本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数(shù)基(jī)金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流动性问题是(shì)制(zhì)约(yuē)北(běi)交所发展的首要因(yīn)素(sù)，不过(guò)随着(zhe)公募基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　第二批(pī)北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明(míng)书，该基(jī)金(jīn)主要跟踪北证50成份(fèn)指junk food 可数吗，junk food是单数还是复数数，由于(yú)是发起(qǐ)式基(jī)金(jīn)，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品(pǐn)成(chéng)功获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万(wàn)家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基(jī)金公司拿(ná)到批文。除(chú)博时基金外，万家基金(jīn)的北证50指数产(chǎn)品也(yě)是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时基金(jīn)旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)junk food 可数吗，junk food是单数还是复数于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于(yú)5月5日正(zhèng)式成立，获(huò)1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值(zhí)，万(wàn)家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显著低(dī)于其他(tā)上市板(bǎn)块中(zhōng)业(yè)务相(xiāng)关度(dù)较(jiào)高的(de)同类(lèi)股票，具有较(jiào)大估值(zhí)提升空间。随着市(shì)场流动性的(de)增强和创新型中小企业的(de)高速成长，有望实现业绩(jì)和(hé)估(gū)值(zhí)双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立(lì)以来(lái)回报悉数为负，其中年内平(píng)均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些(xiē)产品开始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自(zì)去年(nián)11月发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽(suī)有震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持续上涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体流动性有所改善。从中观维度来(lái)看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企业(yè)的估(gū)值仍(réng)然偏(piān)低，预(yù)计随着流动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持(chí)续(xù)向好。”北京(jīng)一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截(jié)至(zhì)5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全(quán)年(nián)共实现净(jìng)利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三(sān)年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业绩(jì)正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交(jiāo)所两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金(jīn)年内均(jūn)斩获(huò)正收益。其中，华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对(duì)于(yú)北交(jiāo)所投资价值，多(duō)位业内人士(shì)认为，当前(qián)北(běi)交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，不过正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上(shàng)，制(zhì)约(yuē)其发(fā)展的依然是市场本身较差的(de)流(liú)动性问题，市场制度性(xìng)差(chà)异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估(gū)值(zhí)表现差异较大。除(chú)了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大(dà)优质上市(shì)企业数量外(wài)，后续北交所市场有必(bì)要完善(shàn)转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市(shì)场(chǎng)交易(yì)，通过(guò)沪深(shēn)市场的引领(lǐng)，提(tí)升流动性，平抑估(gū)值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优(yōu)质公司被显著低估，也是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的(de)位置，对于(yú)北交所的后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平(píng)均(jūn)估(gū)值(zhí)在(zài)20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年估值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精(jīng)特新特性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企(qǐ)业(yè)而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现(xiàn)来看，他们发(fā)现(xiàn)很多北交所公司今年以来依(yī)然延(yán)续了较快的(de)增(zēng)长速度，发(fā)展整体是符合预(yù)期的(de)，业绩的持续增长进一(yī)步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四(sì)季度(dù)以来北交(jiāo)所出(chū)了不少政(zhèng)策利(lì)好，包括发(fā)布《北(běi)京证券交易(yì)所(suǒ)股票(piào)做市(shì)交易业务细则》和《北(běi)京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交易业(yè)务指引》，下调部分(fēn)交(jiāo)易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中(zhōng)证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市(shì)场(chǎng)是(shì)加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌(pái)的公司较多(duō)，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了(le)，给他们(men)增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于(yú)供给增加(jiā)对整个市(shì)场的流动性造成一定的(de)扰动，但增(zēng)加优(yōu)质(zhì)供给是市场长期(qī)发展的基(jī)石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难(nán)度(dù)是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于(yú)初创(chuàng)期，上市股票数(shù)量还(hái)不够(gòu)多，市(shì)场(chǎng)关(guān)注度(dù)还不高，整(zhěng)体估值水平相较于(yú)沪(hù)深交易所明显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和(hé)北交所快速发展，投(tóu)资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随(suí)着北交所改革的不断推进和投资(zī)者关注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得(dé)到估(gū)值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一季度(dù)的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋(qū)势已经(jīng)初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着(zhe)北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升，北(běi)交所流动性随之改善，这些(xiē)大市(shì)值(zhí)、高(gāo)权(quán)重、低估值的公司获得重估可能(néng)性较大。

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