个人(rén)养老金业务试(shì)点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月(yuè)27日(rì)开始(shǐ)，个人养老金开(kāi)始进(jìn)入为期一年的试点(diǎn)，在全(quán)国选取了36个试(shì)点(diǎn)城市(shì)和地区进(jìn)行推进。据人(rén)力资源和社会(huì)保障部数据(jù)显示(shì)，截(jié)至今年3月末，个(gè)人养老金开(kāi)户数(shù)量达到3324万(wàn)，市(shì)场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代销主渠道(dào)之一，证(zhèng)券(quàn)公司凭借其与权益产品的(de)紧密联(lián)系和与投资(zī)者的深度(dù)了(le)解，在养老基金销售方面已有(yǒu)多方实践(jiàn)。时(shí)值(zhí)个人养老金业务试点(diǎn)推行半年之际，中国基金报(bào)记者深入多(duō)家券商，了解个人养老(lǎo)金代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金(jīn)市场

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务正在(zài)获得更(gèng)多(duō)证券公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试(shì)点落地，14家券商(shāng)获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新名(míng)录(lù)中个人养老金(jīn)基金数量(liàng)增加至143只(zhǐ)，券商(shāng)数量扩容至18家(jiā)，平安(ān)证券、安信证券(quàn)及中信(xìn)证券(quàn)（山(shān)东）、中信(xìn)证券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基(jī)金最主要的代(dài)销方之(zhī)一，证券(quàn)公司在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务试点(diǎn)的铺开和推广(guǎng)中(zhōng)持续发力，个人养老(lǎo)金(jīn)业务也成为大型(xíng)券商们财富管理转型(xíng)的(de)重要抓手。通(tōng)过精心(xīn)布(bù)局产品及渠道，与基(jī)金(jīn)投顾服(fú)务(wù)结合，试点券商充分发挥财富(fù)管理优势，做“精”养老基(jī)金销(xiāo)售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要全更要精

　　投顾(gù)大(dà)有可(kě)为

　　目(mù)前，个人(rén)养老(lǎo)金可投(tóu)资的产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要有四(sì)类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社(shè)部个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品名录显示(shì)，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类产品、保险(xiǎn)类产品(pǐn)分(fēn)别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人养老金产品资格受(shòu)到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照的证(zhèng)券公司可销售养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点开拓，发(fā)力(lì)“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示(shì)，其顺利(lì)获得(dé)首批个人(rén)养老(lǎo)金基金销(xiāo)售资格，完成全(quán)部40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的上线，基(jī)本(běn)实现个人养老金公募基(jī)金产品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务负(fù)责人向(xiàng)中国(guó)基金报记(jì)者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发(fā)行(xíng)养老基金管理(lǐ)人的(de)137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后(hòu)续将不断完(wán)善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)亦表示，目前(qián)已基本实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责人指出(chū)，从客户服务(wù)办理的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产(chǎn)品货(huò)架丰富的机构(gòu)办理个人养老金业务。因(yīn)此在(zài)服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样(yàng)、风(fēng)险收益(yì)多元的产品货架能够带给客户更好的服务办理体验，产品(pǐn)布局的(de)“全(quán)面(miàn)”是(shì)个人养老金业(yè)务的(de)基础。

