自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个(gè)月时间，场内资金在科创板投(tóu)资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股(gǔ)票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内(nèi)资金不(bù)断借(jiè)道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前期(qī)调(diào)整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特征，最近一(yī)个(gè)月(yuè)，随(suí)着(zhe)科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电(diàn)子(zi)、计算机等科创板的(de)核心权重(zhòng)行业持续获(huò)得资金青睐(lài)，一方面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场关(guān)注焦(jiāo)点，另一(yī)方(fāng)面随着半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预期吸(xī)引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年盈利和(hé)收入预期增(zēng)速保持(chí)在较(jiào)高(gāo)水平，相比(bǐ)过去(qù)明(míng)显改善，与此同(tóng)时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度(dù)的(de)利润(rùn)增(zēng)速相对较高(gāo)，配置吸(xī)引力(lì)显现。从(cóng)未(wèi)来kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心的一(yī)致(zhì)预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍(réng)处于(yú)历史较低(dī)水平，同(tóng)时(shí)盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金(jīn)经理姜英也(yě)看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价比以及(jí)对(duì)未(wèi)来产业的反(fǎn)应(yīng)程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过(guò)了三(sān)年的估值(zhí)回归，很多(duō)公司(sī)的估值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流(liú)入前(qián)三名

　　最(zuì)近一(yī)段时(shí)间，半导kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产业(yè)省(shěng)公布外(wài)汇(huì)法(fǎ)法(fǎ)令(lìnkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心g)修正案，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述(shù)修正案在(zài)经过2个月的(de)公告(gào)期后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实(shí)施。受益(yì)于国产(chǎn)替代加速(sù)的(de)预期，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底(dǐ)这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行业(yè)走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价(jià)格持续下(xià)探之后，当(dāng)前阶段或(huò)已(yǐ)接(jiē)近行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能。而(ér)当扩(kuò)产(chǎn)落(luò)地时，行业进(jìn)入供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商则(zé)会通过(guò)降(jiàng)价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前(qián)处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴需(xū)求爆(bào)发，对(duì)于(yú)算力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产(chǎn)业(yè)链下游传导到(dào)上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个(gè)季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今(jīn)年下(xià)半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯(xīn)片产业(yè)基(jī)金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资(zī)机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些(xiē)真正的创新落地。预(yù)计(jì)半导体和消费电子(zi)大概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释(shì)放出来，下(xià)半(bàn)年硬科技(jì)的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片(piàn)ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判(pàn)断，半导(dǎo)体产业(yè)链正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进一(yī)步压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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