金融(róng)界5月(yuè)22日消(xiāo)息(xī) 日本股市走出了泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日本股市主要股指(zhǐ)日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来(lái)近33年的新(xīn)高，同时也是自(zì)日本泡沫经济崩(bēng)溃以来的最高(gāo)收盘(pán)价。今年(nián)以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一(yī)遇的(de)牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量(liàng)

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资金是不可或缺(quē)的力量。数(shù)据显示(shì)，海外(wài)投资者对(duì)日本(běn)股票需求稳健。根据(jù)日本交易所(suǒ)集团，4月海外投资(zī)者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美(měi)元）的日本股票，为2017年10月以来最(zuì)大规模(mó)的外国人(rén)净购买量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍(réng)然是日本股(gǔ)票(piào)的最大净买家，年初(chū)至(zhì)今的买入量为1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其(qí)是(shì)股神巴(bā)菲(fēi)特的(de)出手，成(chéng)为日本股市爆发(fā)的导火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公(gōng)司(sī)（下称(chēng)“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收(shōu)购了(le)日本前五大贸易(yì)公司每家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸(mào)易公司分别是伊藤(téng)忠(zhōng)商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲(fēi)特已3次(cì)购(gòu)买并扩大了对日本五大(dà)商(shāng)社的(de)股份持(chí)有(yǒu)量(liàng)。

　　从(cóng)近期(qī)数据(jù)披(pī)露可以看出(chū)，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒(sā)韦目(mù)前在日本(běn)持有的股票比在(zài)美国以外任何其他国家都多。今年早(zǎo)些时(shí)候，巴菲特增(zēng)持(chí)了日本五大商社，并暗(àn)示将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访(fǎng)问日(rì)本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商(shāng)社的(de)决定其实非(fēi)常简单，也(yě)非(fēi)常容易理解，我们可能和(hé)这五家公司都有过业务(wù)来往。从整体(tǐ)来看，这些公(gōng)司能够支付不错的分红，在某些情况下(xià)也会回购股票，我(wǒ)们也(yě)能很好地理解(jiě)他们所(suǒ)拥(yōng)有的(de)一大堆业务，同时我们还(hái)能(néng)通(tōng)过融资(zī)解决汇率风(fēng)险问题。所以我(wǒ)们就开(kāi)始(shǐ)购买了，甚至这件事情一(yī)开始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的(de)部分原因(yīn)是为了(le)向这些公司(sī)介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业(yè)务副(fù)董事(shì)长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接(jiē)下来双(shuāng)方可能(néng)要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提(tí)前三(sān)年布(bù)局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴(bā)菲特(tè)再(zài)次用行动告诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其(qí)他大佬也在紧(jǐn)锣密(mì)鼓(gǔ)的(de)行动中(zhōng)。4月(yuè)初造(zào)访日本东京的还有美国(guó)对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今年(nián)早些时候决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基(jī)本面的变(biàn)化(huà)

　　据日经(jīng)中文网，日本综合商社(shè)的(de)2022财年(nián)（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全(quán)部(bù)出炉。日(rì)本5大商社(shè)的(de)合计(jì)净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增(zēng)至美(měi)国(guó)著名投(tóu)资家沃伦(lún)·巴菲(fēi)特开始大量持股的(de)2020财(cái)年(nián)（截至2021年(nián)3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本(běn)5大(dà)商社的合计净利润在短短2年(nián)时间里增加(jiā)到了(le)4.3倍(bèi)。股价也上(shàng)涨(zhǎng)到了(le)巴菲特宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重(zhòng)仓的美国都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗苹果和美国可口可乐(lè)股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在过(guò)去的(de)三(sān)十年(nián)中(zhōng)，日(rì)本经历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也(yě)被认为将会撤(chè)离世界舞台的中心。但其并没(méi)有完全失去竞争优势(shì)，与此同(tóng)时，在国际格局大变化的背景(jǐng)下(xià)，日本(běn)经济的边际变化值得(dé)研(yán)究并重视。

　　国(guó)泰君安(ān)表示在(zài)新(xīn)的地缘政治格局下，日都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗本在亚(yà)太(tài)格局中(zhōng)扮演了更加重要的角色，同(tóng)时日本在芯(xīn)片等产业(yè)发展中(zhōng)野心勃勃，这都(dōu)成(chéng)为了边(biān)际上(shàng)的重要变(biàn)量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发(fā)现日本的设备(bèi)投资(zī)开始进入加速期(qī)，这背后有产业(yè)自身(shēn)发展的原因，也暗(àn)合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日(rì)本相对稳(wěn)定甚至(zhì)略显僵(jiāng)化的政治格局，在(zài)全(quán)球动(dòng)荡的大背景下(xià)反而成(chéng)为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳(láo)动力的下(xià)滑趋(qū)势固(gù)然不可避免，但良好的医疗体(tǐ)系以及人工智能的发(fā)展，也意味着劳动力萎缩的(de)风险在一定(dìng)程度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推(tuī)动企业经营能力的改善和价值的(de)修复(fù)，其中敦促(cù)企业对投资者提高回报、鼓励企业(yè)公开回购成(chéng)为改革(gé)重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证(zhèng)券(quàn)交易所为了改(gǎi)变(biàn)大量个股股价跌破净值的情况，发(fā)布(bù)《关于实现关(guān)注资金成本和股价经(jīng)营要(yào)求(qiú)》要求上市公(gōng)司提高企(qǐ)业价(jià)值(zhí)和(hé)资本效率(lǜ)从(cóng)而提(tí)升股价后，日本股(gǔ)市开始掀起一波回购热潮。

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