　　与此(cǐ)同时，从(cóng)客户投资(zī)选择的角度(dù)讲，大(dà)部(bù)分客户对于(yú)金融产品的(de)特征和(hé)策(cè)略的认知、对(duì)自身投资(zī)能(néng)力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养(yǎng)老规划(huà)”、协助客(kè)户筛选“合适的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金可投(tóu)资的产品类型的基础上(shàng)，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨地研究每类产品的(de)特性(xìng)；结合存量客户的个性化(huà)画像和客户特(tè)点，为客户(hù)提供(gōng)切实可行的(de)产品评估体系(xì)和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者(zhě)来(lái)说，当前阶段认(rèn)可(kě)并开通个人养老(lǎo)金账户的理由，一是来自开(kāi)户渠道的(de)多(duō)重(zhòng)福利动员，二是个人(rén)养老金(jīn)带来的(de)个(gè)税抵扣优惠。但不可(kě)否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老金退休(xiū)后才能取(qǔ)出(chū)，这每年12000元自(zì)然是(shì)需要在账户内充(chōng)分利(lì)用长(zhǎng)期(qī)投资，但如何投资也令不少投(tóu)资者(zhě)犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品(pǐn)的(de)选(xuǎn)择已令投资者目(mù)不暇(xiá)接，如(rú)何让投(tóu)资者(zhě)选择到适合自(zì)己的产品，证券公司(sī)的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄选适(shì)合自身的(de)养(yǎng)老产品，做好养(yǎng)老规划和资产(chǎn)配(pèi)置，做到(dào)客户的‘好医(yī)生’。”前述负责(zé)人(rén)称，中(zhōng)信建投采取线上线(xiàn)下相结合(hé)的方式，注重交流和体验，为客户提供(gōng)有温(wēn)度的专业服务(wù)。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老金(jīn)业务时曾介绍，其(qí)结合个(gè)人养(yǎng)老金基金特(tè)点，细化形成“甄选100个(gè)人养(yǎng)老金基金(jīn)评价(jià)标准(zhǔn)”，综合基(jī)金公司治理水平、投研能(néng)力、业绩评(píng)价、风(fēng)险管理(lǐ)、声誉口(kǒu)碑量(liàng)化评(píng)价，优选值得信赖的(de)养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收(shōu)益(yì)性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金(jīn)基金产品清单，满足养老金客(kè)户个性化养(yǎng)老需(xū)求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门(mén)服务”企业(yè)员工

　　不得不承(chéng)认的(de)是，虽然证券公司营业网点数(shù)量在“金(jīn)融(róng)圈”内并(bìng)不(bù)算少，但(dàn)远(yuǎn)难(nán)以与大型商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗(yè)银行(xíng)召开的2022年报发布会上(shàng)，该行(xíng)高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末(mò)，该行已经累(lèi)计开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)229.16万户，位(wèi)列(liè)全(quán)行业(yè)第三位，市场(chǎng)占(zhàn)有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银行(xíng)。相比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通(tōng)过其(qí)渠道开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服(fú)务平台上(shàng)仅可查(chá)询商业银(yín)行(xíng)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务开办情况。其中显示(shì)，23家获准(zhǔn)开(kāi)办个(gè)人养(yǎng)老金业务的银(yín)行(xíng)中，有22家开设(shè)了资(zī)金账(zhàng)户和储蓄(xù)交易(yì)业(yè)务，8家(jiā)同时开展了(le)基(jī)金交(jiāo)易(yì)业务、保险交易(yì)业(yè)务和理财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产品和(hé)渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的规模(mó)相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券商发力个人养老金业(yè)务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推(tuī)广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安(ān)此(cǐ)前表示，其个人(rén)养老金业务从引导客户(hù)形成(chéng)科学养老理财观念的(de)长远视(shì)角出(chū)发，为客(kè)户提(tí)供从产品策(cè)略(lüè)、到产品优选、再到(dào)组(zǔ)合(hé)配置的全周期(qī)专业资配服(fú)务(wù)和一(yī)站式的(de)产(chǎn)品(pǐn)选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投(tóu)资一(yī)站式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供(gōng)含账户(hù)管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人(rén)养老金投资综合服(fú)务。

