财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联(lián)发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需求预期(qī)的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表(biǎo)示(shì)，此前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清库存工(gōng)作或(huò)到(dào)5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料(liào)采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基(jī)数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会(huì)全(quán)面(miàn)恢(huī)复(fù)生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观(guān)察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此前对财(cái)联社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上从去年四(sì)季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库(kù)存(cún)举措，这一(yī)举措在(zài)一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商(shāng)提到(dào)，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季(jì)度报(bào)告显示(shì)，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存(cún)已经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平(píng)，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐(lè)观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材(cái)料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些(xiē)业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未(wèi)来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点或已经到(dào)来(lái)。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出持续下(xià)跌，中游电池厂商(shāng)集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的(de)是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重(zhòng)启生(作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的(de)市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有回涨的(de)空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的(de)议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端(duān)材(cái)料回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到(dào)下(xià)游(yóu)车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则(zé)认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有好转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个(gè)下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压(yā)低碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告(gào)，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化(huà)，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降(jiàng)中发生过(guò)的事(shì)。而同环节的(de)大(dà)量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利(lì)好中国(guó)最(zuì)大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌和可(kě)能(néng)的(de)未来(lái)亏损。这(zhè)两家公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着(zhe)，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权或(huò)开采权(quán)，交易(yì)价(jià)格(gé)也(yě)需要通过长协确定，按市价(jià)定期(qī)调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡(jī)肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企的(de)三年长单(dān)。另(lìng)一层(céng)影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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