金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周期轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前一里地等于多少米 一里地等于多少公里的最后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交(jiāo)易的(de)白(bái)糖主力(lì)期(qī)货合约收盘(pán)成功站(zhàn)上(shàng)7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关(guān)键(jiàn)的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期(qī)货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住(zhù)颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约(yuē)六(liù)年一(yī)次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原(yuán)因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南(nán)地(dì)区(qū)外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村(cūn)部预(yù)测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖(táng)来(lái)说并不现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产量也增(zēn一里地等于多少米 一里地等于多少公里g)长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通(tōng)过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次(cì)回升(shēng)，食(shí)糖、肉类(lèi)及(jí)大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨一里地等于多少米 一里地等于多少公里超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会(huì)重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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