为了让(ràng)自己的限售股解禁后能获得(dé)好(hǎo)的回报，上(shàng)市公司董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自(zì)家的(de)股票价(jià)格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市场关(guān)注。时为新美星董事长何德(dé)平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司股价，以(yǐ)便后续自(zì)己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户，利(lì)用(yòng)资金优势(shì)、持股(gǔ)优势(shì)，连续(xù)集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易新美(měi)星，影响公司(sī)股(gǔ)价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对此操纵证券市(shì)场(chǎng)行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违法违规，给(gěi)予警(jǐng)告，并(bìng)处(chù)以40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们一起来看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决定书(shū)披露(lù)的信息(xī)，新(xīn)美星董事(shì)长、法定代(dài)表人、实际控制人(rén)何德平(píng)和他的妻(qī)子(zi)黄秀芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们所掌控(kòng)的上海海得泽广投资(zī)管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新(xīn)美星”股价(jià)，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开始利用控制的证券(quàn)账户(hù)并联合(hé)其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈(kuì)其操作(zuò)情况。

　　据(jù)了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找了(le)两个帮手共同合谋。他经人介绍认(rèn)识并(bìng)联合(hé)毛明(míng)土、李传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得(dé)的证券账户(hù)、资金开(kāi)始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要(yào)由蒋维与毛明(míng)土联(lián)系，传递(dì)、沟(gōu)通(tōng)各自操(cāo)盘情(qíng)况(kuàng)，以利(lì)于两方(fāng)交(jiāo)易(yì)决策(cè)，更好地(dì)共同抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券(quàn)账户（简称账户组），交(jiāo)易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个(gè)百分点，偏(piān)离(lí)同期行(xíng)业(yè)指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股票(piào)交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们(men)具体来(lái)看(kàn)看(kàn)，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武，控(kòng)制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连(lián)续(xù)集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的交易日有(yǒu)11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账户组持股总数占总股本比例(lì)自2019年(nián)3月(yuè)5日(rì)开始超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流(liú)通股达到(dào)峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶(jiē)段，2018年9月26日开始(shǐ)，账(zhàng)户组持续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第(dì)一，竞价买(mǎi)入成交排名第(dì)一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末(mò)持股量为期初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期(qī)末持股量较期初(chū)增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股(gǔ)数(shù)（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成交(jiāo)股数(shù)（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业板综(zōng)指21.32个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期(qī)行(xíng)业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉(shè)案账户组还多次实施盘(pán)中拉抬(tái)和对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获(huò)利(lì)的行为。经测算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非(fēi)操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳(nà)，罚(fá)没(méi)近(jìn)亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出(chū)多点申(shēn)诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二(èr)，在案(àn)证据不足(zú)以证明蒋维(wéi)受何德平(píng)或(huò)黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管(guǎn)理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财(cái)关系(xì)，而非操纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星的情(qíng)况告(gào)知(zhī)黄秀芳或何(hé)德平，涉案(àn)股东(dōng)名册并非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武就(jiù)各自(zì)账户交易(yì)新美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是(shì)蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部(bù)分(fēn)用于偿还(hái)债(zhài)务(wù)，部分用于非(fēi)法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对毛明土账(zhàng)户组、李(lǐ)传武账户组交易行为(wèi)承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年(nián)11月(yuè)25日询(xún)问(wèn)笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项不知情(qíng)、未(wèi)参与，且何德平与黄(huáng)秀芳(fāng)系独立法(fǎ)律(lǜ)主体，即便夫妻(qī)善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思或一致行动人中一方(fāng)存(cún)在不当行为，不应推定或认定(dìng)另一(yī)方(fāng)承担(dān)责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的(de)代理人也就是否合谋、部分账户(hù)的控制关系、委托理财关系等提出了申诉(sù)意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核，对(duì)当(dāng)事人及其代理人的主要陈述意见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体参(cān)与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提(tí)供资金作为(wèi)保证金(jīn)，委(wěi)托其通过二级市场交(jiāo)易影响新(xīn)美(měi)星股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情况；何(hé)德(dé)平(píng)知悉并参与(yǔ)了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并(bìng)非(fēi)合(hé)法理财。在(zài)案证据可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)有共同影响“新美(měi)星”股价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价(jià)，并且采取了联合影响股价的行(xíng)动，属于共(gòng)同(tóng)操纵(zòng)行为。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责任承担(dān)，证(zhèng)监会表示，由于(yú)2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日期间(jiān)蒋维(wéi)控制(zhì)的账户交易(yì)“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操(cāo)纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用(yòng)，并且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明(míng)土知(zhī)道蒋维(wéi)和(hé)上市公司的合作(zuò)，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经有一(yī)定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的违(wéi)法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认定(dìng)及处罚(fá)时将合(hé)谋各方(fāng)视为(wèi)一个整(zhěng)体(tǐ)，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为(wèi)违反(fǎn)了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七(qī)十(shí)七条第一项规定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定(dìng)：就操纵(zòng)证券(quàn)市场(chǎng)行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德(dé)平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外(wài)，关于何德(dé)平信息(xī)披(pī)露违法的相关情况，行政处罚决定(dìng)书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇(fù)持有公司(sī)80万股股(gǔ)份，占新美星上市时(shí)总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和兰(lán)某作出，海(hǎi)得泽广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指(zhǐ)定(dìng)账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款本息(xī)。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资(zī)者决(jué)策产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立(lì)，何德(dé)平(píng)对借款、还款等事项，不(bù)参(cān)与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水(shuǐ)及(jí)相关(guān)银(yín)行(xíng)账户流水(shuǐ)，结合何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)的(de)配偶(ǒu)关系，代持资金和减持(chí)所得(dé)系家庭共(gòng)同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当事人所(suǒ)提相关理由(yóu)不具(jù)有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平(píng)作为上市公司实际控制人，未(wèi)如实(shí)告知上市公司(sī)上述(shù)持股情况，导致新美星在相(xiāng)关(guān)公告(gào)中均未披露相关情况，导(dǎo)致(zhì)新美星违反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第六十(shí)三(sān)条规定(dìng)，何(hé)德平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一(yī)百九(jiǔ)十三(sān)条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会(huì)决(jué)定：就信(xìn)息披露违(wéi)法行为，对(duì)何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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