　　除了“引(yǐn)进来”并(bìng)全方位服(fú)务投资者外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个人养老(lǎo)金业务(wù)的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东(dōng)方证券(quàn)基于对个人养老(lǎo)金目(mù)标客(kè)群(qún)的深入(rù)研究，将开发大中型(xíng)企业作为个人养(yǎng)老金客户拓展的重点(diǎn)方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方证(zhèng)券协同系统内成员公司(sī)开展走进企(qǐ)业推广个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)活动，为企(qǐ)业(yè)单(dān)位员工提供个人养老金上(shàng)门服务，免去客户前往营业厅办(bàn)理(lǐ)业务路上花费的时间，提(tí)高服务效(xiào)率，节约客户时间(jiān)。展业(yè)初期组织了超过100场的个(gè)人养老金走进企业服务活动，覆(fù)盖(gài)企业员工近万(wàn)人(rén)。

　　个人养老金制度(dù)试点半年(nián)

　　持有体验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获(huò)资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如今，个(gè)人养老金制(zhì)度实施(shī)已有半(bàn)年，相关产品的收益率和回(huí)撤情况(kuàng)、产(chǎn)品能否(fǒu)真正满足养老诉求等(děng)问题(tí)，持续(xù)成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由(yóu)于资金“只进不(bù)出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是为了(le)满足养老需(xū)求，投(tóu)资者更希(xī)望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如何(hé)做(zuò)到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增(zēng)值(zhí)同(tóng)时又让客户(hù)体验良好是(shì)个人养老(lǎo)产品成败(bài)的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同(tóng)时服(fú)务上寻求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下，个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务已然成为(wèi)券(quàn)商财(cái)富管理转型的核心(xīn)方向之一(yī)。通过(guò)不断完善客户服务(wù)体系(xì)，满足(zú)客户多层次金融需求，促进财富(fù)管理业务高质量发(fā)展(zhǎn)，券商在业(yè)务(wù)内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客(kè)户分类(lèi)服务(wù)方(fāng)面，会根据国家政策选择社保关(guān)系在先行城市（地区）、能(néng)享受税优且对(duì)税优敏感、对理财有(yǒu)初步认(rèn)知的(de)客户进行第一阶段(duàn)的重点服务，对其(qí)他客户会随着试点扩大和(hé)客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重(zhòng)点(diǎn)关注企(qǐ)事(shì)业单位员工(gōng)，特别是(shì)大中型城市具有一定(dìng)经(jīng)营规模的企业(yè)员工，他们能(néng)够享受个(gè)税抵扣的(de)优(yōu)势，具备(bèi)一定(dìng)投资意识(shí)和财务认(rèn)知；这类人群对(duì)未来(lái)退休有一定的(de)规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜(qián)在客群可以全市场覆(fù)盖(gài)。证(zhèng)券(quàn)公司可以通(tōng)过(guò)投研优势和(hé)专业投(tóu)顾队伍，创造(zào)更多养老投(tóu)资场景，跟踪了(le)解客户(hù)的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风险类(lèi)型的(de)养老(lǎo)基金(jīn)，帮(bāng)助客(kè)户建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组合净值的波(bō)动(dòng)，引导客户持续(xù)参与养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)，提(tí)升客户(hù)养老(lǎo)投资的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务负(fù)责人表示，会针对(duì)不(bù)同风(fēng)险承受能力、不(bù)同(tóng)年龄(líng)结构和(hé)不同资(zī)金体量制定(dìng)个性(xìng)化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老(lǎo)金，为居(jū)民（无需(xū)开户(hù)）提供(gōng)符合(hé)监管部门(mén)要求(qiú)的金融机构和金融(róng)产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案(àn)例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信(xìn)息和交易(yì)服务；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰富的(de)“安养计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融服务(wù)，包(bāo)括养老(lǎo)计算器、个(gè)性(xìng)化(huà)的补充养老解(jiě)决方案、定期(qī)的养老(lǎo)方案跟踪报告以及(jí)养(yǎng)老(lǎo)直(zhí)播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务(wù)创新方(fāng)面，徐(xú)海宁认(rèn)为，证(zhèng)券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承担起构(gòu)建养(yǎng)老金(jīn)第三(sān)支柱的重(zhòng)要使命(mìng)。

