“非(fēi)农之(zhī)夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国(guó)劳工部(bù)数据显示，美国5月非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万(wàn)人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国国债价(jià)格盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率(lǜ)前景更敏感(gǎn)的两年期美债(zhài)收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间将加息(xī)25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高(gāo)时，道(dào)琼斯工业平均(jūn)指数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话(huà)暗示12月放缓加息当(dāng)天以来最(zuì)大(dà)收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日(rì)以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)际原(yuán)油盘中涨近(jìn)3％，美(měi)油继(jì)续(xù)脱离两个月低(dī)谷(gǔ)，但未(wèi)能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均(jūn)三周来(lái)首次累跌，市场焦(jiāo)点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美(měi)元和美债收益率(lǜ)反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增(zēng)就(jiù)业人数而言，美国劳(láo)动力(lì)市(shì)场存在韧(rèn)性。可以(yǐ)看到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计(jì)上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集中(zhōng)在教育(yù)与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业(yè)服务(wù)（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息(xī)行业就业(yè)人数减少，私(sī)人服务(wù)行业整体表现好于(yú)4月，生(shēng)产部门就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制(zhì)造业(yè)中非耐用品生产连续三个月就(jiù)业人数减少，与制(zhì)造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报(bào)告也显示出(chū)就业市场边际降温的更多迹象，5月失(shī)业(yè)人(rén)数增加44万(wàn)至640万，失业(yè)率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随(suí)着(zhe)各行业裁员人(rén)数的增(zēng)加，失业率预计(jì)会继续回升(shēng)，但(dàn)3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年代以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和(hé)官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳(láo)动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业(yè)市(shì)场供需矛盾仍在，但随(suí)着需(xū)求降温，已经(jīng)有所缓(huǎn)解，体现为工资(zī)上涨(zhǎng)压力(lì)开始降(jiàng)温，5月工(gōng)资(zī)增速环(huán)比回(huí)落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工(gōng)资对通(tōng)胀的助(zhù)推作用缓解(jiě)后，核(hé)心通胀压(yā)力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联(lián)储6月利率会议(yì)“按兵不(bù)动”是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)，还需要关注后(hòu)续公(gōng)布的5月(yuè)美(měi)国通胀数据(jù)，当前的就业市(shì)场状(zhuàng)态(tài)可以支撑(chēng)在通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联储利率会议落(luò)地(dì)前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状态，预计美(měi)元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)上限问题落(luò)地，美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)风(fēng)险偏(piān)向上(shàng)行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧佩克(kè)+可能会宣(xuān)布(bù)进一步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一(yī)是额(é)外减(jiǎn)产约100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不(bù)太可(kě)能在(zài)会议上决(jué)定进一(yī)步削(xuē)减石油(yóu)产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚(xū)实实的消息(xī)意味(wèi)着(zhe)更多的不确定性(xìng)，结果仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相(xiāng)互争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿大和巴西等国家还在蚕食该(gāi)集团的(de)市场(chǎng)份额(é)，这也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承(chéng)诺，从5月份开始自(zì)愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未能(néng)止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣(chén)威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天(tiān)后，俄(é)罗(luó)斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大(dà)臣唱了(le)反调(diào)，这位俄罗(luó)斯官员(yuán)表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级(jí)市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做空(kōng)原油，交(jiāo)易(yì)员永远不应该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间(jiān)采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示(shì)，欧佩克(kè)+希望(wàng)维持石油(yóu)市场稳(wěn)定，我们将毫(háo)不犹豫地做出(chū)任何决定，以使(shǐ)市场更加(jiā)平衡。他(tā)似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为(wèi)，进一步减产的(de)可能(néng)性(xìng)为40％。他(tā)们写道：“各国石(shí)油部(bù)长们(men)决心避免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和(hé)金融稳定突(tū)然崩溃，导致(zhì)原油价格在(zài)六个月内(nèi)从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚(yà)总统的联合新(xīn)闻发布会上(shàng)表示，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克兰(lán)不会(huì)成为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不(bù)是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)听到声音(yīn)，这一(yī)点非常重要(yào)。

菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北(běi)约成员国(guó)之前(qián)需要更多安(ān)全保障(zhàng)，乌克兰需(xū)要(yào)把这些保(bǎo)障都写在纸上(shàng)，直到乌(wū)克兰能真(zhēn)正获得安全保证，有资格成为北(běi)约成员(yuán)。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新(xīn)社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国《金(jīn)融时(shí)报》援(yuán)引知情人士的话(huà)报道称(chēng)，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人明确表示，除非向(xiàng)基辅提供加入北约(yuē)的路线图，否则他将不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好(hǎo)了加入(rù)北约的准备(bèi)，基辅正在等待(dài)北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加(jiā)入北约一事，法(fǎ)国、德国等北约国家持(chí)反对意见。

　　德国(guó)国外长贝(bèi)尔伯克当地时间(jiān)6月1日(rì)在奥斯陆参(cān)加(jiā)北约外长(zhǎng)会(huì)期(qī)间表示，德国不认(rèn)为北约应(yīng)该在(zài)近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一(yī)些北约成员国也不(bù)希望乌克兰迅速成为北约(yuē)成(chéng)员国，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安(ān)全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从海(hǎi)外宏观(guān)层面来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过(guò)债务上限法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限(xiàn)，避免了可能出现(xiàn)的(de)美国有史以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时(shí)在(zài)美联(lián)储本月(yuè)会议或暂(zàn)停加息的预期(qī)推动下，美(měi)元(yuán)指数回落至一周低点(diǎn)，对风险资(zī)产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预期的数据改善了市(shì)场情绪，同时市(shì)场(chǎng)也在翘首等待新一轮(lún)稳增(zēng)长(zhǎng)政策的出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价格(gé)重返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价(jià)格回升。截至收盘(pán)，天(tiān)然(rán)橡胶期货(huò)主力(lì)合约(yuē)站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振荡(dàng)微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周(zhōu)国内天胶市场利好(hǎo)支(zhī)撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来，天(tiān)然橡胶市场消息(xī)比较热(rè)闹，前有云南旱灾(zāi)消息发(fā)酵，后有收储(chǔ)传(chuán)闻，然(rán)而天然橡胶(jiāo)期价终究支撑(chēng)不力，逐步归于平(píng)静(jìng)。从整个5月(yuè)行情来看，生(shēng)意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下(xià)半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行情分析(xī)系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波(bō)动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合(hé)来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘(pán)面微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消息提振(zhèn)有小(xiǎo)幅上行(xíng)，但市场供多需少，终究无(wú)力(lì)支撑，上行(xíng)态(tài)势转而向下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响持续(xù)多日(rì)。直至(zhì)5月月(yuè)中(zhōng)，收储传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪(hù)胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得到证(zhèng)实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步消失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到(dào)，继此前(qián)云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核心展开的(de)新一季交(jiāo)割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投期货(huò)能化(huà)分析师童长征(zhēng)表示，天(tiān)然橡胶此轮(lún)的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻(wén)息(xī)息相(xiāng)关。他指出，国储(chǔ)收储的政(zhèng)治、战略意义大(dà)于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工(gōng)业原料，是(shì)关系(xì)国计民生(shēng)、国防安全的重要(yào)战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于全(quán)球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过(guò)剩的。但要考虑到一个事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应(yīng)求的(de)。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际(jì)政(zhèng)治格局中，对(duì)天然橡(xiàng)胶的储备其实是有很高(gāo)的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期(qī)货(huò)交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡(xiàng)胶的年产量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说也只菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几无(wú)影响。但是如(rú)果收储的对(duì)象是交割品的话，性质就不同(tóng)了。因为目(mù)前全年(nián)国产全(quán)乳(rǔ)的(de)最大产(chǎn)量(liàng)不过30万吨（去年(nián)仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实占到相当全年交割品产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比(bǐ)例。”在(zài)童(tóng)长征看来(lái)，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求(qiú)判断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会(huì)更(gèng)上一层楼。