一度被称为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来(lái)重(zhòng)大(dà)变(biàn)局，个人投资者不仅在(zài)新发基(jī)金(jīn)中(zhōng)占据(jù)主流，存量产品也超过了机(jī)构投资(zī)者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被(bèi)投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背(bèi)景下，国内(nèi)资本市场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个(gè)人护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗在股(gǔ)票ETF占比抬(tái)升，有利(lì)于投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提(tí)高A股市场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)5月13日，今年(nián)新成立的37只股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机(jī)构资(zī)金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)指数投资部(bù)总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要(yào)集中在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上(shàng)的(de)共同努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来越被普通个人(rén)投资(zī)者认知，从而使个人(rén)股票占比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国泰基(jī)金也(yě)分析，今年(nián)以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪(xù)比较(jiào)积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到(dào)个人(rén)投资(zī)者(zhě)的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由股民转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个人(rén)投资者也认识到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人(rén)投(tóu)资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者(zhě)对于时间(jiān)成本(běn)的把(bǎ)控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占比(bǐ)呈攀(pān)升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回(huí)落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或(huò)主题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态(tài)势(shì)中，个人投资者在(zài)行业或主题(tí)ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一数(shù)据(jù)更代表了机构投资者对(duì)行业或(huò)主题ETF的认可度(dù)也在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工(gōng)作在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐(mù)阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现大(dà)部(bù)分投资者都(dōu)会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业(yè)轮(lún)动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮助投资(zī)者把握比较(jiào)均衡(héng)的(de)投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资(zī)者(zhě)的风(fēng)险偏好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业(yè)和主(zhǔ)题异(yì)彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之上(shàng)升(shēng)，所以(yǐ)行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)五年市场成交热情(qíng)的(de)提升带(dài)来了A股市场的(de)大幅发(fā)展，个人(rén)投资者入(rù)市规模(mó)激(jī)增(zēng)，而(ér)在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤(yóu)其是操(cāo)作难度较高的(de)2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的(de)投(tóu)资领域带来了(le)大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度较(jiào)高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜研究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提升，个人(rén)投资(zī)者对于(yú)β收(shōu)益的认知将越(yuè)来越深入，近几年可(kě)以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择宽基(jī)投资工具(jù)；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市(shì)场的交投活(huó)跃度也(yě)呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来(lái)看，股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)个人占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利(lì)于股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民(mín)，为投资者分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比(bǐ)个股可以更好地(dì)平滑风(fēng)险，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个(gè)人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资(zī护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗)者在ETF投(tóu)资上(shàng)可(kě)能交易频率更高，也更容易(yì)受到(dào)市(shì)场消(xiāo)息的(de)影响，这对于我们基(jī)金管理人的(de)持续运营(yíng)和投(tóu)资者陪伴(bàn)都提出了(le)更高的要(yào)求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能(néng)会带来更活(huó)跃的(de)交易，并带来更(gèng)有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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