　　第一，在(zài)获客及投(tóu)教(jiào)方面(miàn)，应(yīng)加大(dà)资源投入，通过教育和陪伴(bàn)，提高(gāo)客户对个人养老金的认知。走(zǒu)进企事(shì)业单位，通(tōng)过(guò)上门服务的方(fāng)式触达(dá)企业(yè)和(hé)客户，举(jǔ)办(bàn)专题(tí)讲(jiǎng)座、在线(xiàn)研讨会(huì)和投资教育活动(dòng)，帮助客户了解(jiě)个(gè)人养老金的重要性、投资策略和长期规划(huà)，激发客户对个人(rén)养老(lǎo)金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优(yōu)化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人养老金(jīn)专区，既包括产品购买、定投、持仓查询(xún)等基础功能，提供(gōng)丰(fēng)富的(de)养老资讯(xùn)和实用养老工具（如节税计算器(qì)），加(jiā)强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面(miàn)，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据客户的风(fēng)险承受能(néng)力(lì)、资(zī)产状况和目(mù)标退(tuì)休年限，定制化(huà)推荐养老(lǎo)金产品(pǐn)组(zǔ)合，并提供实(shí)时投资组合(hé)跟踪和风险管理工具(jù)，帮助客户更好地实(shí)现(xiàn)养老投资保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值(zhí)。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)相关(guān)业务负责人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系(xì)统的基础上，可(kě)以针对不同养老诉(sù)求的客户(hù)达成“千人千面”的个性(xìng)化服(fú)务(wù)，人是“1”，科(kē)技(jì)（线上与线下结(jié)合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合，为不同生命周期(qī)和(hé)年龄阶段的(de)客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成(chéng)收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率(lǜ)大不(bù)大(dà)？产品能(néng)不能满足(zú)真正的养老诉求？这(zhè)些问题都(dōu)是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标基金的整(zhěng)体(tǐ)收(shōu)益水(shuǐ)平(píng)并(bìng)不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只公募(mù)养老基金产品，近七成收益(yì)告负。其中，业(yè)绩垫(diàn)底的一只个人养老目标(biāo)基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业绩(jì)表现较好的有平安稳健养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧预见养(yǎng)老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳(wěn)健养老一年持(chí)有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从(cóng)中长期保值增值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为客(kè)户保值增(zēng)值，否则将违背客(kè)户通过投资达到(dào)‘养(yǎng)老(lǎo)目的(de)’的初衷。”银河(hé)证券相关业务(wù)负(fù)责人介绍(shào)，目前个人养老金可(kě)投资的4类(lèi)产品(pǐn)风险收(shōu)益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本(běn)金安全、有的类别更(gèng)侧重资产(chǎn)增值；但(dàn)同(tóng)时(shí)，每个类别很难(nán)做到(dào)在保(bǎo)证(zhèng)其特(tè)点达到的同时又(yòu)规避(bì)掉该类产品的风险或(huò)缺(quē)陷。“从不(bù)同(tóng)客(kè)群情(qíng)况来看，低波低(dī)回(huí)撤(chè)对于离(lí)退休时(shí)点较近(jìn)的投资者比较合(hé)适(shì)，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高(gāo)波动高(gāo)回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才(cái)退休的(de)投资者(zhě)也是可(kě)以选择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户养老(lǎo)类资金的保值(zhí)增值(zhí)效果。”

