本轮新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业，但基(jī)本面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要(yào)从事(shì)半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺(yì)，成立5年(nián)就成长为(wèi)中国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直(zhí)大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板(bǎn)行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此后走(zǒu)下(xià)坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的(de)那一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是(shì)收入增(zēng)速还是估值(zhí)），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高精密(mì)狭(xiá)缝式涂(tú)布模头产品的设计、研(yán)发和生(shēng)产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案(àn)能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下一道(dào)工序(xù)，是锂电池(chí)生产前段工序的(de)核(hé)心环节，目的是(shì)将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩(jì)压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模(mó)块封装的代工(gōng)服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解(jiě)决(jué)方案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输(shū)等领域(yù)的半(bàn)导体产品公司提供完(wán)整生产制造平(píng)台，支持客户研发以及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处(chù)于(yú)规(guī)模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研(yán)发投入初(chū)期(qī)非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那(nà)些(xiē)已(yǐ)经规模(mó)化完成有利润的(de)公司大(dà)得多，且公(gōng)司过(guò)于(yú)依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了(le)，不太乐(lè)观(guān)未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混(hùn)纺织物(wù)的染色和印花，经分散染料(liào)印(yìn)染加工(gōng)的(de)化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司(sī)，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度也一三眼蟹为什么没三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹人吃，世界上最恐怖的螃蟹般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽(qì)车主要面(miàn)向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与(yǔ)后市(shì)场服(fú)务领域的数智(zhì)化(huà)解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是(shì)趋(qū)势(shì)，且随(suí)着(zhe)人(rén)均(jūn)保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事(shì)电力(lì)工(gōng)程技术服务及地理信息技(jì)术服务。电力(lì)工程技术服务占主营业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业(yè)、工商业企业(yè)电(diàn)力(lì)相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程(chéng)技术服务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类(lèi)企业(yè)，设备(bèi)施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金(jīn)流(liú)差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能(néng)手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为(wèi)射(shè)频前端(duān)芯片及(jí)模(mó)组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计(jì)能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却(què)一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家(jiā)主要从(cóng)事防(fáng)空预警雷(léi)达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服务的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷(léi)达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供(gōng)应(yīng)国内军方客(kè)户和军(jūn)工集团。成立(lì)至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的(de)军(jūn)工企业，实(shí)在无(wú)法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家(jiā)互联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)综合服务提(tí)供商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物联网相关(guān)场(chǎng)景提(tí)供物(wù)联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支撑服务(wù)及技术服务。一(yī)家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品的综合(hé)型中间(jiān)商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是获得购(gòu)销差(chà)价或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过(guò)去几年看起来不(bù)错(cuò)，但公(gōng)司现金流越来(lái)越(yuè)差，且互联(lián)网流(liú)量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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