中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōn爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语g)有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开(kāi)发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的(de)合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式的(de)综合(hé)性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集(jí)团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增(zēng)证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京高华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸(àn)客(kè)户(hù)提供(gōng)财(c爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语ái)富管(guǎn)理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的(de)研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资(zī)股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公司财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客(kè)户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和满足客户(hù)全生(shēng)命周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化(huà)选择及多元化(huà)的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务(wù)范(fàn)围包括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设(shè)立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外(wài)资机(jī)构来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实(shí)现国民待遇(yù)，外(wài)资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公(gōng)司(sī)既带来了(le)国(guó)际金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业务(wù)发(fā)展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速演变。

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