4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下游纺企(qǐ)开工负(fù)荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对(duì)新(xīn)年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金(jīn)融市场风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面下(xià)，外(wài)棉价格(gé)承压运行，导致国内外棉花(huā)价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期随着国(guó)内棉(mián)价(jià)连(lián)续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对较强(qiáng)的(de)原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修(xiū)复(fù)，外贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减产预期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申(shēn)银(yín)万国期货(huò)棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉花(huā)分析师高飞(fēi)堂告诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺(fǎng)铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低(dī)位，开(kāi)工(gōng)负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提(tí)高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排(pái)单(dān)时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达(dá)到近两年(nián)来(lái)最高水(shuǐ)平。同时(shí)由(yóu)于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储备库存(cún)，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续(xù)上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花(huā)的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下游(yóu)订单明(míng)显减少，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉(mián)价的上涨也并(bìng)未有效(xiào)传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价(jià)格(gé)近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供应端(duān)利多的推动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地(dì)区陆续出现低(dī)温(wēn)降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加(jiā)剧了市场对(duì)于新(xīn)年度产(chǎn)量大(d铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗à)降(jiàng)的担忧，也(yě)为(wèi)减产炒作提供了助(zhù)推(tuī)剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近(jìn)日新疆(jiāng)地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市(shì)场对于天(tiān)气(qì)的关注，期价再创阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普(pǔ)遍(biàn)下降，根(gēn)据我(wǒ)们的调研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或(huò)下降8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开启以来(lái)，南北疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北(běi)疆因积温不足，播种时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重(zhòng)，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对(duì)新年度供应收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍(biàn)提高(gāo)现货(huò)售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国(guó)内供应端(duān)方面(miàn)，在(zài)意向种植面积下降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下(xià)，新(xīn)年度棉花减产概率大大(dà)增(zēng)加(jiā)。需求端，目(mù)前下游纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而成品(pǐn)库存(cún)仍位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来(lái)的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行(xíng)业淡季，下(xià)游需求存在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成一定的压力。但中长期内需持续(xù)复苏(sū)的逻辑并未改(gǎi)变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费(fèi)复(fù)苏(sū)的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧持(chí)续加息的(de)紧(jǐn)缩政策(cè)，或降(jiàng)低居民对纺织品服(fú)装(zhuāng)的消(xiāo)费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国(guó)棉花消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉(mián)周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一(yī)步使市场担忧国(guó)外棉(mián)花市(shì)场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随之(zhī)出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市(shì)的供需预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上(shàng)年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全球(qiú)棉市供需有(yǒu)望(wàng)转(zhuǎn)强，支(zhī)撑(chēng)国际(jì)棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增(zēng)长明显，叠加极端天气(qì)对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出(chū)货意(yì铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗)愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉(mián)花价格随(suí)之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景(jǐng)下(xià)，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花(huā)价(jià)差（国(guó)内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现(xiàn)自(zì)去年4月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)正。截至5月16日，国(guó)内外(wài)棉花(huā)价(jià)差延续正值(zhí)。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本(běn)增加，后续与外棉(mián)市(shì)场的(de)竞争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产(chǎn)量(liàng)的(de)影响仍有待观察(chá)，郑棉(mián)短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国(guó)内(nèi)棉花产量下滑是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件，今年(nián)已有许多轧花厂在升(shēng)级(jí)改造加(jiā)工(gōng)设备(bèi)，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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