本轮新股中，有不(bù)少风口(kǒu)的(de)企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现(xiàn)大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(d至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号ài)工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求(q至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号iú)大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学(xué)科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医(yī)疗服务网。服务病种涵(hán)盖神(shén)经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里(lǐ)毛(máo)利(lì)率算比较低(dī)的那(nà)一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是收(shōu)入增速(sù)还是(shì)估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研发(fā)和生产及涂布(bù)技术产业(yè)化整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产涂(tú)布机(jī)的核(hé)心(xīn)部件，涂布是继制备正(zhèng)负(fù)极浆(jiāng)料完(wán)成(chéng)后的下(xià)一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生(shēng)产前(qián)段工序的核心环节，目(mù)的是(shì)将(jiāng)正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很(hěn)小的一(yī)块市场，天花(huā)板非常低，公司未(wèi)来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工(gōng)服(fú)务(wù)的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客(kè)户(hù)提供一站式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等(děng)领域的半导体(tǐ)产品公司提(tí)供(gōng)完整生(shēng)产制造平台(tái)，支持客户(hù)研(yán)发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结(jié)束(shù)），公司也至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力(lì)显然是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完成有利润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可(kě)能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来(lái)的(de)走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及(jí)其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染料(liào)印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应(yīng)用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一(yī)半都不到，下游服装行业景气(qì)度(dù)也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销与(yǔ)后市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独(dú)立经营上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市场服务(wù)领域的数智化解决(jué)方(fāng)案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数(shù)字(zì)化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公(gōng)司行业(yè)前景不算很差，但公司自(zì)身(shēn)技术含量较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营销系统为(wèi)主，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠销(xiāo)售(shòu)，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从(cóng)事电力工程(chéng)技术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收(shōu)入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企业(yè)电力(lì)相关工程(chéng)提供规划(huà)咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片(piàn)设计能力和集(jí)成(chéng)化模组研(yán)发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端(duān)发射(shè)模(mó)组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下(xià)游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的(de)价值在(zài)哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预(yù)警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技(jì)术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主要包括雷(léi)达(dá)及配(pèi)套装备，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已成为(wèi)我国(guó)防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到(dào)20年(nián)，且(qiě)关(guān)联交易占比越(yuè)来(lái)越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关(guān)场景客(kè)户提供移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决(jué)方案，并根据(jù)客户需求(qiú)提(tí)供定制化(huà)的运营支撑服务(wù)及技术服务。一(yī)家售(shòu)卖(mài)移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚拟商品的(de)综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服(fú)务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互(hù)联(lián)网(wǎng)卖流(liú)量的公(gōng)司(sī)，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖买(mǎi)量(liàng)来(lái)拓广业(yè)务，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰。

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