上市公(gōng)司退市在A股早已不稀(xī)奇，但连(lián)带(dài)着可转债一(yī)起退市却(què)是个新鲜事。5月(yuè)22日(rì)，*ST搜(sōu)特因股价连(lián)续20个(gè)交易日低于1元，触及退市指(zhǐ)标，公司股票及其可转债被终止上市，搜(sōu)特转债或(huò)成为首只因正股退(tuì)市而强制退市的可转(zhuǎn)债(zhài)。此(cǐ)外，*ST蓝(lán)盾也因触及退市指(zhǐ)标被(bèi)终止为什么福建女人不能娶上(shàng)市，其可转债已进入退市整理期，引发投资者对可(kě)转债信(xìn)用风险的担忧。

　　可转债兼具债券(quàn)和股票双重属性(xìng)，自诞生以(yǐ)来颇受(shòu)市场(chǎng)欢迎。一(yī)个广为流传(chuán)的(de)说法是，可(kě)转(zhuǎn)债“下有保(bǎo)底，上不封顶”，即上涨时(shí)有“股性”加油，下跌(diē)时有“债性”托底，投资者“进可攻退可守”，几乎稳赚不赔。在可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)30多年(nián)发展中，此前(qián)一直未出现因(yīn)正股退(tuì)市而(ér)退市的情(qíng)况，也未发(fā)生过实质性违约事件(jiàn)。

　　随着搜特转债等的(de)退市，零违约历史(shǐ)或将被打破(pò)，可(kě)转债(zhài)信(xìn)用风险(xiǎn)浮出(chū)水面。虽说(shuō)可转债退市后，依然可以执行赎回和回售(shòu)等条(tiáo)款，但由于(yú)大多(duō)数上(shàng)市公司是因(yīn)经营不(bù)善导致退市，财(cái)务状况并不乐(lè)观，资不抵债、拿不(bù)出钱进行赎回的可能性较(jiào)大。而如果(guǒ)启(qǐ)动破(pò)产(chǎn)重整，公(gōng)司(sī)发行(xíng)的可转债划归(guī)为普通债(zhài)权，清偿(cháng)顺序相(xiāng)对靠后(hòu)，刚性兑付亦(yì)存在很大不确定(dìng)性。

　　接(jiē为什么福建女人不能娶t: 24px;'>为什么福建女人不能娶)连2只可转债退(tuì)市，投资者蓦然发现，“长期稳定的羊(yáng)毛”不(bù)稳定(dìng)了。事实上，可转债(zhài)退(tuì)市(shì)并非完全出乎意(yì)料，早已在相关规则(zé)中埋(mái)下了“伏笔”。根据交易所上市规则，上市公(gōng)司股票被终止上市的，其发(fā)行的可转债及其他衍(yǎn)生品种(zhǒng)应当终(zhōng)止(zhǐ)上市(shì)。过去A股退(tuì)市(shì)难、退市少(shǎo)，成就了(le)可(kě)转债(zhài)30多年(nián)零退市、零(líng)违(wéi)约的“神话”。随(suí)着全(quán)面注册(cè)制(zhì)改革(gé)的(de)持续(xù)推进，市场优胜劣汰加快，常(cháng)态化退市机制正在(zài)形成，以上市股为锚的可转债也跟(gēn)着出清(qīng)，违约风险(xiǎn)随(suí)之上升(shēng)。退(tuì)市，或将成(chéng)为可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)市(shì)场新常态(tài)。

　　市(shì)场在发展，生态在(zài)改变，投资者没有理由一成不变，是时候(hòu)重塑(sù)对可(kě)转债的认(rèn)知了。投资者要改变“闭眼买债”的路径依赖，学会优择品种，规避风险。在选择债券时，要理性评估正股基本面、成长性、估(gū)值水平以及(jí)发债公司偿(cháng)债能力等，防范债券退市、违约风险(xiǎn)；在取舍标的时，应远离正股业绩(jì)表(biǎo)现不(bù)佳、估值较低、退市风险(xiǎn)较高的标的，而选择正股(gǔ)经营效益良(liáng)好、估值合(hé)理且随市场下跌估值(zhí)出现压缩(suō)的标的。并密切关注可转债市场风格(gé)变(biàn)化，及时调整配置比例和结构，学(xué)会在市场波动中“游泳”。

　　监管也应当跟上形(xíng)势变(biàn)化(huà)。目前(qián)关于可转债的退市(shì)处理还有(yǒu)不少空白和盲点(diǎn)，监管部门应尽快(kuài)打齐补(bǔ)丁，给予市场明确预期(qī)。比如，可进(jìn)一步明确可转债在退(tuì)市后是否仍(réng)存在交易可(kě)能、是(shì)否还拥有转股(gǔ)功能等。同时，应加强对(duì)可转(zhuǎn)债的风险防控，强(qiáng)化发行前的信(xìn)用评级，对于信用资质较弱的公司，可(kě)考(kǎo)虑提高担保资产(chǎn)与回(huí)售条(tiáo)款等相关要求，适当(dāng)提升准(zhǔn)入门(mén)槛，以(yǐ)更(gèng)好(hǎo)保护投资者(zhě)利益。

　　全(quán)面注册制(zhì)下(xià)，证券市场将迎来全方位(wèi)、根本性的变化。过去一(yī)些“无(wú)脑买入(rù)”“跟风买入”的简单套(tào)路行不(bù)通了，一些规则制度上的短板不能视而不(bù)见了。各市场(chǎng)参与主体还需顺时应(yīng)势(shì)，调整包括可转债在内的投资方法，完善配套制(zhì)度，提升风险意识，共促A股市场(chǎng)健康稳定发(fā)展。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 为什么福建女人不能娶