钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传(chuán)艺科技(jì)是真跨界(jiè)还(hái)是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股(gǔ)价似乎已经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股(gǔ)价的套路完(wán)全失灵(líng)，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元(yuán)定(dìng)增预(yù)案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的(de)是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电(diàn)赛道(dào)故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落地产(chǎn)能(néng)骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过(guò)往(wǎng)投资计划频(pín)频“跳票”、实(shí)际效(xiào)益与预期(qī)天(tiān)差地(dì)别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电(diàn)池便(biàn)与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密(mì)度(dù)较低(dī)，导(dǎo)致其研(yán)发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们(men)重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出(chū)第一(yī)代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传(chuán)艺(yì)科技于(yú)去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技(jì)有限公司(sī)（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科(kē)技(jì)旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公(gōng)司迫不及待召开电话会(huì)议(yì)，向合计64名分析师和(hé)个人(rén)投资者披露跨界钠电的(de)各种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话(huà)，股价(jià)更加疯涨。加上(shàng)6月23日的(de)涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后(hòu)一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　晋m是山西哪里的车 alt="股价(jià)飙涨后(hòu)又腰斩，穿透传艺科技54亿跨界钠电池的野望 | 钛媒体(tǐ)深度" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422124805868.jpg">

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的(de)前车在前，传(chuán)艺科技开始有意(yì)无意地“主动(dòng)”披露钠电项目(mù)进展，而公(gōng)司(sī)股价也往(wǎng)往在公告(gào)披露(lù)后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠电(diàn)池前10元(yuán)/股左右的(de)温(wēn)吞股(gǔ)价(jià)，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随(suí)着时间的推移，迅(xùn)速(sù)回落(luò)。截(jié)至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司(sī)迫(pò)切召开(kāi)电话(huà)会并在《投资(zī)者关系活(huó)动记录表》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式(shì)通过《关(guān)于对(duì)深(shēn)圳证券(quàn)交易所关(guān)注函回复(fù)的公(gōng)告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技(jì)及公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通(tōng)报批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃(yuè)进”，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技(jì)股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游(yóu)资推波(bō)助澜，但归根结底(dǐ)还是其(qí)资金有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市(shì)场信服(fú)造成的。

　　根(gēn)据公(gōng)司定(dìng)增预(yù)案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根据公司(sī)此前(qián)对交(jiāo)易所回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出(chū)来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司(sī)董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥(huī)资金优(yōu)势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离(lí)子电池全(quán)供应链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正(zhèng)极材料(liào)、4万(wàn)吨负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中试线已(yǐ)经竣工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经(jīng)开始试(shì)产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的钠电产能(néng)规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利水平(píng)显然难以(yǐ)撬(qiào)动(dòng)动辄几十(shí)亿的(de)项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电(diàn)子零(líng)组件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本(běn)/台式机(jī)电脑键(jiàn)盘、触(chù)控模组和鼠标等输入(rù)类(lèi)设(shè)备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费电子(zi)、计算(suàn)机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩大(dà)，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达(dá)到(dào)了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可(kě)见一(yī)斑(bān)。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的(de)资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年(nián)半内要(yào)拿出54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投资钠电，钱从(cóng)哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日，公(gōng)司可(kě)用(yòng)于钠离子电池(chí)项目(mù)的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投资钠电(diàn)项目时自有(yǒu)资金的(de)“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划(huà)的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年(nián)3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商银行、农(nóng)业银(yín)行等组成的(de)联(lián)合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电(diàn)池(chí)项目。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行(xíng)已审批通(tōng)过，参团(tuán)银(yín)行处于(yú)正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年(nián)度向特定(dìng)对(duì)象发行股票预案》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿元，其(qí)中的(de)24亿元(yuán)拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GW晋m是山西哪里的车h项目总投资额(é)为27.47亿(yì)元，除(chú)了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年(nián)定增募投(tóu)资(zī)金中的(de)1.75亿元(yuán)变更用于该项目(mù)。