今年1月，美国政府债务(wù)余额又一(yī)次触(chù)及法定上限，这标(biāo)志着美国(guó)再(zài)度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经(jīng)多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提(tí)高债(zhài)务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可(kě)能(néng)6月(yuè)1日出现(xiàn)债务(wù)违约——而这(zhè)将对全球(qiú)经济和金融产(chǎn)生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似乎(hū)频(pín)频上演。那么，引发(fā)这一(yī)危机的(de)根本——美国债务和债务(wù)上限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国(guó)债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩大？美国(guó)又(yòu)为何要人为地(dì)给债务(wù)设定上限？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，我们(men)需(xū)要(yào)先了解美国(guó)政府的债务从何(hé)而(ér)来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在多数总统任期(qī)内都高(gāo)于其财政收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随(suí)着政(zhèng)府赤字的规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是(shì)大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推(tuī)出的大(dà)规模(mó)基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收入(rù)并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批准(zhǔn)了(le)减税政策(cè)之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也就因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近年(nián)来频(pín)频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国(guó)并没有(yǒu)明确的(de)“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国(guó)会基本(běn)照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美国国(guó)会便(biàn)通过(guò)《第二自(zì)由债(zhài)券法案》，首次对联(lián)邦债务进行(xíng)限(xiàn)额(é)规定，以此来限制(zhì)政(zhèng)府发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将(jiāng)加入(rù)第二次世界大(dà)战，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立(lì)了对美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会(huì)又对其进行了(le)修(xiū)订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少(shǎo)地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国(guó)两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次(cì)债(zhài)务上限，平均每9个(gè)月就(jiù)会提高(gāo)一次(cì)——其中共和党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限的上(shàng)调幅度进(jìn)一(yī)步加大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新腰围88是多少 腰围88是多少码债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政(zhèng)府的支出限制，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会(huì)最新一次提高(gāo)债务上限，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初(chū)的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦(bāng)政(zhèng)府设定(dìng)的(de)举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无(wú)权继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不(bù)能直(zhí)接取(qǔ)消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随(suí)心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从理(lǐ)论上(shàng)来(lái)说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府(fǔ)的债(zhài)务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约(yuē)束。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到(dào)损害，原有债权人(rén)权(quán)益也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一内控举(jǔ)措，才能维持(chí)美国政府的(de)偿(cháng)付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位。换句话来说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当(dāng)于是美(měi)方(fāng)对(duì)债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么(me)在现在会陷入无(wú)法上(shàng)调的僵(jiāng)局(jú)呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务上限在(zài)国会(huì)中(zhōng)绝大多数时候类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在(zài)当下(xià)美国(guó)两党分别占据两院多数(shù)席位的分裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多(duō)数，而共和党占(zhàn)据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限(xiàn)，就需要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人(rén)正(zhèng)试图利用(yòng)债务(wù)上(shàng)限的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他(tā)先同意削减(jiǎn)开支，再谈提(tí)高债务上限。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月(yuè)16日(rì)）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债(zhài)务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜登已经(jīng)计划于本(běn)周(zhōu)三(sān)前(qián)往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰(fēng)会，这意味着接(jiē)下(xià)来(lái)留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类似严峻(jùn)的违(wéi)约风险：时腰围88是多少 腰围88是多少码任美国总统(tǒng)奥巴马和众议(yì)院共和党人在谈判(pàn)最后(hòu)一刻，才就债(zhài)务上限达成协议(yì)，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美(měi)股一(yī)度大跌(diē)，并直接导致(zhì)标准普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用(yòng)评级(jí)。这使得(dé)美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国(guó)第(dì)二年的借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数(shù)年继(jì)续上涨，基(jī)本(běn)上抵消了(le)当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来(lái)说，上述的市场(chǎng)动荡也(yě)只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美(měi)国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席(xí)经济学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处(chù)于(yú)相当低迷(mí)的经济(jì)中，并(bìng)且正(zhèng)处(chù)于从大衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是让(ràng)复苏(sū)持续的时间远(yuǎn)远超过了应有(yǒu)的时间……在接(jiē)下来的六(liù)七年里(lǐ)，美国政府(fǔ)没(méi)有提供真正有(yǒu)价值(zhí)的公共(gòng)产品和服务，因(yīn)为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这(zhè)场债务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机(jī)的翻版：美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)面(miàn)临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正(zhèng)处于类似(shì)的衰退(tuì)环境之中。即(jí)便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此(cǐ)带(dài)来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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