　　为达(dá)到上(shàng)述两个目的，前(qián)提(tí)是有一套完整、自洽、适用、有效(xiào)且动态(tài)适配(pèi)的(de)产品评价体(tǐ)系，通过该(gāi)体(tǐ)系的评价(jià)，能较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同策(cè)略产品进行综合评判。如(rú)此，才能真正(zhèng)将好(hǎo)的产品、合适(shì)的(de)产品推荐(jiàn)给合适的客户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老组合(hé)基(jī)金(jīn)分为目标风险型和(hé)目标日期(qī)型两(liǎng)大(dà)类，投资者可(kě)以根据自身(shēn)投(tóu)资目(mù)标和风险承(chéng)受能力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏好的客户可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票资产(chǎn)仓位(wèi)降(jiàng)低产品波(bō)动(dòng)，带给(gěi)客户相(xiāng)对稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养(yǎng)老金替代率尚有不(bù)足，根据国际(jì)经验(yàn)，如果退(tuì)休(xiū)后的养老金(jīn)替代(dài)率大于70％，即可(kě)维持(chí)退休前(qián)的生活水平，养老金投资的增值功能(néng)也是一个重(zhòng)要(yào)考量。由于个人(rén)养老金取用需要达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几(jǐ)十年(nián)，能够承受一定的短(duǎn)期波动，对于追求(qiú)长期投资收益的客户，可以配置一定(dìng)高比例资金(jīn)在权益型资产上(shàng)，实现(xiàn)养(yǎng)老投资的保(bǎo)值(zhí)增值目标。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人(rén)养老金相关业务负(fù)责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定(dìng)的普惠金融属(shǔ)性，需要关(guān)注老百(bǎi)姓长(zhǎng)期保(bǎo)值增值的养老需求。站在(zài)资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投(tóu)资(zī)回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资(zī)不同品种、不(bù)同收益特征、低相关性的(de)金融资产，有助于(yú)实现风险分散、降(jiàng)低(dī)总体波动，从而更好(hǎo)地满足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人养(yǎng)老金业(yè)务高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积(jī)极(jí)发(fā)展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众(zhòng)多的银行等机(jī)构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实(shí)现差(chà)异化的发展(zhǎn)，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，银行、券商(shāng)、基(jī)金独立销售机构都可参与到为(wèi)客户(hù)提供(gōng)个人养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)服(fú)务，几类机(jī)构优势互补，严格意(yì)义上(shàng)说是竞(jìng)合而(ér)非竞争(zhēng)更(gèng)非“相杀”关系(xì)，每类机构或者每家机构可(kě)以根(gēn)据自己(jǐ)的资(zī)源(yuán)禀赋(fù)，充(chōng)分(fēn)发挥自身(shēn)优势，服务好有养老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三(sān)方(fāng)面诉(sù)求(qiú)：一(yī)是增强基(jī)础设(shè)施建设(shè)，能在服(fú)务时效性(xìng)上(shàng)与银(yín)行拉平，提供7×24小时(shí)的开(kāi)户、下单服(fú)务；二是(shì)增加产(chǎn)品销售范围，在养老品类(lèi)上更(gèng)加丰富(fù)，除(chú)特殊产品外，增加可为客户提供的(de)养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养(yǎng)老规(guī)划业务合(hé)规性，为不同的(de)客户(hù)提供(gōng)基于(yú)客户需求和(hé)画(huà)像的养老规划方案。”上述负(fù)责(zé)人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当(dāng)前的政策要(yào)求下，客户如果想在券商端参与个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资，需(xū)要(yào)分别在银(yín)行端、个(gè)税端进行一系列前序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流程(chéng)的投(tóu)资者(zhě)来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)管理要求，券商暂时无(wú)法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品(pǐn)，可(kě)供投(tóu)资者选(xuǎn)择的产品种类较为单一(yī)，难以(yǐ)进(jìn)一步为(wèi)投资者(zhě)提供(gōng)更丰(fēng)富的个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)配置方(fāng)案。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的办理(lǐ)流程(chéng)，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人(rén)养老金(jīn)品种(zhǒng)的引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰(fēng)富客户多元(yuán)化的投(tóu)资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退税的(de)开始，不少人发现(xiàn)自己的退税比去年多了不少，仔细(xì)询问之下才发现，是因(yīn)为(wèi)去年底开通了(le)个(gè)人养老金业务，并(bìng)入了(le)金。这一消(xiāo)息大大刺激了不少本来不想(xiǎng)开户(hù)的年轻人。

