“非农之夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国劳工部(bù)数据显(xiǎn)示，美(měi)国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估(gū)计中(zhōng)值(zhí)19.5万的(de)两(liǎng)倍，为(wèi)2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据公(gōng)布(bù)后，美国(guó)国债价格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前景(jǐng)更(gèng)敏(mǐn)感的两年期美债(zhài)收益率(lǜ)日内(nèi)升幅(fú)扩大(dà)到10个基点以(yǐ)上(shàng)；美(měi)元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定价(jià)显示，投资者预期的美联储7月加息几(jǐ)率增加，预(yù)计未来两(liǎng)次会(huì)议期间将加息25个(gè)基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘(pán)均曾(céng)涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平(píng)均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连(lián)续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示(shì)12月放缓(huǎn)加息当(dāng)天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收(shōu)盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中(zhōng)涨近3％，美(měi)油(yóu)继续脱离两个月低谷，但(dàn)未能(néng)抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均(jūn)三周来首(shǒu)次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末的(de)OPEC+会(huì)议。黄金在美元(yuán)和美债收益(yì)率反弹的打击下持续下行，创(chuàng)两(liǎng)周(zhōu)多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美(měi)国劳动力市场(chǎng)存在韧(rèn)性(xìng)。可以看到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预(yù)期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万(wàn)上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业(yè)主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业服(fú)务（+6.4万），以及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人(rén)数减少，私(sī)人服务行业(yè)整体表现好于(yú)4月，生产(chǎn)部(bù)门就业(yè)稳(wěn)定(dìng)，建筑(zhù)业(yè)表(biǎo)现亮眼，与近期房地产市(shì)场的反弹一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生产连(lián)续三(sān)个月就业人数减少，与制造(zào)业目前(qián)持(chí)续收(shōu)缩的状态吻合。同时她指出(chū)，5月非农(nóng)就(jiù)业报(bào)告也(yě)显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业(yè)人(rén)数(shù)增加(jiā)44万(wàn)至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预(yù)期的(de)3.5％。后续(xù)随着各行业裁员(yuán)人数的(de)增(zēng)加，失(shī)业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在(zài)失业(yè)率(lǜ)回升至4％之前，预(yù)计还不会引发市(shì)场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在，但(dàn)随着(zhe)需求降温，已经有所(suǒ)缓(huǎn)解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场(chǎng)预(yù)期，工资对通胀的助推作(zuò)用缓(huǎn)解后，核心通胀压力(lì)减弱(ruò)，美联储进(jìn)一(yī)步加息(xī)的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会(huì)议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后续公(gōng)布(bù)的5月(yuè)美(měi对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思)国(guó)通胀数据，当(dāng)前的就(jiù)业(yè)市场(chǎng)状(zhuàng)态可以支撑(chēng)在通胀压力较大(dà)时(shí)继续加(jiā)息。美联(lián)储(chǔ)利率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏(piān)强运行，随着美国政府债务上限问题落地，美(měi)债收益率(lǜ)风险偏(piān)向上行，预计国(guó)际金价(jià)在1950美元(yuán)/盎司(sī)附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧(ōu)佩(pèi)克+可能会(huì)进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消(xiāo)息人士(shì)声称，在(zài)周日（6月4日）的部(bù)长级(jí)会(huì)议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选(xuǎn)项之一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不太(tài)可(kě)能在会议(yì)上决(jué)定进一步削减(jiǎn)石油产(chǎn)能。

　　虚虚实(shí)实(shí)的消息意味着更多的不确(què)定性，结果仍然不(bù)明(míng)朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕(cán)食(shí)该(gāi)集团(tuán)的市(shì)场(chǎng)份额，这也让(ràng)分析师们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景(jǐng)的(de)恶(è)化，欧佩(pèi)克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产(chǎn)，不过这些行动都未能止住油(yóu)价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特(tè)能(néng)源大(dà)臣(chén)威胁要进一步减产，他(tā)告诫投机(jī)者要“当(dāng)心”。两天(tiān)后，俄罗斯(sī)副总理(lǐ)诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产(chǎn)，布伦特油价可(kě)能会(huì)在年(nián)底(dǐ)前(qián)自行回(huí)升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的(de)高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有人想(xiǎng)在欧佩克(kè)+会(huì)议之前做空(kōng)原(yuán)油，交易员永远不(bù)应(yīng)该(gāi)低(dī)估沙(shā)特在(zài)欧佩克+会议期间采取行动(dòng)的(de)可能(néng)。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩克+希望维持(chí)石(shí)油市场稳定，我们将毫(háo)不(bù)犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使市场更(gèng)加平(píng)衡。他(tā)似乎支(zhī)持(chí)进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步(bù)减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决(jué)心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定突(tū)然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突(tū)期间(jiān)，乌克兰不会成(chéng)为北(běi)约成员(yuán)！

