财联社5月(yuè)18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？信合并近两个月后，与这次事件有关的一个重要(yào)问题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中(zhōng)东和非洲(zhōu)地区的信(xìn)贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告(gào)称，由11家买方机构、卖(mài)方银行和做市商组成(chéng)的委员会一致投票通过了上(shàng)述决议。值得一(yī)提的(de)是(shì)，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的(de)一员，但没有出(chū)现在投票的清单上(shàng)。

　　具体来说，提出(chū)这(zhè)个问题(tí)的市(shì)场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合(hé)约(yuē)所依据(jù)的参考债券（次级债）具(jù)有同(tóng)等地位(wèi)，并以一(yī)份2020年到期的瑞信(xìn)英镑(bàng)次级(jí)债作(zuò)为标准参考债务。

　　对(duì)此，委员会首先一(yī)致裁定，并没有发生“政府干预的(de)信(xìn)贷事件(jiàn)”。此(cǐ)外，根据AT1债券文(wén)件中(zhōng)的排名条款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有人是相较(jiào)于AT1债(zhài)券(quàn)的优先债权人。同时(shí)在2014年的(de)文件(jiàn)中(zhōng)，也为(wèi)AT1债券定义了(le)“排除义务”。周三的文件中，决策委(wěi)员会没(méi)有对(duì)AT1债(zhài)券(quàn)是否构成(chéng)借(jiè)款资金(jīn)做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全(quán)额减记，此举也引发了(le)大量此类债券持有人的诉(sù)讼。一(yī)些投(tóu)机(jī)者也在市(shì)场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场较(jiào)为(wèi)常见的金(jīn)融衍生品，信(xìn)贷违(wéi)约掉期的作用是在信(xìn)贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考资产的面值减(jiǎn)去违(wéi)约后的市场(chǎng)价值(zhí)。各个区(qū)域(yù)的信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委员会，负责决定在(zài)这个地区是(shì)否发生了信贷衍生品合约中(zhōng)定(dìng)义的信贷事(shì)件。

　　根据存管信托(tuō)和清算公(gōng)司(sī)（DTCC）的(de)数(shù)据，截(jié)至今年3月(yuè)，与瑞信集(jí)团债务相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分优(yōu)先级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布了(le)接手大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？(shǒu)瑞(ruì)信的最新评估。在本周二提(tí)交给美国SEC的监管(guǎn)文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞(ruì)信预计将造(zào)成170亿(yì)美元的损(sǔn)失，其中有(yǒu)40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和罚款支出。不过(guò)这部分的(de)损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意味着收购(gòu)资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的(de)实(shí)际价(jià)值(zhí)。

　　这(zhè)份文(wén)件同样显(xiǎn)示，从去年10月(yuè)开始，瑞(ruì)银的(de)战略委员(yuán)会就已经开(kāi)始评估瑞信的状(zhuàng)况(kuàng)，并(bìng)在今年(nián)2月得出“不宜(yí)收购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的要(yào)求(qiú)下出手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳(nà)将在合并交易(yì)完成后加入(rù)瑞银集团的董事会，同(tóng)时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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