金融界5月12日消息(xī) 国内期(qī)货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期(qī)货(huò)多数下跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PT虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思A、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白银(yín)深跌(diē)，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月(yuè)生产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同(tóng)比上涨(虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀(zhàng)压力进(jìn)一步趋缓。结合此前(qián)发布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大概(gài)率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息(xī)结束乃(nǎi)至(zhì)降息(xī)已然成为(wèi)一种共识(shí)，因此(cǐ)本周在美(měi)联(lián)储越来(lái)越多官员为鹰派站台的(de)情(qíng)况(kuàng)下，预计(jì)从加息结束到降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度的时间(jiān)，在(zài)此期(qī)间将(jiāng)面临经济(jì)和(hé)政策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前(qián)期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业(yè)金(jīn)人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳(láo)动力市场正在降温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如(rú)期大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预(yù)期将会继(jì)续影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数(shù)据疲软增加美(měi)联储(chǔ)政策转向宽松预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅(fú)上(shàng)升使得(dé)贵金属承压(yā)回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较(jiào)强的(de)白银走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大(dà)幅回落(luò)等(děng)因素综合影响下，白(bái)银高位回(huí)落(luò)，下方仍有一(yī)定的空间(jiān)，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等白银行情企稳再低位做多(duō)。美欧银行业(yè)危机引(yǐn)发避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风(fēng)险、银行业风(fēng)险与(yǔ)债务(wù)上(shàng)限风(fēng)险、央(yāng)行购(gòu)金(jīn)持(chí)续(xù)等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低(dī)做多(duō)配置依(yī)然是核心建议。

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