但(dàn)是，由(yóu)于整个事件的进程(chéng)会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会(huì)即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本(běn)面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴(bàn)随(suí)着物候(hòu)条件的改变，产区全面(miàn)开割上量(liàng)，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而(ér)天胶下(xià)游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶(jiāo)价(jià)上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分析师胡华钎(qiān)告诉(sù)记者，目前(qián)全(quán)球天然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入(rù)季节(jié)性的增产期(qī)，中国云(yún)南天然(rán)橡(xiàng)胶产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开(kāi)割，海南产区(qū)已(yǐ)经全(quán)面开(kāi)割(gē)，海外越南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区也(yě)全(quán)面开割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季(jì)，物候条件(jiàn)已经由差变好。但是(shì)由(yóu)于(yú)目前天(tiān)然橡胶上(shàng)游原(yuán)料价格(gé)相(xiāng)对偏(piān)低(dī)，胶农割胶积(jī)极性不高，加(jiā)工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大(dà)地(dì)期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表(biǎo)示(shì)，后续橡胶供(gōng)应(yīng)端将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐(jiàn)增加(jiā)。目前(qián)云南(nán)产区大面积开割，预(yù)计后市仍(réng)有较多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情况已得到(dào)缓解。海南日收胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天，供(gōng)应相(xiāng)对正常。泰国(guó)东(dōng)北部产区逐步上量，南部产(chǎn)出(chū)仍(réng)在低位，本周以及下周预计(jì)雨(yǔ)水较多(duō)。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面积开割，原料(liào)数量逐(zhú)步增加(jiā)。同时(shí)根据历(lì)史(shǐ)降雨数据来(lái)看，厄尔(ěr)尼诺(nuò)现(xiàn)象下橡胶产(chǎn)区降(jiàng)雨量虽然处于历史均值以下(xià)的概率(lǜ)较高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍(réng)然能够(gòu)保证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行(xíng)情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求(qiú)端来看，东(dōng)证衍生品研究院能化高级(jí)分析师(shī)曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量(liàng)较为充足(zú)，对开工(gōng)率形(xíng)成一(yī)定支(zhī)撑，加上(shàng)轮胎用(yòng)原料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内销市场(chǎng)需(xū)求表现依然偏弱(ruò)，各(gè)层级经销商仍以消耗前期库(kù)存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外(wài)贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍(réng)存，企业排(pái)产积(jī)极性不减。半钢(gāng)胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个(gè)别企业因内(nèi)销出货压(yā)力加(jiā)大(dà)，为控制成品库存压力，存(cún)适度降(jiàng)负现象，全钢(gāng)胎(tāi)样本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶基本(běn)面处于供需(xū)两弱的格(gé)局中，尤(yóu)其(qí)是下游需(xū)求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说(shuō)此前市场(chǎng)对今(jīn)年的预期过高。从下游轮(lún)胎行(xíng)业(yè)来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同(tóng)比数(shù)据还(hái)是不错的，反映国内实(shí)际(jì)需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激(jī)政策(cè)退出，今年国内汽(qì)车市场相对疲软，价(jià)格战(zhàn)等负(fù)面(miàn)消息较多(duō)，市场总(zǒng)体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有些人认(rèn)为是国内需(xū)求不(bù)行，但(dàn)是(shì)其实(shí)是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要(yào)还是宏观(guān)面(miàn)主导胶价走势，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人(rén)民(mín)币(bì)汇率(lǜ)波动；另一方(fāng)面美联储加息(xī)进程，以及美国银行危机(jī)和(hé)美债上限问题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如(rú)美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没有明(míng)确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端(duān)仍(réng)然是主导后市胶(jiāo)价走势的主要(yào)因素，随着(zhe)各产区开割后(hòu)产量逐渐(jiàn)增加(jiā)，海外(wài)恢复速(sù)度仍(réng)然偏(piān)慢，预计干(gàn)胶的(de)数量(liàng)并不(bù)会少(shǎo)，包括今(jīn)年(nián)交割(gē)品(pǐn)的(de)数(shù)量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有(yǒu)天气影(yǐng)响(xiǎng)的情况下(xià)，后(hòu)续主导胶价(jià)的因素主(zhǔ)要在需求端。从下半年来看，外需受海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退和(hé)汽车半导(dǎo)体短缺影(yǐng)响，预计难(nán)有起色。外需(xū)走弱(ruò)也导(dǎo)致海外货源(yuán)涌入国内，对国(guó)内现货(huò)端构成压力(lì)。内需方面，春节前市场基(jī)于内需复苏的逻辑，已经(jīng)出(chū)现一(yī)波反弹行(xíng)情，但节后市场从交易预(yù)期开始(shǐ)转向交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整(zhěng)体来看，她(tā)表(biǎo)示短期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低(dī)位才能(néng)刺激有(yǒu)效(xiào)的(de)去库和资金再次做多的意愿。后续(xù)还需(xū)继续关注天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异常(cháng)状况，或将带来新的阶段(duàn)性行情。（有删(shān)减）

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