　　根据人(rén)社(shè)部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养(yǎng)老(lǎo)金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一(yī)个(gè)月的时间里(lǐ)，增加(jiā)了500万户，开(kāi)户速(sù)度明(míng)显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升(shēng)，但(dàn)是个人养老金累计缴费约(yuē)200亿元(yuán)，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截(jié)至(zhì)2023年3月开立个人养老金(jīn)账(zhàng)户的三千多(duō)万人中，仅(jǐn)900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个人养老金产品的收益率远低于(yú)预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因(yīn)主要是为(wèi)了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台(tái)了(le)不少(shǎo)吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资(zī)冷”的问题？银河证券相关业务负责人(rén)认为，这(zhè)是(shì)一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏(piān)好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综合(hé)的服(fú)务能力。

　　也(yě)有部分投资(zī)者认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭养老的全面(miàn)需求(qiú)，还需要(yào)结(jié)合其他(tā)商业产(chǎn)品(pǐn)等综合考(kǎo)虑；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预(yù)防(fáng)到退(tuì)休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富(fù)，但是“开户(hù)热投(tóu)资冷”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保(bǎo)险资(zī)管业协会执(zhí)行副会(huì)长兼秘书长曹(cáo)德云在近(jìn)期(qī)举办(bàn)的2023清华五道口(kǒu)全球金融(róng)论坛上表示，目前(qián)个人养老金试(shì)点效果呈“两低三不(bù)”漏斗(dòu)状，即(jí)建立账(zhàng)户人(rén)数占基本(běn)养(yǎng)老(lǎo)保险参保人数比例(lì)低、已缴费人数(shù)占(zhàn)建(jiàn)立(lì)账户人数比例低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠(qú)道(dào)不畅、民众参保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品供(gōng)应不均衡(héng)的(de)问(wèn)题(tí)，国(guó)家(jiā)金融监(jiān)督管理(lǐ)总局出手，率(lǜ)先(xiān)增加(jiā)养老保险产品(pǐn)的(de)供给。近(jìn)日，国(guó)家金融(róng)监督(dū)管理总局已向业内就关于促进专属商业养老保险发(fā)展有关事项征求意见。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试点业(yè)务(wù)转为常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商(shāng)业养老保险转为常态(tài)化(huà)业务，参与该项(xiàng)业务的(de)险企数量将增加不少。此外(wài)，专属商(shāng)业养老保险是对(duì)接个人养老(lǎo)金(jīn)制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险产品，这意味(wèi)着个人养老金保险产品(pǐn)名(míng)单也将(jiāng)扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老保(bǎo)险采(cǎi)取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动(dòng)”的收益模(mó)式(shì)，提供稳健型、进取型(xíng)两种风(fēng)格(gé)账户供客(kè)户(hù)选(xuǎn)择。据各家保(bǎo)险公司披露的(de)专属商业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现有的(de)个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在(zài)增加产品供给的(de)同时，多家(jiā)金融机构呼吁从产品设计(jì)端解决“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券(quàn)相关业(yè)务(wù)负责人看来，“老龄(líng)风险(xiǎn)”与其他投资风险相比，有其(qí)更加突出的特点，包括为退休人(rén)群提供稳(wěn)定安(ān)全有保障且抗(kàng)通胀的收入补(bǔ)充来源(yuán)、对(duì)冲(chōng)长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群(qún)规划遗产(chǎn)、将养老(lǎo)投资与养老保障/养老生活无(wú)缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计初心(xīn)，必须(xū)切实从客户需求出发(fā)；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老金融(róng)产(chǎn)品的设计(jì)成果，应(yīng)该更多的让(ràng)利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金(jīn)融工(gōng)具、做艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具(jù)有良好(hǎo)增值能力资产的(de)养老产(chǎn)品取决于发(fā)行人（或管理人）的产品(pǐn)设(shè)计能(néng)力和资产管理能力。“证(zhèng)券公司(sī)作(zuò)为财富管理服务提供(gōng)商，可以与产品(pǐn)发(fā)行(xíng)人（或管(guǎn)理人）合(hé)作(zuò)，根据(jù)客户需求设计出在养老功能方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)也希望(wàng)能参与到具体的产品(pǐn)设计之(zhī)中(zhōng)。其个(gè)人养老业(yè)务(wù)负责人建议，参考部分发达国家的经验，未(wèi)来除(chú)了股、债(zhài)配置，或(huò)在未来可以考虑增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等(děng)另类(lèi)资(zī)产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地分(fēn)散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总(zǒng)裁张雨(yǔ)萌(méng)建议，应该(gāi)避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资(zī)选择。这样在开户(hù)的时候就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能面临(lín)的(de)流动性问(wèn)题，长城人寿(shòu)保(bǎo)险股份有限公司总经理王玉改近日表示，保险公司(sī)可以通过“保单(dān)质押贷款”等多(duō)种金融(róng)工具来解(jiě)决(jué)客户对(duì)短期资金的(de)需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融(róng)方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需(xū)求，多家(jiā)券(quàn)商还发力个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)以外的个人补充养(yǎng)老金融方案，例如银河证券的“安养(yǎng)计(jì)划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中(zhōng)心副(fù)总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河证券已根据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退休(xiū)人群养老需求的流动性(xìng)、安全性(xìng)、稳健性等特(tè)点，设计出多层(céng)次、多元化(huà)、个(gè)性化的(de)养老配置方案，积极履行(xíng)养老保障社会(huì)责(zé)任，力争为居民提供持续卓越的(de)养老规(guī)划与满足(zú)不同养老需求的资产配(pèi)置服务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计划”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保(bǎo)障性资产，满足客户多样化、多层(céng)级的养老(lǎo)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上线(xiàn)了(le)自研的年金综合评价系统。该系统(tǒng)可以通过客户提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组合净值与持股比例等数据，结合公募基金、股市债市数(shù)据(jù)，展示客(kè)户委托年金(jīn)组(zǔ)合(hé)的评价结果。此外(wài)，也可以利(lì)用年金机制间接服务(wù)背(bèi)后的(de)企业员工和机构事(shì)业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银(yín)河(hé)证(zhèng)券基金研(yán)究中心已(yǐ)为部分省(shěng)市(shì)提供职业年金的组合(hé)评价与管理咨询服务，也(yě)计划结合机构条线业务规划为央企与国企提供企(qǐ)业年金组合评价等综(zōng)合金融(róng)服务。

