财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜(lán)起科(kē正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢)技(jì)、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把再(zài)死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是(shì)行业心(xīn)态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一(yī)点，公(gōng)募基(jī)金一季度(dù)大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)起点混(hùn)合(hé)一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的(de)周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上(shàng)游算力(lì)、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在(zài)经济(jì)复苏相(xiāng)对温和(hé)的(de)情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控(kòng)股等(děng)个(gè)股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要(yào)的(de)临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看(kàn)，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团(tuán)”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实(shí)了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均(jūn)超(chāo)过了(le)8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积(jī)累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能(néng)源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人(rén)工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个人还(hái)是投资(zī)者，其实(shí)都是无法承(chéng)受(shòu)的(de)。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票(piào)的估(gū)值(zhí)体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情(qíng)催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的(de)突破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个领域(yù)的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的(de)研发和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们(men)预(yù)计5月(yuè)之后将(jiāng)进正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是(shì)科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在(zài)过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合大(dà)多数(shù)的(de)投(tóu)资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续调整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布(bù)局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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