5月迎(yíng)来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了(le)5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现(xiàn)分(fēn)化，传媒(méi)板块关注度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走(zǒu)势(shì)相互(hù)印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和(hé)五(wǔ)一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的(de)逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多(duō)数(shù)收(shōu)益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈(yíng)利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如(rú)近几期，主要(yào)与大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的(de)大(dà)盘(pán)的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电(diàn)气设备二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股的(de)走(zǒu)势(shì)机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示(shì)经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目(mù)的陆续推出和(hé)开工)不会(huì)停止;同(tóng)时(shí)，管理层(céng)对信用风险及(jí)资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点(diǎn)发(fā)力的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估(gū)值(zhí)体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带(dài)来股票供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济会(huì)出现持续或(huò)者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马(mǎ)等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市场带(dài)来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些(xiē)积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调(diào)后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动能(néng)，基本面预期很有可能(néng)下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是(shì)政策主要(yào)目(mù)标，政(zhèng)府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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