　　银河(hé)证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者(zhě)，公司(sī)自主开(kāi)发建设(shè)部署的(de)年金综合评价系统(tǒng)及研(yán)究咨询服(fú)务，具(jù)有养老属性的综合金(jīn)融服务(wù)体系均是公司积(jī)极响应国家养老发展战略而推出(chū)的新服务，体现了在(zài)第二、三(sān)支(zhī)柱上的(de)积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视(shì)三(sān)大支柱养老金业务，目前(qián)公司已初(chū)步建立了个人(rén)养老金(jīn)及个人养老金(jīn)融服务(wù)体系(xì)，充(chōng)分利用金(jīn)融(róng)产品代理销售牌照和保险兼业(yè)代(dài)理牌照，为百(bǎi)姓提供(gōng)更加有(yǒu)温(wēn)度、有态(tài)度的个人养(yǎng)老金融(róng)服务。”罗(luó)黎(lí)明说(shuō)道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们介绍(shào)之前(qián)都已有所(suǒ)了解，感觉(jué)这(zhè)项制度的普及度和客(kè)户认识程度在不断提(tí)升。”某大型银(yín)行(xíng)的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多(duō)人只是开了账户并没有存(cún)钱，或存了钱没有(yǒu)开(kāi)始投资，主(zhǔ)要(yào)因为不(bù)知道(dào)如何选择产品或者有其(qí)他顾虑(lǜ)。”林漪还(hái)告诉记(jì)者，“这种(zhǒng)情(qíng)况下(xià)我们(men)就会再(zài)用PPT或者是纸质(zhì)资料(liào)向客户进行(xíng)详细(xì)介(jiè)绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式(shì)落地，在(zài)北京、上海(hǎi)、青(qīng)岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动实施(shī)。距离个人养老金(jīn)制度落地已(yǐ)经(jīng)过去(qù)半年，民众接受度和业务进展情况如何？从业人(rén)员(yuán)在(zài)具体实操(cāo)过程中又(yòu)遇(yù)到了哪些困难(nán)？不同年龄段的群体会怎样(yàng)理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探访上海(hǎi)地区几(jǐ)家(jiā)银行网(wǎng)点和(hé)券商营业部，了(le)解个人养老(lǎo)金制(zhì)度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份保障

