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1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编(biān)辑若(ruò)宇）黄金现货价格本(běn)周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎司(sī)一(yī)线，创历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰(shì)品牌老凤祥(xiáng)及潮宏基(jī)自(zì)去年10月低点以来股(gǔ)价(jià)均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多(duō)投资者的目光。国泰(tài)君(jūn)安(ān)刘越(yuè)男等人在4月23日研报中表示，黄(huáng)金珠(zhū)宝复苏节(jié)奏与弹性优于预期，根据行(xíng)业(yè)数据，1-2月同(tóng)期高基(jī)数下(xià)黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期低基数，金银珠(zhū)宝类(lèi)2023年3月(yuè)社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其一，金(jīn)价稳(wěn)步(bù)上行预(yù)期(qī)提(tí)振长期需求，存(cún)货(huò)增(zēng)值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄金投资保值需求及加盟商补货需求(qiú)有(yǒu)望释放；其二(èr)，Q2开始婚庆需(xū)求显著回补，同(tóng)店开店(diàn)有望匹配释放，长三角(jiǎo)地区表现尤其值(zhí)得期待；其三，古(gǔ)法金中(zhōng)流砥(dǐ)柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关(guān)于(yú)黄金珠宝板块行情的可(kě)持续性，德(dé)邦(bāng)证(zhèng)券郑澄怀(huái)在5月5日研报(bào)中分析(xī)，从国际金价来看，全球地(dì)缘政(zhèng)治的不(bù)确定性、美(měi)国(guó)经济(jì)衰退的不确定性等因(yīn)素均有(yǒu)望对金价形成长期支(zhī)撑(chēng)。从国(guó)内消费(fèi)复苏的节奏来看，预计今(jīn)年三(sān)四季度婚庆旺季将持续释放(fàng)消费需(xū)求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有望凭借(jiè)精准(zhǔn)的产品定位，创(chuàng)新(xīn)性(xìng)的产品(pǐn)设(shè)计，以及积极的渠道扩张(zhāng)策略下，持续(xù)1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面提(tí)升市(shì)场(chǎng)占有率，平稳(wěn)兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄(huáng)金(jīn)珠宝(bǎo)板(bǎn)块估值基(jī)本处于历史中枢(shū)水平，仍具有较大(dà)的投资吸引(yǐn)力。

　　中国银(yín)河证券(quàn)研究院甄唯萱在(zài)研报中指出，预期国内金银珠宝市场规模(mó)未来将稳步上升，将在2024年超(chāo)过(guò)90万亿元(yuán)，年复合增长率约为5％，奢(shē)侈金银珠(zhū)宝的市(shì)场规模增长速度更快，年复合增(zēng)长(zhǎng)率约为(wèi)17％。

　　头豹研(yán)究(jiū)院预测，中国金银珠宝(bǎo)行业中黄金市(shì)场的增速最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的产(chǎn)业链来看，主要(yào)包(bāo)括上游黄金、钻(zuān)石等(děng)原(yuán)材(cái)料供应，中游的(de)制(zhì)造(zào)设(shè)计及下游(yóu)的终端(duān)零售环(huán)节(jié)，其中下(xià)游环节(jié1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面)的附(fù)加值(zhí)较高，盈利(lì)能(néng)力较强。

　　国信(xìn)证券研报中(zhōng)指出，下游(yóu)零售环(huán)节(jié)同样拥有较(jiào)高的毛利率水平，黄金品类(lèi)零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的高(gāo)毛利率水(shuǐ)平，产业(yè)链附加值高，相(xiāng)关企业通过强势的渠道建设(shè)以(yǐ)提高市场份额，可以获得更加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从(cóng)竞争格局的角度来看，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝行业市占率(lǜ)前十的集团中，除(chú)了瑞士历(lì)峰(fēng)集(jí)团、路易·威登集(jí)团(tuán)外其余8个均(jūn)为国产品牌(pái)集团。中国金银珠宝行(xíng)业头部公(gōng)司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过(guò)了30％。