5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品(pǐn)饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合多家(jiā)观(guān)点，券(quàn)商们(men)对五月的(de)大(dà)盘的(de)看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走(zǒu)势(shì)机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权(quán)则因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期(qī)的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年(nián)5月到10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层(céng)对信(xìn)用(yòng)风险及资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下(xià)行通道(dào)、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化(huà)是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国(guó)企(qǐ)改革(gé)红(hóng)利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这(zhè)种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力(lì)暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出(chū)现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资(zī)金利率的回(huí)落(luò)是衰(shuāi)退性的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善(shàn);风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改(gǎi)善(shàn);IPO开尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维持二季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等业(yè)绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系)振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来(lái)看，短期(qī)打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产等领域带(dài)来的(de)经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本(běn)面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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