金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一(yī)个(gè)交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合(hé)约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的(de)是(shì)，如此关键的(de)信息(xī)湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最(zuì)后的末(mò)日(rì)疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年(nián)以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全(quán)国食糖产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西(xī)等(děng)主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘(gān)蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量(liàng)也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及大米当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思的世界(jiè)报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思(tǎn)和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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