金融界4月27日消息(xī)  顶着“港(gǎng)股白酒第一(yī)股”光环的珍酒李渡正式登(dēng)陆港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)，尴(gān)尬的(de)是开盘(pán)直接(jiē)暴跌16.82%，全天颓势尽显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港元/股(gǔ)，上(shàng)市(shì)第一(yī)天市值就缩(suō)水超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过(guò)22亿港(gǎng)元

　　自(zì)2016年金(jīn)徽酒挂牌(pái)上交所后，至今没有(yǒu)酒企成功上市(shì)，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)近(jìn)7年时间第一(yī)只实(shí)现资本上市的白酒(jiǔ)股，目(mù)前西凤酒、郎酒(jiǔ)、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡(dù)此次在港交所IPO，发售价(jià)为每(měi)股10.82港元(yuán)，筹资(zī)资金(jīn)约50亿港元，公开发售获超购1.94倍(bèi)，一(yī)手中(zhōng)签(qiān)率100%。值得(dé)注意的是，不知道(dào)是出于(yú)何种考虑(lǜ)，此(cǐ)次珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)并没(méi)有引入基石投(tóu)资者(zhě)。

　　此次(cì)IPO之前，珍酒李渡共(gòng)计(jì)引入两轮投资者(zhě)，分别是有着(zhe)“华尔街(jiē)之狼”之称(ccow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读hēng)的私募(mù)股权巨头KKR和大(dà)中华网讯。KKR在2021年11月(yuè)和2022年5月分别投(tóu)资3亿美元、5亿美元，两(liǎng)次成本分别为(wèi)1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相(xiāng)较于(yú)珍酒李(lǐ)渡今(jīn)日(rì)收盘价8.88港(gǎng)元，这意味着私(sī)募巨头KKR目前浮亏(kuī)超过22亿港(gǎng)元。

　　三年时(shí)间(jiān)狂砸15.77亿元广告费

　　公(gōng)开资料显示，珍酒李渡是一家致(zhì)力提供以酱香型(xíng)为主(zhǔ)的(de)次高端(duān)白酒产品的(de)中(zhōng)国白(bái)酒公(gōng)司。珍(zhēn)酒李渡(dù)集团旗(qí)下包括(kuò)珍酒、李(lǐ)渡(dù)、湘(xiāng)窖(jiào)及开口笑四(sì)大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三大白(bái)酒品类。

　　招股(gǔ)书显示，按2021年收入计算，珍(zhēn)酒李渡是中国第四大民营白酒公司，以及中国(guó)白(bái)酒行业中提供三种香型(xíng)白酒的第(dì)三大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李(lǐ)渡归母净利润(rùn)为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表(biǎo)现来看，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的增(zēng)速(sù)在下降。

　　此(cǐ)外，珍酒(jiǔ)李渡(dù)2020年到2022年的毛利(lì)率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处于下(xià)风，“股王”贵州(zhōu)茅台(tái)2022年的毛利率(lǜ)超(chāo)过90%，而腰部的今世缘、口子窖(jiào)等企业毛利率也超过了(le)70%。

　　导致毛利率的直接原因(yīn)之一就是珍酒李渡(dù)的(de)“豪横(héng)”的(de)广告支出(chū)。财报显示，2020年、2021年(nián)及2022年(nián)，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡销售及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同(tóng)期cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读分别占公司总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同(tóng)期，广(guǎng)告开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年(nián)时间，广(guǎng)告费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此同时，珍酒李渡的(de)存货正在逐步增加(jiā)。报告期内(nèi)，公(gōng)司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和(hé)51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货(huò)周转天数分(fēn)别为517天、414.4天和(hé)612.8天(tiān)。招股书解释称大(dà)部分存货为基酒，但仍然有不少针对其产销失(shī)衡的(de)质疑(yí)。

　　吴向东曾操盘金六福 身(shēn)价230亿(yì)元(yuán)

　　低(dī)于行业的毛(máo)利率和(hé)“豪横”的广(guǎng)告支出，这与(yǔ)珍酒李渡创始(shǐ)人吴向东的(de)操盘手法(fǎ)密切相关(guān)。

　　声(shēng)名(míng)在外的(de)“白酒教父(fù)”——吴向东(dōng)是(shì)一名白酒行业(yè)的老(lǎo)兵(bīng)。1969年，吴向(xiàng)东出生在湖南(nán)醴陵的一个普通农(nóng)村(cūn)家庭，1992年(nián)，在湖(hú)南省外贸学校毕(bì)业的(de)吴向东，进入其姐夫傅军旗下新华联集团工作。此后四(sì)年，他升(shēng)至新华联集团(tuán)董事(shì)、董事局副主席。也是在此，吴向东正式开启了他的白酒事(shì)业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年拿下五粮(liáng)液旗下川酒王的代理权，仅一年就将川酒王销(xiāo)量做到湖南第(dì)一。川酒(jiǔ)王热销之后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒(jiǔ)市(shì)场(chǎng)竞争白热化，下游经销商的日子(zi)越(yuè)来越难，吴向东想自创白酒(jiǔ)品牌(pái)。