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民(mín)公开演(yǎn)讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链(liàn)项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可(kě)实现年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传艺科技(jì)的(de)钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现实，几(jǐ)年后公(gōng)司营(yíng)收(shōu)将在当前基础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再买(mǎi)账，除了(le)资(zī)金实力(lì)有限(xiàn)公司外(wài)，核心还(hái)在(zài)其大干快上(shàng)后产(chǎn)能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨(jù)头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披(pī)露的参(cān)数和性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠电池与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在(zài)前面，率先在(zài)两轮电动车(chē)和低速(sù)电(diàn)动车领域实现装车应用。而(ér)传艺科(kē)技(jì)除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新(xīn)能(néng)源、德博新能源签订项目合作或战略合作(zuò)协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时(shí)，公(gōng)司都(dōu)以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能(néng)、低速电(diàn)动(dòng)车(chē)及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等工作”等(děng)进行回(huí)复。至(zhì)于(yú)具体(tǐ)的客户名称和订单(dān)金额，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池(chí)产能落(luò)地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电(diàn)池分析(xī)师(shī)汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落(luò)地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数(shù)据则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年(nián)钠电池落(luò)地产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电(diàn)池(chí)的市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的(de)钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大(dà)比例的替(tì)代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应用(yòng)到(dào)多(duō)元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十(shí)分自信，其(qí)在调研记(jì)录(lù)中(zhōng)预测，预计(jì)2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资者(zhě)晋m是山西哪里的车关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池是(shì)在(zài)此前锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价(jià)持(chí)续下跌会(huì)否影响钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业化进程的(de)讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发(fā)展陷入(rù)被(bèi)动。”但他也(yě)强调，“钠离(lí)子技术一(yī)定(dìng)要发展(zhǎn)，因为(wèi)它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和钠(nà)电(diàn)建设成本(běn)接近，目前(qián)三元(yuán)钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大(dà)幅下(xià)降(jiàng)40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前(qián)已(yǐ)经和钠电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原(yuán)料价格大(dà)幅下降，目(mù)前(qián)铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格在(zài)20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电池还有(yǒu)降本的空(kōng)间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完(wán)善后，规(guī)模量产后钠离(lí)子电池(chí)正、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电(diàn)池的成本(běn)优势就依(yī)然存在，并且(qiě)随着技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的(de)降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成本(běn)临界(jiè)点(diǎn)仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年(nián)钠电产业(yè)规模化完(wán)成后(hòu)，能(néng)和锂离(lí)子电池的成(chéng)本拉开(kāi)差距，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但能量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得(dé)碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格在10万(wàn)左(zuǒ)右及以下(xià)时，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池在(zài)动力领(lǐng)域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内(nèi)，诸多(duō)入(rù)局钠电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程(chéng)。但随(suí)着锂价持续下降，钠(nà)电池利(lì)润率下降或也(yě)是必然(rán)的(de)。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价(jià)格，一(yī)般给到客户(hù)的价(jià)格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力 过(guò)往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能消化(huà)之外(wài)，市场还担忧传(chuán)艺科(kē)技项目(mù)投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对(duì)进军钠(nà)电(diàn)领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其(qí)过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目。然2018年(nián)4月(yuè)公(gōng)司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分别(bié)用于3D玻(bō)璃面(miàn)板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目的(de)实施地(dì)点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项(xiàng)目(mù)的(de)实(shí)施地点变更为重庆市合川区工业园区核心(xīn)区(qū)高(gāo)阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则(zé)再生变(biàn)。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目(mù)的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高(gāo)端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再(zài)“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子(zi)电池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投(tóu)计(jì)划的地点、资金(jīn)乃至项目，直(zhí)接(jiē)的(de)后果就是原有的(de)投入打水飘、投资效(xiào)率(lǜ)低(dī)下以及建(jiàn)成(chéng)项目实际效益(yì)与预计天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目(mù)就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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