AI板块成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更(gèng)有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成(chéng一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗)长(zhǎng)派(pài)、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇和挑战(zhàn一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗)，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会(huì)发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安(ān)全并(bìng)防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的核心在于(yú)效率的(de)提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数(shù)字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行业一样(yàng)大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产业的早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利用人工智能(néng)完成季(jì)报(bào)，也显示出人(rén)工智能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言(yán)能(néng)力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一(yī)季(jì)度市场热点，不(bù)少基(jī)金(jīn)经理选择(zé)了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，该基(jī)金(jīn)一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的(de)看(kàn)好港股的(de)机会，特别(bié)是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于(yú)估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行(xíng)业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一(yī)季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下(xià)，随着经济(jì)的(de)企稳和(hé)新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派。他在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重点布(bù)局了(le)TMT或人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季(jì)度继续(xù)调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特(tè)别是(shì)重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智(zhì)能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成功(gōng)，这一(yī)成一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益(yì)于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)一(yī)季度(dù)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一(yī)季报中(zhōng)也提到了(le)对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对(duì)相(xiāng)关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏(piān)成长行(xíng)业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源板块的(de)非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们(men)这时(shí)反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的(de)行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少人工智能相关的(de)标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没(méi)有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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