财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日(rì)后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一(yī)是上(shàng)海车展有望带动购车需求预(yù)期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致消费(fèi)者(zhě)对电动车(chē)的观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可(kě)能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅(fú)更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段性反弹还是(shì)底(dǐ)部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还(hái)需要(yào)看终端需求(qiú)是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司(sī)规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标三公里是多少米，三公里是多少米trong>，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经(jīng)退(tuì)回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材(cái)料价(jià)格和(hé)库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍(réng)然(rán)存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅下降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以(yǐ)之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验(yàn)证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经(jīng)到来(lái)。分析(xī)人(rén)士指出(chū)，此(cǐ)前(qián)锂电产(chǎn)业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于(yú)下(xià)游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)持续下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看，年(nián)初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订(dìng)单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂(chǎng)商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂(zá)的(de)产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价(jià)格(gé)以及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加(jiā)平衡且具(jù)有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)三公里是多少米，三公里是多少米trong>，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸(suān)锂和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生(shēng)过(guò)的(de)事。而同环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追高(gāo)入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)，比中国(guó)最大(dà)的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)三公里是多少米，三公里是多少米损。这两家公(gōng)司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入(rù)股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格(gé)也需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能(néng)获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德(dé)时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。