　　当地时(shí)间6月2日(rì)，乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的(de)联合新闻发(fā)布(bù)会上表示(shì)，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行期(qī)间，乌克兰不会成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员(yuán)。泽(zé)连斯基说，不是因(yīn)为不(bù)想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合(hé)作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前需要更多安(ān)全保障(zhàng)，乌克兰需(xū)要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能(néng)真正获(huò)得安全保证，有(yǒu)资格成为北约(yuē)成员。

　　据参考(kǎo)消(xiāo)息援引俄新(xīn)社莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金融时(shí)报》援(yuán)引知情人(rén)士的话报(bào)道称，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北约各国领(lǐng)导(dǎo)人明确表示(shì)，除非向基(jī)辅提供加入(rù)北约(yuē)的路线图，否(fǒu)则(zé)他将不会出席(xí)7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽(zé)连(lián)斯基(jī)6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备(bèi)，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌克(kè)兰近(jìn)期加(jiā)入北(běi)约一事(shì)，法国、德国等北(běi)约国(guó)家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日(rì)在奥(ào)斯陆参加(jiā)北约外长会期间表(biǎo)示，德(dé)国不认为(wèi)北约应该在近期内接(jiē)纳乌克(kè)兰。此(cǐ)外，包括(kuò)法(fǎ)国(guó)在内的其他一些(xiē)北约(yuē)成员(yuán)国也不(bù)希望乌(wū)克兰迅(xùn)速成(chéng)为北约成员国，而只是(shì)希望(wàng)为(wèi对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思)乌克(kè)兰(lán)提供安全(quán)保障。

　　进入(rù)6月，在(zài)宏观市(shì)场情(qíng)绪回暖(nuǎn)影响下，大(dà)宗商(shāng)品市场出现普涨行情。从(cóng)海外(wài)宏(hóng)观层(céng)面(miàn)来看，美(měi)国债务上限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国参(cān)议院通过债务上(shàng)限(xiàn)法案(àn)，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了可能出现的美国有史(shǐ)以来(lái)首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消(xiāo)退。同时在(zài)美联储本(běn)月(yuè)会议(yì)或暂停(tíng)加息的预期(qī)推动下，美元指数(shù)回落至(zhì)一周低点，对(duì)风险资(zī)产的压(yā)制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预(yù)期的数据(jù)改善了市场情(qíng)绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳(wěn)增(zēng)长政(zhèng)策(cè)的出台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重返万(wàn)二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在市场情绪回(huí)暖的带动(dòng)下(xià)，天然(rán)橡胶期货价(jià)格回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货(huò)主力(lì)合约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡(dàng)微(wēi)升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑疲(pí)软(ruǎn)，胶价维持宽(kuān)幅振荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天(tiān)然(rán)橡胶市(shì)场消息比较热(rè)闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支(zhī)撑不力，逐步(bù)归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生意社指出(chū)，5月天然橡胶行(xíng)情上半月上(shàng)行(xíng)，下半(bàn)月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生(shēng)意(yì)社商品(pǐn)行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小幅上(shàng)行，但市场(chǎng)供多需少(shǎo)，终究无力支撑(chēng)，上行态(tài)势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称(chēng)国(guó)储今年将收储(chǔ)10万吨天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶价格应(yīng)声(shēng)上(shàng)涨，影(yǐng)响持(chí)续多日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市(shì)场氛(fēn)围再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳(rǔ)现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到(dào)证(zhèng)实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到(dào)，继此前(qián)云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为(wèi)核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师童长征表示(shì)，天然橡胶(jiāo)此轮的上(shàng)涨与下跌(diē)，与收储这(zhè)一传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指出(chū)，国储收(shōu)储的政治、战略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称(chēng)为(wèi)四大工业原料，是关(guān)系国(guó)计民生、国(guó)防安全的(de)重要战略物(wù)资。毫无疑(yí)问(wèn)的是(shì)，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的(de)。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的(de)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶的自给(gěi)率不足20％，高度(dù)依(yī)赖(lài)进口。从中国本身的(de)天然橡胶(jiāo)来说，是供不(bù)应求(qiú)的(de)。因(yīn)此，在当前诡谲(jué)多变的(de)国(guó)际政治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是(shì)有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收(shōu)储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交(jiāo)割(gē)品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡胶的年产(chǎn)量来(lái)说非常(cháng)小，不过才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中国全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天(tiān)然(rán)橡胶整体(tǐ)的供(gōng)求几无影(yǐng)响。但是(shì)如果收储的(de)对象是交割品的话，性质就不同(tóng)了。因为目前(qián)全年国产全乳的最大(dà)产(chǎn)量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其实(shí)占到相当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大(dà)的一(yī)个比例。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看(kàn)来，如果国(guó)储轮(lún)储橡胶事件成立，根据(jù)交割品(pǐn)的供求判断影响，再结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会更上一层楼(lóu)。但是，由于整个事件(jiàn)的进(jìn)程会(huì)非常缓(huǎn)慢，价(jià)格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入(rù)6月，伴随着(zhe)物候(hòu)条(tiáo)件的改(gǎi)变，产区全(quán)面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求(qiú)并(bìng)未有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记(jì)者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季节性的增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计6月(yuè)中旬全面开割(gē)，海南产区已经全面开割，海外(wài)越南天(tiān)然橡胶产区也(yě)全(quán)面开割，目(mù)前主要产胶国产(chǎn)区(qū)逐渐进(jìn)入雨(yǔ)季(jì)，物(wù)候(hòu)条件已经(jīng)由差(chà)变好(hǎo)。但(dàn)是由于目前天然橡(xiàng)胶上(shàng)游原料(liào)价格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂(chǎng)利润(rùn)也(yě)偏低，工厂(chǎng)加工积极(jí)性也不高(gāo)。

