tā)公司主营业(yè)务(wù)及应用领域(yù)不同。

　　虽然兴福电(diàn)子没有(yǒu)在申(shēn)报(bào)稿中(zhōng)对2023年第一季度业绩进行预测，但兴发(fā)集团2023年(nián)第(dì)一季度的业绩(jì)并不好(hǎo)。

　　兴发集(jí)团2023年第一季(jì)度营业收入(rù)为65.71亿元，同比下降23.37％。兴发集团归母净(jìng)利润为(wèi)4.49亿元，同比下(xià)降73.87％。对此，兴发(fā)集团(tuán)在公告中(zhōng)表示(shì)，归母净利润较上(shàng)年同期大幅降(jiàng)低(dī)，主要是受(shòu)市(shì)场供需变化影响，自(zì)2022年下半(bàn)年以来，草甘膦(lìn)、有(yǒu)机硅(guī)DMC等周期性产品(pǐn)市场价(jià)格持(chí)续下跌，在(zài)今年(nián)一(yī)季度跌幅扩大(dà)，至一季度(dù)末，草(cǎo)甘(gān)膦价格已跌至行业成(chéng)本线附(fù)近，有机硅DMC已跌(diē)破行业成本(běn)线。在价格下跌过程(chén食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写g)中，公司上述产品产销量同比均(jūn)出现大幅下(xià)滑。

　　兴发集(jí)团也在公(gōng)告中谈(tán)及湿(shī)电子化学(xué)品，即公司湿电子化学(xué)品、特种化(huà)学品(pǐn)、食品添加剂等成长性产品市场需求总体良(liáng)好，盈利能(néng)力保持(chí)稳(wěn)定。

　　但是兴发集团另(lìng)一则公告显示，湿电(diàn)子化学品2023年第(dì)一季度平均售价为8250.4元/吨(dūn)，相较2022年第一季度的9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于兴(xīng)发集(jí)团2022年第一季(jì)度(dù)统计口径不(bù)太一样，销量数据不太好找，所(suǒ)以(yǐ)不太好具体(tǐ)判断湿电子(zi)化学品相关收入的(de)变化。

　　那么，在(zài)平均售价(jià)下降16.44％的情况(kuàng)下，兴(xīng)福电子2023年第一(yī)季度的业(yè)绩具体表现如何(hé)？

　　平(píng)均售(shòu)价摘(zhāi)要，数据(jù)来源(yuán)：兴发集团(tuán)公告

　　违法违规方(fāng)面，兴福电子曾受到宜(yí)昌市猇亭(tíng)区城市(shì)管理执法局的行政处(chù)罚，处罚(fá)金额为28.16万元。原因(yīn)是兴福(fú)电子无证建设房屋，总违法(fǎ)建筑(zhù)面积(jī)为4,718.62平方(fāng)米，总造价563.15万元。另外，兴福(fú)电子控股股东兴发集团的副总经理赵(zhào)勇(yǒng)于2023年4月被上交所予(yǔ)以监(jiān)管警示的决定，原因是(shì)赵(zhào)勇交(jiāo)易兴发集(jí)团(tuán)可转债构成短线交易。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写