　　根据(jù)人社部(bù)和国家社会保险公共服务平台数据(jù)可知，个(gè)人(rén)养老金制度经(jīng)过半年时间的(de)发展，在产品种类(lèi)、数量(liàng)和参与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部(bù)财(cái)富(fù)管(guǎn)理相(xiāng)关(guān)岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多(duō)客户都(dōu)对个人养(yǎng)老金业(yè)务热情高(gāo)涨，有(yǒu)直接到(dào)营业部咨询的，还有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人(rén)养老金业务的热(rè)情和关(guān)注度(dù)比“90后”更高(gāo)，并(bìng)且除了个人咨询(xún)和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等(děng)通过企业和单位组织来了解、参与个人(rén)养老金投资(zī)。

　　记(jì)者了顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗解了身边两位不(bù)同(tóng)年龄段、均(jūn)已购买个人养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两(liǎng)人所关注的问题(tí)“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉(sù)记者(zhě)，自从(cóng)工作以来，她每年都将(jiāng)收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后(hòu)，就分一部分在(zài)个人养(yǎng)老金账户中，这(zhè)部(bù)分(fēn)强制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会(huì)影响她未来(lái)的生活质量(liàng)，并且(qiě)放(fàng)进个人养老金账户是在(zài)基本(běn)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的(de)就是买个人养(yǎng)老金可(kě)以享受(shòu)税收优惠(huì)，直接考虑到退休后的(de)生活质(zhì)量还(hái)有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们在日常(cháng)介(jiè)绍个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的过程(chéng)中确实会(huì)考虑(lǜ)到不(bù)同年龄群体的不同需(xū)求和(hé)想法(fǎ)，进而(ér)更(gèng)好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重(zhòng)介绍“退休后多一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得(dé)进展的同时，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金(jīn)业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可知，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多(duō)万人开(kāi)通了个(gè)人养老金账(zhàng)户，但完成资(zī)金存(cún)储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在银(yín)行端个人养老金业务的开展中感受(shòu)到，一些客户开了(le)户(hù)但没存储(chǔ)的主要(yào)顾虑是(shì)锁(suǒ)定(dìng)时间太长，担心之后如果要大笔用钱时(shí)会很(hěn)“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认(rèn)为在个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)并非(fēi)专门设计且收(shōu)益优(yōu)势不明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄(xù)、银行(xíng)养老理财、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四类产品(pǐn)，即使不(bù)通(tōng)过个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)也可以(yǐ)直接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推广个人养老金(jīn)业务过程中的(de)“困境(jìng)”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代(dài)销公募基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风(fēng)险承受能力较低，想(xiǎng)寻求更低(dī)风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品，纯(chún)公募基(jī)金难以达(dá)到资产(chǎn)配置的(de)需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言，对(duì)于离(lí)退休还较(jiào)遥远的群体来说，养老需(xū)求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的生活(huó)和(hé)经(jīng)济状况才(cái)是更重要(yào)的。

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