美(měi)国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行(xíng)大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资(zī)者(zhě)商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平的(de)存(cún)款(kuǎn)流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)此后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因。美(měi)国(guó)商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第(dì)一(yī)共和银(yín)行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行(xíng)专(zhuān)注于资本密集型的科技(jì)以及生物(wù)医(yī)学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同时(shí)他(tā)们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存(cún)在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒(méi)援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国(guó)联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累(lèi)跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他(tā)金融(róng)机(jī)构账户上(shàng)的钱(qián)的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的(de)时期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在(zài)建厂房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的(de)是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市(shì)场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的(de)一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等(děng)风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国(guó)银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的(de)拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意(yì)避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称(chēng80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米)美(měi)联储致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决(jué)于(yú)数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探(tàn)索(suǒ)货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前(qián)高利率带(dài)来的风险事件进一(yī)步扩大，美(měi)联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目(mù)前市场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分(fēn)债务上限的(de)加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)状态要(yào)好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续(xù)收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将(jiāng)会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米>

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全(quán)部(bù)落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来(lái)，短期(qī)内将会(huì)支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有(yǒu)关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端(duān)总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东(dōng)油恢复(fù)沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青利润压(yā)缩限制生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表现稍(shāo)好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动(dòng)，预(yù)计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥(lì)青综(zōng)合加(jiā)工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差(chà)，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件的(de)扰动加(jiā)大了成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向(xiàng)下(xià)压(yā)缩(suō)的(de)过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万(wàn)吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原(yuán)油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的(de)态(tài)势。最(zuì)大的(de)利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价格(gé)走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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