大(dà)家好，简单看一(yī)个(gè)基金经理，把新能(néng)源全(quán)部(bù)砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕(lǚ)越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论(lùn)一个基金(jīn)经理(lǐ)，海富通的吕越(yuè)超老师(shī)。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票(piào)混合来(lái)看(kàn)，截(jié)至去年年底，持仓基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已(yǐ)经(jīng)基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板块。

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　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报(bào)称，在一季度(dù)的(de)操作中(zhōng)，本(běn)基金总体把握住(zhù)了市场的节(jié)奏变化和结构转换(huàn)，降(jiàng)低了(le)新能 源(yuán)板块(kuài)的(de)配(pèi)置权(quán)重(zhòng)，较好地(dì)把握(wò)了 TMT 板块的(de)投资机(jī)会，组合(hé)调整取(qǔ)得了(le)明显的超(chāo)额收益。

　　另(lìng)外，他称(chēng)，中国特(tè)色估值体系所代表的传统实体行(xíng)业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性(xìng)的一(yī)条结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股(gǔ)票(piào)混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后市(shì)怎(zěn)么(me)走(zǒu)？

　　中信证券认(rèn)为(wèi)，AI主题板块在短期高度(dù)依赖交(jiāo)易，阶段性(xìng)失去靠配(pèi)置获取超额(é)回报的特征。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占全(quán)市(shì)场(chǎng)比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现(xiàn)持续(xù)成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力(lì)设备(bèi)及(jí)新能源，持续(xù)约28个交易(yì)日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管热(rè)闹，但不赚(zhuàn)钱。过去(qù)两(liǎng)周，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和(hé)5次单(dān)日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅(fú)分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块(kuài)累计成交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第一周降低约5.4％，是(shì)典型(xíng)的减量(liàng)博弈。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券认为，TMT大(dà)年通(tōng)常(cháng)分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动(dòng)后往往会有一波明显(xiǎn)的调(diào)整，时(shí)间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策(cè)略，因为往往(wǎng)后续(xù)盛(shèng)夏攻(gōng)势大概率创(chuàng)新高(gāo)。如果今年(nián)在业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等(děng)大产(chǎn)业趋势以政府支持力度进(jìn)一步加大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订单增加和产品销量业绩的(de)改善逐(zhú)渐被(bèi)市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会(huì)重(zhòng)回(huí)上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年(nián)阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或(huò)基(jī)本(běn)形成(chéng)本轮调整标(biāo)志着AI等高位板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成(chéng)。本次(cì)大幅调整(zhěng)主要还是因为在AI相关(guān)板块市场(chǎng)情绪(xù)处(chù)于极值的情况下，叠加上(shàng)述(shù)基本面风险因素(sù)逐(zhú)步发酵，市场内生调整需(xū)求出现集(jí)中释放(fàng)。就资(zī)本市场而(ér)言，或代(dài)表本轮AI+难以(yǐ)复制(zhì)2013-2015年互(hù)联网+模式。

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