随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季(jì)度，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期)整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发(fā)布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华(huá)心佳(jiā)两年持有期、银华心(xīn)享一年(nián)持有、银华心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大(dà)。今年一季(jì)度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，截至一(yī)季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)还(hái)增(zēng)持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金分别持有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小作文”表达了(le)自(zì)己对市场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示(shì)，对(duì)于今年国内的(de)宏观(guān)判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民(mín)消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场(chǎng)最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一(yī)革(gé)命(mìng)性(xìng)的(de)技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替(tì)代方(fāng)向，集中在半(bàn)导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方(fāng)向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际转向积(jī)极(jí)，全(quán)球(qiú)半导体下行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几个(gè)季度的(de)去(qù)库存，有望在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市(shì)场对(duì)于新能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对(duì)于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经(jīng)过大半年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时(shí)间(jiān)段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕(yì)A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代(dài)表(biǎo)作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业为例，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞(pú)泰来(lái)，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大(dà)的是天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的(de)调(diào)整修复，经济(jì)先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业(yè)领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体走势(shì)与市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们(men)会继续(xù)在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资(zī)部总监王睿在一季报(bào)中表示(shì)，宏观经济目前处在一(yī)个温和(hé)复苏的通道(dào)，在(zài)海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社(shè)会流动性将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示持了部分短期达(dá)到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变化(huà)调整(zhěng)了(le)一部分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例(lì)，该基(jī)金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们(men)投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪和研究。但(dàn)另一方(fāng)面(miàn)，我们目前还无(wú)法相对准确的评(píng)估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格(gé)局带(dài)来的影响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公司(sī)一个相对清晰(xī)的定价(jià)，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和(hé)光(guāng)伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分(fēn)个股出(chū)现了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处(chù)于历(lì)史较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来(lái)的发展方向还(hái)是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的(de自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期)受(shòu)益环(huán)节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么程度(dù)以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们，价(jià)值(zhí)会随着时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润波(bō)动。所以在海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能(自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一如既往，不(bù)去猜测(cè)和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提(tí)供(gōng)的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们(men)可以在热点不(bù)断(duàn)切(qiè)换的市场中保持(chí)平(píng)和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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