随着公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也(yě)发布(bù)了一(yī)季报，均谈(tán)到了自(zì)己(jǐ)对(duì)AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新(xīn)进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一(yī)年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一(yī)年(nián)持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有期、银华心(xīn)享一(yī)年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的是银华(huá)心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下(xià)基金产品大幅(fú)提高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截(jié)至(zhì)一季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金还增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关(guān)概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今(jīn)年(nián)国内(nèi)的宏观判断依(yī)然是经济(jì)整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢(huī)复(fù)；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的(de)不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们(men)的利(lì)益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之前(qián)会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨头加速入(rù)局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持(chí)看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度(dù)提速(sù)。在景气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处(chù)于历史偏低(dī)的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨(zhǎng)的(de)标的更多地(dì)关注利(lì)好，对(duì)于下跌的(de)板块更多地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为(wèi)现在(zài)市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，具(jù)有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远(yuǎn)的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前(qián)持(chí)有股(gǔ)数(shù)876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大(dà)之列(liè)。

　　一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不同程度(dù)减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情复(fù)苏后的(de)调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著的回调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金的(de)投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。我们(men)会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息(xī)进(jìn)入(rù)尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡(dàng)上(shàng)行的(de)态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价的(de)相关品种，并根(gēn)据收益(yì)率预期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为(wèi)例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电(diàn)等(děng)个(gè)股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示(shì)，对于(yú)人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会(huì)对目前的(de)生产和生活方(fāng)式带来重大变化的技术变革(gé)，值得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前(qián)还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司(sī)和行业格局带来(lái)的影响，也不能(néng)给(gěi)出大部分公司(sī)一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分(fēn)个股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处于历(lì)史(shǐ)较低位置，而(ér)这(zhè)两(liǎng)个行业未来(lái)的发(fā)展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告(gào)诉我们，价(jià)值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没(méi)有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前(qián)市场提(tí)供的较低估值(zhí)水平，让我们可(kě)以在(zài)热点(diǎn)不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随(suí)时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观点，需要保持(chí)学习(xí)，永远没(méi)有躺平的一天。

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