　　大地(dì)期货橡胶(jiāo)研究员(yuán)唐逸(yì)表示，后续橡胶供应(yīng)端(duān)将(jiāng)逐(zhú)步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目(mù)前(qián)云(yún)南产(chǎn)区(qū)大面积开割(gē)，预计后市(shì)仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解(jiě)。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正(zhèng)常(cháng)。泰国东北(běi)部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积开割，原(yuán)料数量逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)。同时(shí)根(gēn)据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)降雨量虽然处于历史均值以下(xià)的概率较高，但(dàn)由(yóu)于季节(jié)性(xìng)的因素，降雨绝对数量(liàng)仍(réng)然能(néng)够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研(yán)究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家外(wài)贸订(dìng)单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮(lún)胎(tāi)用原料价格(gé)处于低位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚可(kě)。而内销市场(chǎng)需求表现依然偏(piān)弱，各层级经(jīng)销商(shāng)仍(réng)以消(xiāo)耗前期库(kù)存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯(xùn)最(zuì)新数据(jù)显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排(pái)产(chǎn)积极性不(bù)减。半钢胎样本(běn)企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小(xiǎo)降，个别(bié)企业因内销(xiāo)出货压力加(jiā)大，为控制成品库存压力(lì)，存适度降负(fù)现象，全钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本面处于供(gōng)需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要(yào)是(shì)不同的市场主体预期(qī)不同，但是整体来说此前市场(chǎng)对今年的预(yù)期过高。从下游(yóu)轮胎行(xíng)业来看，今年(nián)以来国内轮(lún)胎开工、产量和出口同(tóng)比数(shù)据还是不错的，反映国内实际需求并不差(chà)。但是从汽车(chē)行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年(nián)国内汽车(chē)市场相对疲软，价格战等(děng)负面(miàn)消息较多(duō)，市(shì)场(chǎng)总体(tǐ)上偏(piān)悲观(guān)。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有(yǒu)些人(rén)认为是国(guó)内需(xū)求不行，但(dàn)是其实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要(yào)还是宏(hóng)观面主导胶价走(zǒu)势，一方(fāng)面中(zhōng)国经济复(fù)苏进(jìn)程、人民币汇(huì)率波(bō)动；另一方面(miàn)美(měi)联储加息(xī)进程，以及美国银行危(wēi)机和(hé)美(měi)债上限问题等。看向下半(bàn)年，他认(rèn)为(wèi)天(tiān)然(rán)橡胶基本(běn)面仍然缺乏指(zhǐ)引(yǐn)，只有天(tiān)气和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如美(měi)联储加(jiā)息步伐暂缓、国内(nèi)经(jīng)济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主导后市胶价走势(shì)的主要因(yīn)素(sù)，随着各(gè)产区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会(huì)少，包(bāo)括(kuò)今年交(jiāo)割品的数量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计存在下跌(diē)的(de)空(kōng)间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表(biǎo)示，在供给端(duān)没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因素(sù)主要在需求端。从(cóng)下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半(bàn)导体短(duǎn)缺影响，预计难有起色(sè)。外需走弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货(huò)端构(gòu)成(chéng)压力。内需方(fāng)面，春(chūn)节前市场基(jī)于(yú)内需复苏的逻辑，已经出现一(yī)波(bō)反弹行(xíng)情，但(dàn)节后市场从交易预期开(kāi)始转(zhuǎn)向交(jiāo)易(yì)现实，由于国(guó)内(nèi)需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整体来看(kàn)，她表(biǎo)示短(duǎn)期胶价基本(běn)面(miàn)缺乏向(xiàng)上驱动，只有(yǒu)价格(gé)的绝对低位才能刺(cì)激有(yǒu)效的(de)去库和资金再(zài)次做(zuò)多(duō)的意愿。后(hòu)续还需继(jì)续关注(zhù)天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气(qì)出现异常(cháng)状况，或将带(dài)来(lái)新的(de)阶段性(xìng)行情。（有删减）

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