近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行(xíng)调(diào)侃式(shì)的比喻，让其(qí)感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐(ruì)察(chá)觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了(le)4次，游(yóu)族(zú)网络(luò)更是笑果文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资的(de)企(qǐ)业共有9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的(de)感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业(yè)持(chí)股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人(rén)及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之(zhī)四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多(duō)。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话(huà)题(tí)榜首(shǒu)，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子的(de)脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注意(y中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子ì)的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与(yǔ)高(gāo)速(sù)增长的市场似乎(hū)并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析与未(wèi)来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨(jù)大的(de)不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众审美的(de)不(bù)确(què)定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行(xíng)业的上(shàng)线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作(zuò)、游戏等(děng)等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业的(de)“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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