　　1998年，吴(wú)向东与五粮液签订了OEM代工(gōng)协议，这是他(tā)在白酒业(yè)首(shǒu)创了一(yī)种新模式OEM，即贴牌代工模(mó)式，随(suí)后，金六福在这一(yī)年(nián)诞生了。

　　2001年，中国男足冲进(jìn)世界(jiè)杯，媒体将时(shí)任男足(zú)主教练(liàn)的米卢誉(yù)为(wèi)神(shén)奇教练和(hé)好运福星(xīng)。深谙营(yíng)销的(de)吴向东(dōng)找来米卢担(dān)任(rèn)金(jīn)六福形象(xiàng)代言(yán)人(rén)。米卢穿着唐装，面(miàn)带微笑地(dì)说“中国人(rén)的福酒，金(jīn)六福。”很长(zhǎng)一段时间，金六(liù)福的广(guǎng)告投放量都是全国第一。

　　在(zài)吴向东的广告轰炸下，金六福迅速成为国(guó)民(mín)白酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在(zài)吴向东的操(cāo)盘下，贵(guì)州(zhōu)酱(jiàng)酒(jiǔ)品牌(pái)珍酒、江西李渡(dù)，以及湖南知名白酒品牌湘(xiāng)窖和开口笑(xiào)正式合并(bìng)——珍酒李渡诞生。

　　目前(qián)，吴向东(dōng)实(shí)际(jì)控(kòng)制的(de)金东集团旗下共有华致酒行、华泽酒业集团（下辖金(jīn)六福、珍酒(jiǔ)等(děng)12个酒企(qǐ)）、金东(dōng)投资三(sān)个产业板块。涉足金融、文(wén)化旅游(yóu)、新能源、互(hù)联(lián)网、酒业等多个(gè)产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东也一举成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全(quán)球富豪榜》，吴向东以230亿元(yuán)人民币财富(fù)位列榜单(dān)第955位(wèi)。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前不久的第108届全(quán)国糖(táng)酒商(shāng)品交易会(huì)上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月(yuè)9日，在糖酒(jiǔ)会的相关(guān)论坛上，在酒水行业颇为知名的盛初咨询董事长(zhǎng)王朝成放出“重磅观点”：酒业整体(tǐ)将(jiāng)长(zhǎng)期(qī)进入销量负增长、收入低(dī)增(zēng)长或0增长、利润(rùn)低(dī)增长的内卷(juǎn)时代，并且(qiě)很(hěn)可(kě)能(néng)刚刚(gāng)开始。

　　第一，2023年是行业的分水(shuǐ)岭，从场景(jǐng)-量(liàng)价-集中度(dù)看趋势，真正的高端消费在疫cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读(yì)情场(chǎng)景中并(bìng)没有太受(shòu)影响(xiǎng)，次高端库存(cún)仍未消(xiāo)化，区域酒借助消费恢(huī)复(fù)较快(kuài)。高端的恢复(fù)没有看到更(gèng)强的动力，仍然在(zài)低位(wèi)徘徊，一二季度上市公司业(yè)绩会出现增速(sù)放缓(huǎn)和进一步分(fēn)化(huà)。

　　第二，从白酒(jiǔ)供需-库(kù)存周期看趋势，现在存在三个矛(máo)盾：一是(shì)产区和供(gōng)需的矛(máo)盾(dùn)，大产区(qū)都(dōu)在扩产能，但销量(liàng)在下(xià)降；二是名酒企业(yè)都在向(xiàng)下扩展(zhǎn)产品线(xiàn)，和地方酒厂会产生(shēng)矛(máo)盾；三是名酒企业渠(qú)道(dào)重心(xīn)下移，和地方酒企(qǐ)的渠道(dào)有矛盾。

　　其具(jù)体(tǐ)表(biǎo)现是(shì)：2022年(nián)白酒行业销量(liàng)为(wèi)671万吨，而2016年是1305万吨，行业(yè)600万吨(dūn)消失的主要(yào)是100块钱以下的(de)价位带(dài)，其原因(yīn)在(zài)于城市化，大部(bù)分劳(láo)动(dòng)人口(kǒu)从农村转移到城市后(hòu)，消费习惯变了，导致(zhì)未(wèi)来升(shēng)级(jí)空间基数变小(xiǎo)；超高端从5万吨上涨(zhǎng)到10万吨，次高端(duān)（售价在(zài)300-800元(yuán)）的量至(zhì)少(shǎo)涨(zhǎng)了两倍。

　　他(tā)给出(chū)了一组(zǔ)各价(jià)格带白酒节前和节后的终(zhōng)端进货量数据(jù)。其中：2000元以(yǐ)上(shàng)相关(guān)产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品(pǐn)下(xià)降15%，节后下降7%；500~800元(yuán)高线次高端相关(guān)产品节前(qián)下降41%，节后(hòu)下降20%；300~600元次高(gāo)端价格(gé)节(jié)前下降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后增(zēng)长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一股”珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡未来走(zǒu)向何方让我们(men)拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读