踩上AI风口的三六(liù)零，年内一度(dù)大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿祎(yī)和胡(hú)欢(huān)离婚也(yě)被市场质疑成(chéng)为减持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市(shì)值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市后最差年(nián)报和一季报。

　　4月(yuè)21日(rì)晚，三六零发(fā)布2022年财(cái)报，公司(sī)实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润(rùn)暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报首次亏损。三六零同(tóng)时发布了2023年(nián)一季(jì)报，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同(tóng)期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿(yì)元。

　　上述(shù)财(cái)报一出(chū)，股吧等(děng)平台投资者(zhě)炸(zhà)开(kāi)了锅(guō)，不少网友担心公司下周一(yī)股价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮(cháo)迹象。一季报显(xiǎn)示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东(dōng)数达到近33万，而截(jié)至去年底为20万(wàn)不到，也(yě)就是股价暴涨的(de)一(yī)季度股(gǔ)东户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零(líng)的年报同时曝(pù)光了(le)其(qí)重要投(tóu)资企业哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的(de)财务(wù)数据，后者(zhě)录(lù)得133亿的营业收入(rù)，净利(lì)润(rùn)则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回(huí)A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年报显示，截至报告(gào)期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受。四大业务(wù)板块有(yǒu)三个出现不同程度下滑，其中贡(gòng)献营收(shōu)半壁江山(shān)的互联网(wǎng)广告(gào)及服(fú)务收入(rù)为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务(wù)收入为18.88亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互联网增值服务收入为(wèi)10.82亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归(guī)属于上市公司股东的(de)净利润(rùn)则为-22.04 亿(yì)元，这(zhè)是公司2017年(nián)从(cóng)纳斯达克私有化(huà)退(tuì)市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到(dào)2022年(nián)六个(gè)年度，三六零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘(pái)徊到下滑。净利润的表现则(zé)更差，除了2019年靠着(zhe)非经常性(xìng)损(sǔn)益撑到60亿(yì)元(yuán)外(wài)，其他(tā)年份均在(zài)30亿元(yuán)附(fù)近徘徊(huái)，但到了2021年(nián)净利(lì)润直(zhí)接下滑七成(chéng)，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣非6.放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受1亿），直到(dào)2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季(jì)公司(sī)营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收入下降及对联营企业投资损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一季(jì)度大(dà)增13万股东

　　十大(dà)股东却大(dà)幅减持

　　股价一度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市(shì)场认为在训练AI大模型(xíng)上有(yǒu)天然优势，公司及创始(shǐ)人周鸿祎也(yě)在不同场合、通(tōng)过不(bù)同渠道表(biǎo)达对(duì)大模型的看(kàn)好(hǎo)，传递公(gōng)司的(de)优势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超百度(dù)。

　　借着这一风口，三(sān)六零股价2月(yuè)7号涨停，此(cǐ)后一(yī)发不可收(shōu)拾(shí)，短短不到两个月涨幅接近两倍。如(rú)果从年初算(suàn)起，涨幅则达(dá)到(dào)了218％，市(shì)值(zhí)一度从(cóng)400多(duō)亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽管近(jìn)期股价有所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下(xià)，三六(liù)零(líng)年报和一季报出(chū)炉后，股吧直接炸开了锅(guō)，多(duō)数(shù)投资(zī)者表示(shì)大(dà)跌(diē)眼(yǎn)镜，开(kāi)始担心(xīn)下周一股价(jià)表现。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者注意到，随着今年以来股价(jià)的暴涨，三六零的(de)投资者(zhě)人数大幅增加。截至(zhì)到去年(nián)底，公司有股(gǔ)东户数19.92万户，几(jǐ)乎连(lián)续六个季(jì)度保持(chí)基(jī)本不变，但到了(le)今年一季度末股东数来到(dào)32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相(xiāng)反，一季度以股权投资机构(gòu)为(wèi)代(dài)表的(de)十大(dà)股东却(què)在逢高(gāo)大幅减持。十(shí)大股东名单显示，一(yī)季度“北京(jīng)中关村(cūn)资(zī)本基金管理有(yǒu)限(xiàn)公司-北京中发助力壹号投资基金(jīn)（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三(sān)大股东(dōng)合计(jì)减持超约(yuē)8500万股(gǔ)，即便按一季度均价计套(tào)现金(jīn)额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资损失(shī)

　　此次三六零的(de)2022年(nián)财报，也首次把(bǎ)其投资企业、造车新势力之一的(de)哪吒汽车去(qù)年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合纵(zòng)汽车(chē)”）营业(yè)收(shōu)入(rù)133亿元，净(jìng)利(lì)润(rùn)-69.19亿元(yuán)。根据三六(liù)零(líng)此前(qián)公告披露的数据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽(qì)车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元(yuán)；2021放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受年哪(nǎ)吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三(sān)年累(lèi)计(jì)亏损已经超过(guò)百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六(liù)零(líng)曾公告，放弃(qì)对哪吒汽车(chē)的增资(zī)权(quán)。具体来看，三(sān)六零全资(zī)子(zi)公司三六(liù)零私募(mù)基金(jīn)拟将(jiāng)其持(chí)有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股权的(de)出资权转让给两家有限合伙企(qǐ)业(yè)，对应的增资额(é)为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元(yuán)。放(fàng)弃上述增资(zī)权后，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三(sān)六零又发(fā)布对外投资进展公(gōng)告(gào)称(chēng)，已(yǐ)与哪吒汽车(chē)各股(gǔ)东(dōng)方(fāng)签署有关协议，以支持哪(nǎ)吒(zhā)汽车股份制改(gǎi)造(zào)。2023年1月，三六零发布《关于对(duì)外投资进(jìn)展》公告显示，为(wèi)了配(pèi)合哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车股(gǔ)改(gǎi)，三六零的(de)持股比(bǐ)例降至10.72％，对(duì)应账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年多一点(diǎn)哪吒汽车的估值(zhí)已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年(nián)财务数据(jù)出炉后，哪吒汽车估(gū)值会(huì)否进一步(bù)下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有(yǒu)股权(quán)的账(zhàng)面值出(chū)现较(jiào)大投资损(sǔn)失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋浏览(lǎn)器确认(rèn)的投资亏损5.14亿(yì)元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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