衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外(wài对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么)反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费(fèi)者支出、出(chū)口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要包括进口(kǒu)、私人(rén)库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的(de)主(zhǔ)要原因是(shì)私人库存投资(zī)回落(luò)以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最大(dà)的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度(dù)拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续(xù)第(dì)四个季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程(chéng)度较(jiào)小。最大(dà)的拖(tuō)累项是私(sī)人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来(lái)的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘(sōu)不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生(shēng)事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视(shì)和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立(lì)即(jí)开始拦截并识别该(gāi)未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全(quán)球定位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船(chuán)只属于(yú)美国(guó)，挂(guà)着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表(biǎo)示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣(kòu)押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基(jī)的俄(é)罗(luó)斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人(rén)美(měi)东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席(xí)1月参(cān)加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话(huà)，是(shì)我们在(zài)这(zhè)个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过编辑，无法(fǎ)确(què)认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发(fā)言人还说，通(tōng)话(huà)事件已报交(jiāo)有(yǒu)关(guān)执(zhí)法(fǎ)部门，出于对(duì)他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番(fān)言(yán)论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会(huì)导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担(dān)忧(yōu)主要是基于(yú)美联储(chǔ)作为主要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高官的言论通(tōng)常(cháng)受(shòu)到投资者和商界人士的密(mì)切关注(zhù)，有时会(huì)引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的(de)私下会(huì)面时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可(kě)能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总(zǒng)理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话(huà)中直接问(wèn)他们是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早(zǎo)些时候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确(què)定(dìng)性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国(guó)际油价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期货日(rì)报记(jì)者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期(qī)货能源(yuán)化工研(yán)究(jiū)中心负责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于近期(qī)油(yóu)轮运费回落，运(yùn)输成本下(xià)降，让内外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎(yíng)来五一假期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机(jī)风(fēng)波再(zài)起(qǐ)，叠(dié)加美国(guó)债务压力及经济衰退风(fēng)险可(kě)能削(xuē)弱欧美(měi)能源需求，风(fēng)险资产面临(lín)较大(dà)压力，从而推动(dòng)本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次(cì)美国银行业(yè)风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承(chéng)压。随(suí)着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银(yín)行业危(wēi)机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海外(wài)经济衰退的(de)担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市(shì)场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在未来(lái)一段时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息(xī)窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不确(què)定(dìng)性成(chéng)为(wèi)影响整个金(jīn)融市场的主要因(yīn)素，这(zhè)是投资者需要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公(gōng)布加息决(jué)议，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停(tíng)止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货币(bì)政策会(huì)议，基于当(dāng)前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行(xíng)也(yě)将维持加息政策，因此市场对(duì)于(yú)海外经济衰退带(dài)来需(xū)求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来(lái)看原油市场基本(běn)面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即(jí)将到(dào)来的五(wǔ)一长假和美(měi)国夏季(jì)出行旺(wàng)季预计对于需求会有(yǒu)一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和(hé)基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化(huà)分析师(shī)董超(chāo)也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续(xù)半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量(liàng)将越来越难(nán)以(yǐ)持(chí)续，后续(xù)的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退(tuì)，后期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面(miàn)的减产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计(jì)5月油价(jià)整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观(guān)及基本面风(fēng)险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下(xià)，预(yù)计今年年内剩(shèng)余(yú)时段供(gōng)应紧(对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么jǐn)张将是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市(shì)场需求疲(pí)弱(ruò)也会(huì)在一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏观(guān)利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导致(zhì)相(xiāng)关性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥(lì)青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身(shēn)基(jī)本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料(liào)油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了一(yī)部分中东出口的下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业发电需求的(de)增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划外(wài)检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但(dàn)由于(yú)开斋节(jié)整体进程较慢，预(yù)计(jì)原(yuán)定本月底恢(huī)复的时间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但(dàn)同时低(dī)硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油(yóu)整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内(nèi)原油系(xì)品种波动将(jiāng)主要受到(dào)原(yuán)油价格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让(ràng)各品(pǐn)种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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